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近幾年來(lái)，P2P網(wǎng)貸發(fā)展勢(shì)頭迅猛，各路資本也紛紛加速布局其中，網(wǎng)貸行業(yè)融資并購(gòu)潮一浪高過一浪。僅在剛剛過去的6月，就有至少7家P2P平臺(tái)宣布完成融資。而對(duì)于P2P企業(yè)來(lái)說，上市才是終極目標(biāo)。自去年全球最大P2P平臺(tái)Lending Club成功上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于P2P企業(yè)上市的傳聞就從未消停過。

P2P企業(yè)為何想要上市?

上市對(duì)于P2P企業(yè)來(lái)說是極其重要的，不僅可以使平臺(tái)獲得更高的公信力、品牌知名度，而且還可以獲得資金，這對(duì)于目前還處在燒錢階段的P2P來(lái)說無(wú)疑是個(gè)獲取資金的好方法，同時(shí)，通過上市能更好地進(jìn)行企業(yè)的運(yùn)作，有利于企業(yè)占據(jù)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)地位，因此，很多P2P企業(yè)想要上市，爭(zhēng)做國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)的第一股。

尤其是Lending Club在美國(guó)登陸納斯達(dá)克成功上市，讓國(guó)內(nèi)眾多P2P企業(yè)看到了曙光，并積極準(zhǔn)備上市。上市看上去很美好，但就目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)想要上市，并非一朝一夕之功就能做到。對(duì)于國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)來(lái)說，上市可謂是阻礙重重，畢竟國(guó)內(nèi)P2P極具中國(guó)特色。

國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)上市有哪些阻礙?

目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)上市途中阻礙因素諸多，想要在短時(shí)間內(nèi)上市可能性不大，而是有很長(zhǎng)的一段路要走。綜合來(lái)看，影響國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)上市的因素可以大致分為市場(chǎng)與企業(yè)自身兩個(gè)方面。

就網(wǎng)貸市場(chǎng)來(lái)說，主要包括監(jiān)管政策、行業(yè)現(xiàn)狀等。

監(jiān)管空白

自2013年10月起，P2P監(jiān)管就被大眾廣泛探討，但時(shí)至今日，監(jiān)管政策仍未與大眾見面。監(jiān)管的空白可以說是影響國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)上市的重要因素。P2P行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但由于監(jiān)管規(guī)則的不明確，平臺(tái)魚龍混珠、跑路、欺詐等事件頻發(fā)，使得P2P企業(yè)上市面臨諸多不確定性。即使有P2P企業(yè)上市成功，也要面臨相關(guān)監(jiān)管條例的出臺(tái)而可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。可以說，監(jiān)管的明確是P2P企業(yè)上市的必要條件。

個(gè)人征信缺失

目前，國(guó)內(nèi)個(gè)人征信體系尚不完善，這對(duì)于P2P企業(yè)的上市也有一定的影響。一般而言，P2P平臺(tái)為了保證借款用戶的優(yōu)質(zhì)性與投資用戶的資金安全，需在線下安排大量人手采集數(shù)據(jù)進(jìn)行項(xiàng)目審核與風(fēng)控，平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本因之增加不少，缺乏可持續(xù)性與安全性。因國(guó)內(nèi)個(gè)人征信系統(tǒng)的薄弱，很多平臺(tái)往往采取與第三方擔(dān)保和線下小貸公司合作的方式來(lái)降低用戶資金和平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。

就P2P企業(yè)自身來(lái)說，P2P企業(yè)若想上市需要跨過一些障礙，如對(duì)盈利、信息披露與透明度的要求等。

盈利要求

在中國(guó)境內(nèi)上市，需連續(xù)3年以上盈利，這對(duì)于目前還處在燒錢階段的P2P企業(yè)來(lái)說，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利還是很難的。在境外上市，雖沒有連續(xù)3年盈利的要求，但在其他要求上則更為嚴(yán)格。

信息披露與透明性要求嚴(yán)

P2P企業(yè)若要上市，真實(shí)的用戶數(shù)、成交額、壞賬率等這些被視為絕密的商業(yè)機(jī)密信息會(huì)被要求公開與眾，而國(guó)內(nèi)P2P企業(yè)對(duì)于信息的披露與透明度上還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)。單就壞賬率來(lái)說，很多平臺(tái)聲稱壞賬率低于1%，甚至是零壞賬率，但是真實(shí)的數(shù)據(jù)是否如此便不得而知。外界對(duì)絕大多數(shù)平臺(tái)聲稱的壞賬數(shù)據(jù)早已質(zhì)疑，諸多銀行的壞賬率都已超過1%，更何況是還處在“三無(wú)”地帶的P2P，平臺(tái)所聲稱的壞賬率低于1%幾乎是不太可能的。如果平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)高于過去宣傳的數(shù)據(jù)，則說明過去的數(shù)據(jù)造假，對(duì)于上市也是大大不利。

期限錯(cuò)配、剛性兌付仍難以跨越

由于國(guó)內(nèi)個(gè)人征信體系尚不完善，很多P2P平臺(tái)往往用較高的年化收益率來(lái)吸引投資用戶，并且很多承諾保本金，甚至保利息。這種承諾在平臺(tái)發(fā)展規(guī)模較小的時(shí)候尚能夠勉強(qiáng)應(yīng)付，一旦平臺(tái)發(fā)展到一定規(guī)模或者上市，這種承諾隱含的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)放大。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)實(shí)際上成為擔(dān)保公司，以平臺(tái)自身作為增信保證。

在連續(xù)三年以上保證盈利的條件難以實(shí)現(xiàn)的情況下，一些P2P企業(yè)會(huì)考慮選擇在境外上市。但與在境內(nèi)上市相比，在境外上市則要求更為嚴(yán)格，不僅在信息披露上的要求更嚴(yán)，還需境內(nèi)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)同時(shí)審批，而國(guó)內(nèi)P2P業(yè)務(wù)是否合法還沒有明確規(guī)定，想要獲得國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批恐怕很難獲得;就目前來(lái)看，P2P企業(yè)算不上透明，很多信息都未做到充分的披露。從P2P企業(yè)自身來(lái)看，想要在境外上市也絕非輕易能做到的。

或許還有一種途徑，借殼上市。借殼上市算是曲線上市，是目前P2P企業(yè)上市最好的方法。不過即便是借殼，監(jiān)管依然是橫在上市路上的未知風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致P2P資產(chǎn)能夠真正裝入上市公司的希望其實(shí)并不大。

P2P企業(yè)上市還需多久?

目前很多P2P企業(yè)都在準(zhǔn)備上市計(jì)劃，但最后何時(shí)實(shí)現(xiàn)仍是未知數(shù)，可以肯定的是，在短時(shí)間內(nèi)上市是不太可能的。

從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，P2P企業(yè)要達(dá)到“連續(xù)盈利三年才能實(shí)現(xiàn)上市”是硬性指標(biāo);就海外市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)能否更好地闡述自己的價(jià)值，能否被外界真正地認(rèn)可，還需驗(yàn)證。隨著P2P監(jiān)管的逐步明確，P2P企業(yè)何時(shí)上市，能否順利上市確實(shí)還需等到監(jiān)管政策真正出臺(tái)之后才能有定論。當(dāng)下，P2P平臺(tái)最需要做的就是為用戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，最大程度上實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值，有不少P2P平臺(tái)也正是如此，如陸金所、安心貸等。

P2P企業(yè)上市是把雙刃劍

有消息稱P2P監(jiān)管或?qū)⒂诮诔雠_(tái)，屆時(shí)P2P企業(yè)的上市之路將向前跨徑一大步。不管采取何種方式，如果P2P企業(yè)得以上市，在公信力、品牌知名度與資金方面將獲得極大的提升，同時(shí)，在信息披露與透明度上就要做到極致，而對(duì)于P2P企業(yè)來(lái)說，像壞賬率等機(jī)密數(shù)據(jù)則要全部公開，否則就是違規(guī)。而這些數(shù)據(jù)在網(wǎng)貸市場(chǎng)成熟、規(guī)范之前，很難發(fā)生好轉(zhuǎn)。且企業(yè)上市之后，受到的關(guān)注就會(huì)增多，稍有一些小問題可能就會(huì)引起擠兌提現(xiàn)，甚至更大的問題。可以說，P2P企業(yè)的上市是把雙刃劍。