美團越來越焦慮，資本對其失去耐心還要多久？自媒體
7月8日，來自華爾街的消息稱，美團正在啟動新一輪的10億美元融資。在此輪融資前，美團拋出不少漂亮數據，預計2015年交易額1300億、外賣日單量超200萬、貓眼電影市占率達70%……但這些都是短暫的時點數據，美團始終未能改變的是四面失血的現實。時至今日，美團重業績輕生態的發展已慢慢暴露出缺陷，建立不起未來可見的盈利模式，無法尋找一條健康的發展路徑，資本對美團的耐心還會持續多久？
虧損換增長不少見，為何美團越來越急？
上一輪融資7億美金剛過半年，美團就尋找新一輪10億美金融資，融資間隔越來越短，金額越來越大，不僅讓人聯想到美團資金吃緊的傳言。以虧損換增長的公司并不少見，為什么美團這么著急？
當年京東以虧損求增長贏得上市，至今為人津津樂道。但拿京東和美團對比，很容易發現美團自身的隱患。
首先，京東失血上市前，已經有盈利潛力巨大的兩塊業務——第三方開放平臺和自建物流，其中，前者2014年全年GMV達1009億元，毛利率高達70%，已經成為主要的盈利來源之一。而自建物流未來則可以憑開放物流平臺、區域物流、生鮮冷鏈物流等高毛利業務盈利。劉強東最受贊賞的是自建物流體系的長遠目光。京東成功上市，作為護城河的強大物流也功不可沒。反觀美團，目前只有微利的團購貢獻收入，各領域基本不具備造血能力，盈利模式非常模糊；
其次，京東擁有充足的現金流，足以抵御虧損。去年京東全年GMV為2602億元，按30天賬期計算，沉淀現金池有200多億，今年賬期延長到60天，現金流會更充足，相對而言，京東50億元的年虧損仍然在可承受范圍內。而美團去年GMV 460億元，以15天賬期計算，沉淀現金池不超過20億，按月均燒錢2億計算，如果停止融資，美團馬上就會面臨資金鏈斷裂的危機；
簡單說，判斷一家虧損的公司是否仍然良性運轉，關鍵是看這種虧損是否在計劃內，是否為長期盈利作出貢獻。用這一標準去看美團的虧損，一眼便可知道美團處境是好是壞。
造血能力差，源于唯流量論
美團現在基本空白的盈利前景，是其唯流量論的惡果，用燒錢換眼前業績，但是否能換得未來？
為了給投資人講故事，美團不斷追求高流水，多品類，燒錢速度越來越快。今年，美團上線了上門服務，沿襲以往橫向品類拓展的戰略，看上去很美，實質上只是開辟了又一個燒錢的坑。從千團大戰以來，美團的心態一直都是流量為王。專攻三四線城市中低端消費者，農村包圍城市，為的是流量；不斷拓展品類，從團購到選座到酒店，為的也是流量。流量讓美團獲得了暫時的份額，但是也導致了美團用戶消費力和忠誠度普遍較低的困境，喪失了許多深度挖掘商家和用戶價值的機會。五年過去，美團依然只是一個流量販子的角色，賺的是又苦又累的錢，而且還少得可憐。
美團目前花的錢，大部分是用于簽訂獨家包銷協議、補貼商戶用戶，以及支付龐大的人力成本。這幾項花費，無論從哪方面看，都不像在作長期的布局，而只是為沖擊短期業績所打的雞血。這樣的燒錢，即使給再多的時間，也不能對企業本身和市場帶來任何質的提升。
相比起來，大眾點評在龐大的商家和點評信息量基礎上，已經開發出一套成熟的推廣機制，并使推廣事業部連同結婚事業部一起，在去年營收翻番，成為點評重要的現金牛，持續為前線的團購業務輸血，讓點評的財務狀況始終較為輕松。這些年來，鮮少有點評財務危機的傳言，倒是美團隔三差五就被曝資金鏈斷裂。
美團若此次能獲得10億美元，能燒多長時間還未可知，但快速增長的結果，也有可能是快速死亡。
對手越來越多，融資燒完后往何處去？
2015年，王興提出這是“真真正正大決戰的一年”，正當大家以為今年就看美團和點評玩兒的時候，百度糯米收到200億了，口碑網蘇醒了，支付寶也一夜之間大眾點評化了。
看來，王興是低估了BAT在O2O領域的野心。O2O連接著線下的生活服務，線下的支付場景數百倍于線上，掌握了錢的入口，也就掌握了互聯網經濟的命脈，誰都不會放過這個香餑餑，王興看得到，BAT自然也看得到。
那么接下來怎么打？只能繼續燒錢。跟BAT拼資金，勝算很小，但不拼，就肯定死。上回的7億，夠美團燒半年，若今年美團的GMV目標是去年的3倍，那10億可能只夠燒三四個月。
美團寄希望于建成生活服務平臺，但到現在美團自己也沒有對這個“平臺”有清晰的規劃。虧損本身并不可怕，可怕的是看不到虧損的盡頭。美團宣稱再多的業績第一，也并不一定能把公司引領到正確的方向。
之前資金鏈斷裂的時候，美團選擇了延長商家賬期來緩解壓力，但15天的賬期已經是商家容忍的極限。千葉烤肉老板范雷稱，美團的賬期比其他平臺要長，提點也更高，商家之間已經怨聲載道。因此，美團除了增加營收，已經沒有其他方法應對財務危機，若在營收方面再無建樹，融資花完，美團未來往何處去？
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