京東集團昨日發布其截至2015年12月31日的第四季度財報，顯示凈收入為546億元人民幣，同比增長57%，但凈虧損高達76億元，究其原因源于戰略布局京東金融、京東到家O2O等業務，以及拍拍網停運帶來的相關商譽和無形資產減值。

前兩項業務虧損尚能理解，但拍拍網竟然也位列虧損主因，可以看出兩年前京東為尋求流量和資金，以及上市利益最大化，甘愿吞下騰訊垃圾資產的后遺癥已經顯現。

2014年3月10日，騰訊宣布以2.14億美元+QQ網購+C2C拍拍網+易迅股權獲得京東IPO前15%股份，以及京東首次公開招股時，騰訊以招股價再認購京東額外5%股份，京東有權利收購易迅剩余股份。

事后馬化騰、劉強東都對此合作表示“雙贏”。的確，騰訊下了一盤好棋，丟掉長期以來的巨虧電商包袱，得以集中力量其他重點項目，還能將不良資產作價攫取京東大量股份，算是一本萬利的成功交易。

眾所周知，拍拍網及QQ網購等長期蟬聯騰訊虧損大戶，據此前港股公告，截至2013年9月20日，二者虧損7100萬元，2012年虧損2000萬元、2011年虧損16200萬元。易迅的虧損數額更大，2013年前9個月虧損4.37億元，2013年虧損3.15億元，2011年虧損1.72億元。

明眼人都知道，QQ網購+拍拍網+易迅既然是騰訊垃圾資產，也會是京東的包袱。但為了換取騰訊流量、資金及移動入口支持，在線支付服務合作等，以及騰訊投資會給京東IPO增加不少利好籌碼，提升京東估值可能。。。這些誘惑讓京東欲罷不能，就算充當騰訊垃圾資產接盤俠，也能勉強接受。

理想很豐滿，垃圾資產終究還是垃圾。拍拍網C2C業務不僅沒能與京東B2C業務起到協同效應，還涉嫌拖累京東交易總額，“入贅”不足兩年就被劉強東以“難以防范假貨”為由關閉。這與他此前認為“合作能讓京東將覆蓋到整個騰訊生態鏈，包括自營B2C、平臺B2C以及C2C業務”美好愿景形成鮮明反差，令人唏噓。

京東自認關閉拍拍網對京東集團的交易總額（GMV）產生一定負面影響，每年將損失百億級的潛在交易額和一筆可觀的廣告收入，但相比“京東對消費者的承擔和社會責任，或許都不再重要”。

義正言辭的背后是相對京東成熟的B2C業務，拍拍網C2C業務屬于邊緣化存在，也不是京東的強項。由于C2C業務天生的假貨問題難以有效根治，牽扯大量精力和資源不說，還會影響京東整體品牌形象，兩權相害取其輕，只得關張了事。

此外，京東花重金換取騰訊的流量承諾，看似大樹底下好乘涼，從此不愁滾滾客源。然而對騰訊來說，京東只是其龐大商業帝國的CP之一，而且騰訊流量也不是萬能的，還存在變數的可能。想當年團購網站高朋獲騰訊力挺，仍然歸于失敗，美麗說和藝龍也得到過騰訊資金、流量和微信入口等資源支持，但微信隨后以“戰略需要”為由，很快就將二者掃地出門。

筆者認為，騰訊把QQ網購+拍拍網+易迅等塞給當時急需支援的京東，實屬奸巧的商業算計，算不得宅心仁厚，京東自愿簽訂帶有附加條件的“不平等條約”，看似在短期內獲利，但后患不得不警醒。

騰訊不疼，京東不愛的拍拍網，此次拖累京東2015第四季度財報，算是“不平等條約”遺毒總爆發，究竟有沒有止損點，沒人能看得清。

這個商業案例也給廣大創業者提個醒，想抱BAT大腿給自己臉上貼金，一定要厘清利弊關系，切忌因短期商業利益而引狼入室，悔之則晚矣。因為在BAT龐大商業帝國眼里，創業者不僅卑微，而且生生不息。（完）