來源：創業邦　

作者：林翠萍

編輯：尹茗

成立18個月后，美東時間4月22日早8點，瑞幸咖啡（luckin coffee）向美國SEC正式提交了招股文件F-1表格，計劃登陸納斯達克。股票代碼“LK”，計劃募資最多1億美元——瑞幸再次刷新國內互聯網公司上市速度。

誰造就了這樣的瑞幸？

招股書顯示，瑞幸咖啡董事長為神州優車董事長陸正耀，持股為30.53%，為大股東。而陸正耀既是瑞幸的董事長，也是瑞幸的最大天使投資人——或者說，瑞幸咖啡就是神州孵化的項目。

據報道，2004年，錢治亞從武漢來到北京，彼時陸正耀還在做通訊代理。從通訊到汽車，錢治亞跟著陸正耀打拼了十多年。2017年10月離職前，錢治亞是原神州租車的COO。

陸正耀之于瑞幸，恰如李斌之于摩拜。如果說錢治亞是臺上的表演者，那么陸正耀則是當之無愧的幕后“導演+主角”。而此次瑞幸若上市成功，這將是陸正耀“IPO工廠”的第三個成員。

臺前錢治亞、幕后陸正耀

很多跡象都表明，瑞幸是神州“孵化”出的企業。錢治亞、楊飛（瑞幸CMO）都來自神州租車，公關團隊也出自神州。而瑞幸的投資方中，大鉦資本、愉悅資本和君聯資本此前均與神州優車有不同程度合作。

2017年11月8日，錢治亞從神州優車離職。當時神州優車董事長陸正耀還特意發了一封全員公開信，對從神州優車經理、總監一直做到COO的錢治亞的決定表示雙手贊同。

這種支持也體現在實際行動上。

對于瑞幸，陸正耀可謂是要人給人，要錢給錢，要場地給場地。據瑞幸早期員工透露，當年面試的地點就是在神州租車的辦公室，面試官甚至還沒有從神州離職。而直到今天，瑞幸的一號店坐落于神州優車總部，過來喝咖啡的大部分是“自己人”。

這也使得瑞幸的戰略戰術打法，帶有當年出行大戰的深刻烙印。

瑞幸的“無限場景”核心打法（即以線上線下相結合的方式打破咖啡消費的邊界）、瘋狂的補貼政策、剽悍且獨特的營銷策略…。從租車到專車到轉戰咖啡，市場的“燒錢大戰”，以陸正耀為首的神州團隊戰斗經驗豐富。

比如在營銷上，瑞幸咖啡就表現出鮮明的“神州氣質”。神州專車曾先后策劃出“Beat U”、“Love U”等營銷案例，盡管引發了碰瓷營銷的質疑，但神州專車業務的確在爭議聲中提升了知名度。陸正耀也對外界的質疑不以為然，他認為這些營銷非常有效果。

對于二人默契的搭配，錢治亞曾在接受媒體采訪時稱：“我不擅長資本，陸總做董事長可以在戰略和資本上幫我們把把關，公司現在跑的非常快，這樣我可以更專注業務和運營。”

而擅長資本運作的陸正耀，確如錢治亞所說，從資本層面給足了瑞幸去沖鋒陷陣的彈藥。

2017年，瑞幸虧損5620萬人民幣；2018年，凈虧損達16.19億；2019年一季度，凈虧損同比擴大至5.51億人民幣。

瘋狂燒錢，錢從何來？

截止到2018年12月12日，瑞幸咖啡已完成了三輪融資，先后獲得大鉦資本、愉悅資本、君聯資本、GIC新加坡政府投資公司、中金公司等機構的投資，公開的融資總金額在4億美元以上。

哪怕在資本寒冬中，2018年12月12日，瑞幸宣布完成2億美元B輪融資，愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司參與該輪融資。

事實上，B輪融資出資方和6個月前的A輪融資相比，無論是投資方，還是金額都沒有明顯變化——彼時，燒錢給瑞幸帶來了巨額虧損，這筆融資，不像是在融資，倒像是在續命（或者說一直在續命）。

一度瑞幸咖啡資金鏈斷裂的消息風傳。資料顯示，4月1日瑞幸新增了一條動產抵押信息。抵押權人為中關村科技租賃有限公司，被擔保債權數額為4500萬元。瑞幸的動產抵押物均為咖啡機、奶箱和粉倉，物品所屬地遍及北京、上海、廣州、深圳等多地門店。

但隨之而來的是4月18日，瑞幸咖啡宣布完成由貝萊德（BlackRock Inc。）領投的1.5億美元B+輪融資（投后估值29億美元）。

這或者可以回看下2年前神州優車上市后定增時的逆襲絕殺。作為主導兩家公司上市的“操盤手”，陸正耀一路在資本上給瑞幸開了掛。

在瑞幸即將IPO之際，可以借用陸正耀的一句話：“咖啡這一仗打得漂亮，一氣呵成，炮火充足。”

“狂人”陸正耀的操盤術

從神州租車、神州優車再到如今導演瑞幸上市，我們或許可以從中窺見“陸正耀IPO工廠”操作路徑：“抓風口、彪悍融資、燒錢擴張，迅速謀求IPO”。

早在“租車時代”，陸正耀就被奉為“狂人”。高舉高達、激進擴張也不是現在瑞幸咖啡才有的專利。

2007年，陸正耀創立神州租車，由于作風強悍，他很快在租車業務上站穩了腳跟，一躍成為國內規模最大的租車平臺。

回顧陸正耀在神州租車上的打法，“規模擴張和價格戰”就是兩個非常重要的戰術。其實神州租車創立初期的發展并不是非常順利。當時由于受到金融危機的影響，融資進程一直不順，那時陸正耀常掛在嘴邊的一句話是“沒有子彈怎么打??？”陸正耀口中的子彈就是資金。

陸正耀的風格是，只要子彈到手，就彈無虛發。據愉悅資本劉二?；貞?，在剛啟動租車業務時，聯想曾進行了一次投資，雖然只是小規模購買了約1000輛車，但按照劉二海當時的感受，“這也很多錢的”！但陸正耀當時的執行力出乎他的意料。剛說完話沒幾個月，二三十個點就已經鋪完了。

不過直到2012年7月迎來“大金主”華平后，神州租車才經歷了跳躍式的擴張。資金一到位，神州租車就祭出價格戰大旗，發動了“50元新車風暴”，當年在接受《中國企業家》雜志采訪時，陸正耀笑稱，“（神州租車）市場副總裁要被嚇哭了”。

當然這也不是神州租車第一次發動猛烈攻勢。2010年8月，聯想控股注資后，神州租車就曾發動了降價幅度在30%-50%的價格戰，當時這一舉動被評論為“震驚同行”，也成為“租車狂人”陸正耀的標志性動作。

而在車隊規模方面，2009年，神州租車的車隊規模不足700輛，等到2011年底時已經達到26000輛，2012年為45000輛。在規模擴張和價格戰的雙重戰術下，陸正耀的目的很簡單，就是要提高神州租車的市場占有率。

此后，神州租車也不負所望，行業地位迅速攀升，穩居中國租車行業老大之位數年。2014年9月，神州租車在香港上市。

在租車業務上市后，陸正耀又將目光投向了風口上的專車業務。2015年1月，B2C模式的神州專車平臺在全國上線運營。

那時候，共享汽車已經站在中國的風口之上。到2014年底時，滴滴已經完成D輪7億美元融資，估值迅速上升，成為當之無愧的超級獨角獸，2014年8月，滴滴推出了專車業務；而在大洋彼岸的Uber也早已名聲大噪。

神州專車上線不久即開啟了兇猛的融資速度。2015年7月，神州專車完成A輪2.5億美元融資，投資方為華平資本、聯想控股等。2個月后，神州專車B輪5.5億美元融資完成，投資方有興業資管、新華資本、中國誠通以及瑞信等7家中外機構。

2016年1月，神州優車正式成立，并將原神州專車相關資產、業務、債權債務及5家子公司100%股權全部置入。之后，又以迅雷不及掩耳之勢之勢開展了多輪彪悍的資本運作。

3月份，神州優車完成新一輪約37億元的融資，這次引入了云鋒投資、云嶺投資、中金公司等戰略投資者、財務投資者及六家做市商。5月份，神州優車再將新一輪約20億元收入囊中，投資方包括浦發銀行、浙銀資本、招商致遠、上汽等戰略投資者及財務投資者。

2016年7月21日，神州優車正式在新三板掛牌，交易首日市值高達417億元。而這距離神州專車成立也僅一年多。

上市后的神州優車，自此后的半年內，在高調定增被三次延期后，更是上演了新三板上市歷史上的大反轉——創了新三板歷史上百億級別再融資記錄。之前新三板歷史上也只有PE巨頭九鼎集團完成過百億級別的再融資。

陸正耀的“操盤”術，可見一斑。

彼時的2016年11月，新三板市值三甲的神州優車突然發布了定增預案，擬以每股16.67元-17.00元的價格發行5.88億股，預備募集100億資金用于旗下的新業務神州買賣車。

但直至2017年2月28日，經歷三次意料之外的延期，神州優車出人意料的在最后時刻逆勢而起，宣布四家機構46億元的定增。

時至今日，神州優車依然是新三板的“股王”，市值超435億元。

如今，陸正耀的“操盤術”也正影響著他的門徒們。除了瑞幸之外，在另一戰場上，一家新興的經濟酒店連鎖品牌OYO也在瘋狂收割三、四線城市的單體低星級酒店。而OYO酒店CFO李維正出自神州租車。資料顯示，李維加入神州租車的時間是2014年5月，當時他擔任執行副總裁兼財務總監，具體工作是負責有關融資及財務管理的事宜。

成立一年多的OYO酒店，截至 2019 年 2 月28 日，OYO共進駐 298 座城市，上線超過 7400 家酒店，管理客房超過 34 萬間，從酒店數量上超過了如家和七天所有門店的總和，而這兩家老牌的連鎖酒店成立時間均超過10年。支撐起OYO快速擴張同樣來自資本的力量。甚至OYO的融資則來的更加兇猛，據不完全統計，截止到目前，OYO累計完成了多輪融資，融資總額高達18億美元左右，其投資人包括紅杉、軟銀、光速、滴滴、Grab、Airbnb等。

據公開資料，陸正耀于1969年出生在福建省寧德市屏南縣。有人說，由于地理位置，福建人游離在中心和權威的邊緣，所以敢于離經叛道。也有人說，閩商自古以來具有冒險精神，這源于宋元以來海洋貿易和明清時期犯禁下海的傳統。所以，“沒有福建人不敢做的生意”，這跟潮商的“不熟不做”打法截然相反。

“狂人”陸正耀的瘋狂仍在繼續，但質疑也從未停止。