去年的陰陽(yáng)合同事件致使明星片酬成為了更敏感的話題，這樣的影響滲入到了圈內(nèi)的各個(gè)角落，就連上市影視公司的財(cái)報(bào)在提及藝人經(jīng)紀(jì)收入的時(shí)候都顯得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

除了已經(jīng)退市不再公開(kāi)年報(bào)的嘉行傳媒、樂(lè)華娛樂(lè)、唐人影視和向來(lái)都不公開(kāi)經(jīng)紀(jì)板塊數(shù)據(jù)華誼兄弟之外，比起去年，更多上市影視公司在今年4月份公開(kāi)的2018年報(bào)上對(duì)于經(jīng)紀(jì)板塊的數(shù)據(jù)都進(jìn)行了模糊處理，又或者不再具體寫明供應(yīng)商和客戶的公司名，外界很難再通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)推算藝人的收入。

（上為華策影視2017年財(cái)報(bào)顯示內(nèi)容，下為2018年財(cái)報(bào)）

不過(guò)，上市公司的經(jīng)紀(jì)板塊大多并沒(méi)有因去年的稅務(wù)風(fēng)暴和偶像新人的沖擊而一片低迷。比如開(kāi)心麻花、歡瑞世紀(jì)和華策影視均有大幅提升，并以超過(guò)2億的經(jīng)紀(jì)收入領(lǐng)跑上市公司（僅限財(cái)報(bào)公開(kāi)了經(jīng)紀(jì)板塊具體收入的公司）。

與此同時(shí)，也有部分老牌影視公司的藝人經(jīng)紀(jì)板塊因核心藝人出走，內(nèi)部藝人梯隊(duì)又未建設(shè)而出現(xiàn)大跌。

政策限制多多的寒冬里，早早做好藝人梯隊(duì)儲(chǔ)備的經(jīng)紀(jì)公司就開(kāi)始顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，華策、天娛這些形成了內(nèi)部藝人梯隊(duì)的影視（經(jīng)紀(jì)）公司始終發(fā)揮穩(wěn)定。而一些向來(lái)不太重視藝人經(jīng)紀(jì)的影視老玩家們像華策影視和慈文傳媒，也趁著偶像節(jié)目的東風(fēng)開(kāi)始布局偶像產(chǎn)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)品牌的年輕化。

人人都在積極自救。

占比：經(jīng)紀(jì)板塊占公司總營(yíng)收的比例

慈文傳媒、北京文化大跌，布局偶像經(jīng)濟(jì)來(lái)實(shí)現(xiàn)品牌年輕化？

出現(xiàn)大跌的，竟然都是十分老牌的影視或經(jīng)紀(jì)公司。

北京文化的藝人經(jīng)紀(jì)收入主要來(lái)源于由業(yè)內(nèi)老牌經(jīng)紀(jì)人王京花主理的浙江星河文化，主要藝人有陸毅、白百合等。2014年北京文化全資收購(gòu)星河文化，后者承諾2014-2017年分別完成業(yè)績(jī)4970萬(wàn)元、6530萬(wàn)元、8430萬(wàn)元和1.04億元，而實(shí)際上也都超額完成。不過(guò)沒(méi)有了業(yè)績(jī)承諾壓力的去年，星河文化的營(yíng)收接近腰斬，剩下7611萬(wàn)，比前年減少6000多萬(wàn)。

這樣的下跌似乎也確實(shí)是緊繃后的松弛。雖然白百合進(jìn)入2018年后拍攝了《情圣2》、《媽閣是座城》兩部電影，代言伊麗莎白雅頓、擔(dān)任香格里拉旅游大使，作品產(chǎn)量和商業(yè)合作都保持穩(wěn)定，但陸毅、郭京飛這些主力藝人這兩年曝光、上線的影視項(xiàng)目多為2017年出品或2018年初開(kāi)機(jī)，比如郭京飛主演的《都挺好》今年播出，卻在2017年出品，而藝人又往往在拍攝期間完成片酬入賬，也就是說(shuō)這兩年主力演員參與的項(xiàng)目多在2017年就完成了片酬入賬。

與此同時(shí)，公開(kāi)資料中，2018年星河的主力藝人參與的新影視項(xiàng)目又較少，商業(yè)化也沒(méi)有得到明顯的提升，就造成去年整體收入降低。不過(guò)收入下跌幅度如此之大依然值得警惕。

而老牌影視公司慈文傳媒經(jīng)紀(jì)板塊出現(xiàn)斷崖式下跌，從前年的1023萬(wàn)下降到194萬(wàn)，或許與馬可的離開(kāi)有關(guān)。2018年年初，慈文傳媒的經(jīng)紀(jì)部相關(guān)人發(fā)布新年賀圖時(shí)，圖中已經(jīng)沒(méi)有了憑借《花千骨》走紅的馬可的身影。雖然以影視業(yè)務(wù)為主，但這幾年慈文傳媒遲遲捧不出新人，經(jīng)紀(jì)板塊似乎也不太受重視，營(yíng)收占比多在1%以下。

不過(guò)，慈文傳媒在財(cái)報(bào)中提到正積極布局偶像經(jīng)濟(jì)，以擴(kuò)大年輕受眾群體。盡管去年沒(méi)有培訓(xùn)成熟的練習(xí)生，慈文也將旗下演員董巖磊派去參加偶像練習(xí)生，收獲人氣后開(kāi)始商業(yè)化和參與影視拍攝。

而后又聯(lián)合東方衛(wèi)視、騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)出品的衛(wèi)視偶像選秀《下一站傳奇》，無(wú)奈效果與年初的《偶像練習(xí)生》和《創(chuàng)造101》都相差甚遠(yuǎn)，無(wú)法將人捧紅。今年又派旗下演員陳宥維參與愛(ài)奇藝的偶像節(jié)目《青春有你》并獲得出道位，但偶像產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度早已不如去年。

慈文傳媒在經(jīng)紀(jì)板塊或許需要更積極的自救。

天娛傳媒、華策影視經(jīng)濟(jì)收入穩(wěn)定，藝人梯隊(duì)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

三四年前，在很多擁有經(jīng)紀(jì)板塊的影視公司還沒(méi)有將藝人經(jīng)紀(jì)這一塊專門寫進(jìn)年報(bào)的時(shí)候，憑借著超女快男起來(lái)的老牌經(jīng)紀(jì)公司天娛傳媒在經(jīng)紀(jì)板塊的收入就已經(jīng)過(guò)億。

目前，天娛傳媒和芒果娛樂(lè)都隸屬于前身為快樂(lè)購(gòu)的芒果超媒，2015-2017年間的營(yíng)收整體呈現(xiàn)出上揚(yáng)的趨勢(shì)，去年的營(yíng)收都達(dá)到了近幾年的新高，分別為2.57億和5964萬(wàn)。

盡管芒果超媒的2018年財(cái)報(bào)未公開(kāi)天娛傳媒和芒果娛樂(lè)經(jīng)紀(jì)板塊的具體收入，但從兩家公司的這幾年的總營(yíng)收和經(jīng)紀(jì)板塊占比都不斷上升的情況來(lái)看，除非受稅務(wù)風(fēng)暴影響嚴(yán)重，經(jīng)紀(jì)板塊的收入依然很大可能繼續(xù)上升。

這與天娛傳媒憑借多年的超女快男積累下來(lái)的藝人儲(chǔ)備有關(guān)。除了華晨宇這個(gè)在2017年就給天娛傳媒帶來(lái)9000萬(wàn)營(yíng)收的血包之外，憑借《你好，舊時(shí)光》獲得關(guān)注的張新成也進(jìn)入了創(chuàng)收藝人行列，歐豪、陳翔、姜潮和于朦朧這些年來(lái)也一直是穩(wěn)定的創(chuàng)收藝人，而華晨宇這個(gè)主要?jiǎng)?chuàng)收藝人作為歌手不參與劇集演出，也較少上綜藝，受明星片酬被限和稅務(wù)風(fēng)波的影響也較小。

但也正因?yàn)閯?chuàng)收藝人梯隊(duì)過(guò)于穩(wěn)定，鮮少有新鮮血液入注，去年明星資本論就曾對(duì)2017年天娛傳媒的業(yè)績(jī)報(bào)告做解讀，認(rèn)為天娛傳媒對(duì)這批藝人的依賴程度高，處于吃老本的狀態(tài)。

到了去年，去年天娛傳媒其他不溫不火的選秀藝人終于憑借著和湖南廣電的關(guān)系獲得了曝光機(jī)會(huì)，白舉綱和武藝都以固定嘉賓的身份分別參與湖南衛(wèi)視的王牌綜藝《中餐廳》和《親愛(ài)的客?！罚斋@更廣的關(guān)注度。

相比之下，芒果超媒另一家擁有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的芒果娛樂(lè)旗下藝人多為主持人，對(duì)于捧新人演員也顯得比較積極。由于以影視業(yè)務(wù)為主，芒果娛樂(lè)更有以劇帶人的優(yōu)勢(shì)，比如旗下藝人佟夢(mèng)實(shí)主演的《神雕俠侶》就有芒果娛樂(lè)參與出品。

而影視業(yè)務(wù)為主，經(jīng)紀(jì)板塊占比不到5%的華策影視，其經(jīng)紀(jì)板塊的營(yíng)收也有了翻倍的提升，去年收入為2.66億。這很大程度上得益于因主演《致我們單純的小美好》而走紅的胡一天。

2018年，胡一天的各類資源便紛至沓來(lái)，《小美好》播出不久就官宣了荔枝FM、陌森眼鏡、一葉子面膜和倩女幽魂手游的代言。

《小美好》播出后，胡一天先以常駐嘉賓參與綜藝《二十四小時(shí)第三季》，后又連續(xù)主演三部影視劇《絕代雙驕》、《青春須早為》、《暗戀橘生淮南》。雖然期間被爆出夜會(huì)網(wǎng)紅等人設(shè)崩塌的負(fù)面新聞，商業(yè)代言驟減，但三部主演的電視劇和特別出演的《蜜汁燉魷魚》中，只有《絕代雙驕》為華策影視出品，以胡一天的人氣，其余劇集的片酬收入依然可觀。

華策影視旗下女藝人在去年也創(chuàng)收不少。其中吳倩有《夜空中最亮的星》，梁潔有《雙世寵妃2》、與張一山共同主演《柒個(gè)我》獲得關(guān)注的蔡文靜則有《古董局中局》、《對(duì)的時(shí)間，對(duì)的人》、《掌中之物》等。

和歡瑞世紀(jì)、嘉行傳媒這類影視和經(jīng)紀(jì)結(jié)合的公司類似，華策影視也采取以劇造星的策略，但并不“以星哺劇”，像其他公司一樣安排頭部藝人參演自家出品的影視劇來(lái)保證項(xiàng)目的市場(chǎng)需求，而是將成名藝人分發(fā)到外部影視項(xiàng)目，繼續(xù)以影視劇捧未成名的新人。

去年，除了胡一天的《絕代雙驕》之外，華策影視還出品了《最親愛(ài)的你》、《資深少女的初戀》、《我的奇妙男友2之戀戀不忘》來(lái)捧虞書欣等自家藝人，漸漸形成了以胡一天和吳倩為首的藝人梯隊(duì)。也正是這樣的策略，華策影視的經(jīng)紀(jì)板塊受影視板塊的影響較低，即便有影視項(xiàng)目被積壓，經(jīng)紀(jì)板塊依然可以取得可觀的營(yíng)收。

現(xiàn)階段，華策影視也開(kāi)始布局偶像產(chǎn)業(yè)，今年年初推出了首支男團(tuán)，并安排其參與偶像選秀《青春有你》。盡管選秀成績(jī)一般，但憑借著華策多年積累下來(lái)的資源實(shí)力，該男團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始與kappa、美麗說(shuō)開(kāi)展商業(yè)合作。至于影視公司做男團(tuán)能另辟蹊徑搶占蛋糕，明星資本論將保持關(guān)注。

以上，都是近兩年藝人經(jīng)紀(jì)板塊收入比較穩(wěn)定的上市公司，他們都有一個(gè)共同特征在與于，都有可以分發(fā)到各個(gè)外部項(xiàng)目中的成熟藝人，同時(shí)又利用自家項(xiàng)目孵化新人，從而形成一個(gè)穩(wěn)定的藝人梯隊(duì)，不過(guò)分依賴某個(gè)頭部藝人，就算在明星片酬被限制的政策環(huán)境下，也不至于產(chǎn)生大幅波動(dòng)。

開(kāi)心麻花、歡瑞世紀(jì)漲幅大，但嚴(yán)重依賴頭部藝人？

影視業(yè)務(wù)為主的歡瑞世紀(jì)和開(kāi)心麻花的經(jīng)紀(jì)收入終于從千萬(wàn)級(jí)別跨入了億元行列。

其中，開(kāi)心麻花在整體營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)只有17.36%，利潤(rùn)規(guī)模下滑逾70%的情況下，經(jīng)紀(jì)板塊較上年度增長(zhǎng)了213.83%，占據(jù)公司總營(yíng)收的15.89%，以2.92億的營(yíng)收位列所有公開(kāi)數(shù)據(jù)的上市公司之首，毛利率也終于從過(guò)去的負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)正。不過(guò)，去年的所得稅增加了9500萬(wàn)，財(cái)報(bào)將原因解釋為公司業(yè)務(wù)和人員數(shù)量的增長(zhǎng)以及政策影響，而業(yè)務(wù)和人員數(shù)量增長(zhǎng)有限。政策影響才是主要的。

雖然經(jīng)紀(jì)營(yíng)收規(guī)模越來(lái)越大，但就連作為開(kāi)心麻花一哥一姐的沈騰和馬麗，主要還是通過(guò)影視作品帶來(lái)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上的營(yíng)收，商業(yè)代言相對(duì)較少，很大程度上在于形象受限和團(tuán)隊(duì)推廣不足。

去年沈騰作為常駐嘉賓參與到浙江衛(wèi)視的頭部綜藝《王牌對(duì)王牌》，以飛行嘉賓參與《我就是演員》，主演了今年春節(jié)檔電影《飛馳人生》和《瘋狂的外星人》，商業(yè)代言比較少，比如擔(dān)任皮皮蝦app、騰訊Wi-Fi管家的大使。馬麗去年公開(kāi)的新影視項(xiàng)目比較少，雖然也參與了五部綜藝，但基本上都是為了宣傳電影，未必有收入，倒是貪玩?zhèn)魇赖?a target="_blank">游戲代言或許能帶來(lái)比較可觀的收入。

值得注意的是，盡管乍一看經(jīng)紀(jì)板塊表現(xiàn)亮眼，綜合對(duì)比其他同類公司，就能發(fā)現(xiàn)開(kāi)心麻花的經(jīng)紀(jì)板塊毛利率低得出奇，今年大幅上漲后也只有6.2%。這說(shuō)明，頭部藝人在與開(kāi)心麻花的合作中擁有絕對(duì)的高比例分成，開(kāi)心麻花更像是抽取少量勞務(wù)費(fèi)的打工者。

不同于喜天影視之于吳秀波、唐人影視之于胡歌這類用股權(quán)激勵(lì)的方式，又或者和頌傳媒之于趙麗穎、嘉行傳媒之于楊冪這類明星合伙人制度，開(kāi)心麻花用高分成的方式對(duì)頭部藝人進(jìn)行激勵(lì)。

與其同時(shí)，為了降低對(duì)頭部藝人的依賴，開(kāi)心麻花也在培養(yǎng)自己的藝人梯隊(duì)。此前開(kāi)心麻花相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受明星資本論采訪時(shí)介紹，他們開(kāi)辦了免費(fèi)的喜劇培訓(xùn)班，從舞臺(tái)劇學(xué)員、素人，到演員，到工薪舞臺(tái)劇演員，到影視明星，有一個(gè)晉級(jí)階梯。但對(duì)于習(xí)慣追逐頭部藝人的行業(yè)和觀眾來(lái)說(shuō)，在培養(yǎng)出下一個(gè)沈騰馬麗之前，開(kāi)心麻花依然擺脫不了對(duì)這兩位的依賴。

（麗赫影視為馬麗名下工作室，喜祥騰騰和長(zhǎng)興臻品為沈騰名下工作室）

與開(kāi)心麻花相反的是，同在經(jīng)紀(jì)板塊營(yíng)收獲得了大幅增長(zhǎng)的歡瑞世紀(jì)有著漂亮得出奇的毛利率。

去年，歡瑞世紀(jì)經(jīng)紀(jì)板塊的總營(yíng)收為2.11億，相比前年9000萬(wàn)增長(zhǎng)了135.39%，占總營(yíng)收的比例也從5.72%上升到15.89%，毛利率進(jìn)一步上升為96.39%，與開(kāi)心麻花形成天壤之別。

據(jù)明星資本論了解，與藝人分成部分計(jì)入公司收入這種常見(jiàn)計(jì)算方式不同，歡瑞世紀(jì)并不將藝人分成計(jì)入公司營(yíng)收，這樣一來(lái)，藝人團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用在頭部藝人百萬(wàn)、千萬(wàn)甚至上億級(jí)別的片酬和商業(yè)收入面前就顯得微不足道，從而造成了96%的高毛利率，也讓財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯得更好看。

由于歡瑞世紀(jì)在財(cái)報(bào)中并未公開(kāi)具體的供應(yīng)商和客戶情況，因此無(wú)法得知頭部藝人楊紫和去年還在歡瑞世紀(jì)的李易峰為歡瑞帶來(lái)多少營(yíng)收。根據(jù)歡瑞世紀(jì)2018上半年的財(cái)報(bào)，貢獻(xiàn)最多的兩名藝人分別帶來(lái)了2107.5萬(wàn)和2099.7萬(wàn)的業(yè)務(wù)收入，極有可能是李易峰和楊紫。

雖然去年李易峰開(kāi)機(jī)的影視項(xiàng)目只有一部《隱秘而偉大》，新增佰草集、創(chuàng)維電視等4個(gè)代言，但他開(kāi)始涉水其他領(lǐng)域，作為常駐嘉賓參與綜藝《這就是灌籃》，發(fā)布個(gè)人專輯，在網(wǎng)易云音樂(lè)等銷量破百萬(wàn)。

另一名上升很快的藝人秦俊杰今年播出影視作品更多，只是大多數(shù)都是2017年開(kāi)機(jī)拍攝，片酬收入計(jì)入當(dāng)年，加上商業(yè)價(jià)值暫時(shí)不如李易峰，所以盡管李易峰也少了很多影視項(xiàng)目，但對(duì)比之下，還是更有可能成為貢獻(xiàn)收入最多的藝人之一。

楊紫作為歡瑞唯一的頭部女藝人的收入似乎更可觀。去年開(kāi)機(jī)的主演項(xiàng)目有劇集《蜜汁燉魷魚》、電影《沉默的證人》，并以常駐嘉賓的身份參與到綜藝《高能少年團(tuán)》，新增伊利、百度app等推廣和代言。

假設(shè)全年?duì)I收是半年的兩倍，兩名頭部藝人帶來(lái)的業(yè)務(wù)收入就接近經(jīng)紀(jì)板塊總營(yíng)收的40%。盡管歡瑞世紀(jì)近幾年賣力降低對(duì)頭部藝人的依賴，自家劇集基本不用自家頭部藝人，但由于手上不少劇集被積壓，效果恐怕還未顯著體現(xiàn)，今年李易峰的約滿離開(kāi)恐怕會(huì)對(duì)歡瑞經(jīng)紀(jì)板塊的收入造成不小的影響。

就算是去年經(jīng)紀(jì)收入翻了一番的歡瑞世紀(jì)今年恐怕也要在培養(yǎng)新頭部藝人上抓耳撓腮了。

盡管去年娛樂(lè)圈出現(xiàn)大動(dòng)蕩，但綜合多個(gè)公司的經(jīng)紀(jì)板塊來(lái)看，似乎沒(méi)有表面情況那么糟糕。

只是，影視寒冬、政策限制、廣告下滑的影響還在繼續(xù)深入，再加上輿論環(huán)境越來(lái)越敏感，藝人太輕易就出現(xiàn)禍從口的問(wèn)題，無(wú)論是影視項(xiàng)目、品牌還是經(jīng)紀(jì)公司必須擺脫對(duì)頭部藝人的依賴。

看得出來(lái)，不少影視公司都在試圖通過(guò)定制影視項(xiàng)目來(lái)培養(yǎng)新人，只是在寒冬之下，大量劇集被擠壓的同時(shí)，押中爆款的概率越來(lái)越低，大劇造星的策略越來(lái)越難奏效了。

于是也有老牌影視公司試圖通過(guò)趁著偶像節(jié)目的東風(fēng)入局偶像產(chǎn)業(yè)來(lái)補(bǔ)充藝人梯隊(duì)的新鮮血液，但這樣的大環(huán)境下專門做偶像的經(jīng)紀(jì)公司也越走越艱難，更遑論兼職的。

但這個(gè)時(shí)候我們也還想說(shuō)一句：冬天來(lái)了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？

【來(lái)源：明星資本論            作者：詩(shī)欣】