潮宏基沖刺港股 IPO，黃金熱下門店超 1500 家年入 60 億。

投資界獲悉，近日廣東潮宏基實業(yè)股份有限公司（簡稱 " 潮宏基 "）向港交所遞交上市申請，擬沖刺 "A+H" 上市，中信證券為獨家保薦人。

這是國內(nèi)最早的珠寶品牌之一。1997 年，潮汕父子廖木枝、廖創(chuàng)賓創(chuàng)立潮宏基，從百貨商場的自營小金店轉(zhuǎn)型，一路成長為超 1500 家門店的知名連鎖品牌，于 2010 年在深交所上市。如今 "A+H" 盛行，潮宏基也奔向了港股。

港交所正在掀起一股 " 黃金潮 " ——老鋪黃金股價大漲，上市不到 1 年市值翻 20 倍；不久前周六福登陸港交所，總市值突破 200 億港元。而在港交所門外，還排著一支隊伍。

潮汕父子賣黃金，要 IPO 了

在汕頭潮陽，廖創(chuàng)賓所在的村子幾乎都以黃金加工為生。1972 年出生，廖創(chuàng)賓 16 歲輟學后便隨父親在外闖蕩，不到 20 歲就加入了父親廖木枝的黃金代工生意。

和村子里其他人一樣，廖木枝很早就干起了黃金代工的活，前期收購黃金，后委托加工再轉(zhuǎn)賣，賺取部分利潤。但到了 1993 年前后，廣州、深圳等地出現(xiàn)一批港資、臺資黃金加工企業(yè)，潮汕地區(qū)的加工作坊逐漸失去競爭力。

廖氏父子決定轉(zhuǎn)型。他們承包了汕頭工藝集團的黃金首飾加工車間，再招攬大量工人，把目光放在珠寶與 K 金首飾設(shè)計上。K 金是黃金與其他金屬熔合而成的合金，相比傳統(tǒng)黃金，其硬度更高，容易造型。

1997 年，潮宏基正式成立。比同鄉(xiāng)李氏兄弟打造的周六福，以及福建人周宗文創(chuàng)立的周大生還要早幾年。但在起步之初，珠寶行業(yè)國貨勢力微弱，港資品牌占據(jù)更多市場，廖創(chuàng)賓早早意識到了品牌的重要性，決定走出粵東地區(qū)。

首先是從百貨商場的自營小金店代賣轉(zhuǎn)型，父子倆在東北地區(qū)和江浙地區(qū)上線品牌專柜，并且自己掏錢裝修，自此改變了行業(yè)的賣貨模式。

在珠寶首飾市場火爆的 90 年代，內(nèi)地珠寶款式大多來自于港臺地區(qū)，不少珠寶商只是將這些款式拿來壓模制作，沒有多少獨創(chuàng)性。于是廖創(chuàng)賓斥巨資贊助珠寶首飾設(shè)計大賽、挖掘設(shè)計師，聚焦于設(shè)計中國國風首飾。

2003 年，潮宏基又孵化新銳設(shè)計師品牌 "VENTI 梵迪 "，形成兩大珠寶品牌協(xié)同發(fā)展的局面，此后三顧茅廬邀請花絲手工藝人在北京創(chuàng)建花絲鑲嵌工作室。就這樣，潮宏基逐漸打響品牌。

在潮宏基迅速成長的時間里，廖木枝隱退，廖創(chuàng)賓也漸漸勸退了早年的創(chuàng)業(yè)元老，大量啟用職業(yè)經(jīng)理人。

2010 年初，潮宏基在深交所掛牌上市，成為中國 A 股首家時尚珠寶公司。這一年，廖創(chuàng)賓 38 歲。

目前潮宏基珠寶已在超 200 個城市擁有超 1500 家門店，是知名珠寶連鎖品牌之一。截止發(fā)稿，潮宏基 A 股市值超 130 億人民幣。

老鋪黃金對手，開店 1500 家，年入 60 億

老鋪黃金晉升為 " 港股三姐妹 " 之際，潮宏基在 A 股市場也迎來了一波漲幅，股民把它稱為 " 小老鋪黃金 "。

翻開招股書，潮宏基將自己定義為一家深耕東方文化的珠寶品牌，致力于國家非遺花絲技藝。以主要品牌CHJ 潮宏基為基礎(chǔ)，公司旗下還有潮宏基 |Soufflé、CHJ · ZHEN 臻，以及新培育鉆石品牌Cëvol，還有新收購的時尚手袋品牌FION 菲安妮——以此劃分為珠寶和手袋兩大業(yè)務。

聚焦在產(chǎn)品上，潮宏基推出高級黃金珠寶系列、黃金串珠系列、卡通 IP 聯(lián)名系列、K 金系列等，其中，高級黃金珠寶系列借助傳統(tǒng)工藝與非遺文化打造，與老鋪黃金有著不少相似之處。

不過，相比老鋪黃金的高溢價，潮宏基盡管也走中高端路線，但多款價格僅上千元，老鋪黃金則萬元起步，潮宏基面向的消費者也更偏年輕化，因此被視為 " 老鋪黃金平替 "。

目前，潮宏基主要通過自營店、加盟網(wǎng)絡(luò)和線上銷售三大渠道拓展品牌，此前自營店是主要營收來源，但招股書數(shù)據(jù)顯示，加盟店呈逐年上升趨勢，至今營收占比已經(jīng)超 50%。于 2025 年 6 月 30 日，潮宏基共擁有1542 家線下珠寶店，其中國內(nèi)加盟店 1337 家，國外開店 4 家。

招股書顯示，2022 年至 2024 年及 2025 年前六個月，公司營收分別為43.64 億元、58.37 億元、64.52 億元，及 40.62 億元，前三年復合年增長率達 21.6%。

其中，珠寶業(yè)務是核心業(yè)務，貢獻超 90% 的總營收。報告期內(nèi)營收分別為 40.26 億元、54.35 億元、61.55 億元，以及 39.24 億元，當前業(yè)績占總營收已經(jīng)超過 95%。

但與之相比的是利潤增長并不可觀。2022 年至 2024 年及 2025 年前六個月，公司凈利潤為2.86 億元、3.82 億元、3.59 億元、2.38 億元及 3.40 億元，年復合增長率為 -9.17%；同期毛利率分別為29.3%、25.3%、22.6%、23.3% 及 23.1%。

值得一提的是，潮宏基自 2010 年起就開始了 IP 聯(lián)名，包括三麗鷗、哆啦 A 夢、黃油小熊等，目前一共推出超過 400SKU。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于 2024 年，其獲得的授權(quán) IP 合作數(shù)量在中國內(nèi)地珠寶企業(yè)中排名第一。可以看到公司正在進一步進軍年輕市場。

但盡管黃金最近屢攀新高，黃金珠寶這一市場競爭依然激烈。按照招股書顯示的 " 中國內(nèi)地珠寶企業(yè)在珠寶市場銷售收益市占率 "，潮宏基僅排名第九；在黃金珠寶市場排名第八。招股書亦直言，" 我們身處的時尚消費品行業(yè)競爭非常激烈，如無法維持競爭力，我們的銷售、溢利及未來增長可能會受到重大不利影響。"

除此之外，潮宏基在 2006 年完成股改，2010 年 1 月在深交所上市。在此之前分別拿下了東冠集團、匯光國際、華安生物醫(yī)藥，以及深圳市西那飾品的外部資金。

在當前股權(quán)分配上，廖木枝先生、林軍平先生、廖創(chuàng)賓先生為一致行動人士，分別直接持股約 0.07%、0.01%、3.04%，通過分別擁有約 51.5996%、9.1653%、8.2042% 股權(quán)的汕頭潮宏基投資持股 28.55%，合計持股約 31.67%，為單一最大股東集團。

" 黃金熱 "，金店正排隊 IPO

港交所擠滿了金店公司。

最引人矚目的是老鋪黃金，股價從最初的 40.5 港元 / 股飆漲至超 1000 港元 / 股的高點，上市不到 1 年市值翻了 20 倍，與泡泡瑪特、蜜雪冰城并稱為 " 港股三姐妹 "。盡管近期股價有所下滑，但最新市值仍超過 1200 億港元。

由湖南人徐高明掌舵，老鋪黃金剝離了傳統(tǒng)金店的 " 克重計價 " 方式，通過入駐高端商場和強調(diào)古法工藝，把黃金賣成了 " 愛馬仕 "。不過，高昂的定價和相對滯后的調(diào)價頻率，也埋下了估值泡沫的風險——年內(nèi)超 30% 的回調(diào)就是例證。

來到今年 6 月，周六福登陸港交所，開盤價 26.7 港元 / 股，此后連續(xù)三天大漲，總市值突破 200 億港元。背后是來自潮汕的 70 后兄弟李偉柱、李偉蓬，從一間珠寶鑲嵌工廠起家，憑借 " 輕資產(chǎn)加盟 " 模式開出超 4000 家門店。

此外還有：3 月 10 日，赤峰黃金成功在港股上市；6 月，山金國際啟動港股 IPO 籌備；早在 17 年前就實現(xiàn) "A+H" 上市的紫金礦業(yè)，如今計劃分拆紫金黃金國際赴港上市。

把時間拉長到去年，夢金園在港交所主板掛牌上市。始于山東夫婦王忠善、張秀芹，夢金園從下沉市場入手，至今開出 2800 多家金店，年營收接近 200 億元。

" 這一輪黃金熱從‘大媽專屬’轉(zhuǎn)移到了年輕人的戰(zhàn)場。" 打開小紅書，" 每月定投 1 克金豆 " 教程獲贊過萬，金貼紙、聯(lián)名手鏈成為社交貨幣。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，在 2024 年國內(nèi)金飾零售額中，18 至 34 歲的消費者貢獻了超過三分之一。

不過，從本質(zhì)上來看，這場 " 黃金社交熱 " 仍要歸結(jié)到黃金自身的投資價值。這就不得不提到狂飆的金價—— 9 月 12 日，現(xiàn)貨黃金一度升至 3674.27 美元 / 盎司，突破 1980 年 1 月 21 日的 850 美元 / 盎司峰值（按通脹調(diào)整約為 3590 美元），創(chuàng)下歷史新高，今年以來漲幅已接近 40%。

消費者的熱情也被點燃，國內(nèi)一些頭部品牌金店的飾品報價超過了 1000 元 / 克。金條和金幣則被 " 搶斷貨 "，全球連續(xù)三個季度需求增量超過 300 噸。

綜合投行的觀點，本輪金價上漲的原因包括：全球地緣政治風險，避險情緒上升；美聯(lián)儲降息預期與美元信用擔憂；各國央行增持黃金儲備。以及在賺錢預期下，投資者大量涌入，加購黃金 ETF 等投資工具。

" 買漲不買跌 "，黃金市場具有明顯的周期性特征，在消費回暖的背景下，形成了一波小熱潮。而從歷史經(jīng)驗來看，每波黃金熱往往會帶動一批企業(yè)上市——正如十五年前潮宏基和明牌珠寶相繼登陸 A 股，周大福也走到了港交所的大門。

潮起潮落，賺錢故事永遠令人躁動。

來源：投資界