消費欲望從未低迷，只是完成了 " 情感轉移 "。

2025 年是中國消費市場分化的一年。

傳統消費品類增長乏力，而以情感連接、文化認同和沉浸體驗為特征的 " 情緒消費 " 逆勢爆發。

2025 年上半年，社會消費品零售總額 245458 億元，同比增長僅 5.0%，比一季度加快 0.4 個百分點。按消費類型分，商品零售額 217978 億元，增長 5.1%。其中，作為傳統高端消費的代表，貴州茅臺 2025 年上半年營業總收入 910.94 億元，同比增長 9.16%，盡管超過商品零售增速，但卻是品牌近 10 年來增速首次降至個位數。

而就是在這樣的大環境下，創造并提供 " 情緒價值 " 的企業們，卻交出了喜人的成績。

今年上半年，泡泡瑪特營收 138.8 億元，同比增長 204.4%，經調整凈利潤 47.1 億元，同比增長 362.8%。半年營收突破百億，凈利潤超 2024 全年。

名創優品第二季度營收達 49.7 億元，同比增長 23.1%，集團旗下潮玩品牌 TOP TOY Q2 營收達 4 億元，同比大增 87.0%，門店總數達 293 家。

將黃金珠寶賣成奢侈品的老鋪黃金，今年上半年更是僅僅憑借 41 家店就狂賺 22.68 億，同比增長 285.8%，平均店效 4.59 億，趕超奢侈品巨頭。

幾家財報數據的背后，是一個全新的消費趨勢：大家不是不愿意消費，只是相比把錢花在 " 傳統消費品類 " 上，大家更愿意把錢花在 " 情緒消費品類 " 上。

資本市場對情緒消費賽道也展現出前所未有的青睞。8 月 20 日，在財報公布后的第一個交易日，泡泡瑪特股價創出新高：截至當日下午收盤，其股價為 316 港元每股，市值為 4243.70 億港元。而一年之前，泡泡瑪特股價不過 40.96 港元每股。

從泡泡瑪特到名創優品，再到老鋪黃金，這些看似不相干的企業背后，都切中了同一個關鍵詞：情緒。如今，人們的消費邏輯已經發生變化——從 " 需要 " 到 " 喜愛 "，從 " 實用 " 到 " 情感 "。

而這也將重新定義品牌與用戶的關系——從交易轉向共鳴，從單一的功能性滿足轉向復合的情感性陪伴。需要追問的是，為什么會發生這樣的變化？我們正處在怎樣的消費時代？什么樣的企業更能從中脫穎而出？

情緒消費最好的時代

情緒消費的爆發并非偶然，它映射了當下社會中消費者對 " 情感慰藉 " 和 " 文化認同 " 的深層渴望。

放眼全球，不難發現，日本 " 失去的三十年 " 早已為情緒消費的崛起提供了歷史注腳：經濟泡沫破裂后，傳統消費長期低迷，但動漫、游戲等情緒消費產業卻逆勢崛起。

經濟的長期停滯和工作壓力，使得許多人轉而向虛擬世界去尋求精神寄托和情感補償。動漫、游戲提供了人們在現實中難以獲得的成就感、控制感和社交連接。

而當下的中國消費市場正在經歷類似的轉型，情緒消費的爆發恰恰呼應了宏觀經濟環境的變化。

時間回到 2016 年，泡泡瑪特剛開始做 " 潮玩 " 的時候，人們并不理解：大人怎么會給自己買玩具呢？

但泡泡瑪特創始人王寧看得很明白，不管是在當年消費升級大背景中，還是在未來的今天，大家都會更注重精神生活。這也是為什么，泡泡瑪特從不擔心甚至致力于，讓自己的產品不必具有實用功能，而是 " 關于審美、藝術、陪伴的精神類產品。"

通過盲盒這樣的娛樂化零售方式，泡泡瑪特把潮玩推到了大眾視野里：讓大家知道這種東西不僅是玩具，還是藝術。" 不是會蹦、會跳、會唱歌的那種玩具，可能就是一個擺件，是一種陪伴，是一種藝術類、精神類消費。" 王寧在《因為獨特》一書中說道。

今天，是這樣的精神類消費最好的時代。泡泡瑪特業績的爆發，只是一個開始。

日本學者大前研一在《低欲望社會》中提到，" 他們當中的大多數，形成了這樣一種共識：不只是房貸，甚至連結婚生子等所有的風險和責任，都不想承擔。在公司上班也是如此。工資基本不漲，自己想干的事又不能干，而只有責任變重的職務，令人失去干勁，這樣的年輕人在增加。"

與之類似，在經濟下行的今天，中國的年輕人也默契地開始不愿背負危機。

當大量接受過高等教育的年輕人，無法從工作、結婚生子、買房、社會財富積累等物質生活中獲得成功和自我認可時，自然會更關注精神世界的滿足與自洽。

尤其是，與買房買車那種大額消費相比，能夠提升幸福感的 " 小奢侈 " 和精神消費更具 " 性價比 "。而以 Labubu 玩偶、老鋪黃金飾品為代表的產品，恰好提供了這種低成本、高情緒滿足的價值。

Labubu 的設計打破了傳統對 " 可愛 " 的定義，以極致化的情緒符號直擊用戶心理。

圖源：泡泡瑪特小紅書賬號

它尖耳朵、九顆獠牙，自帶一種 " 丑萌 " 的反差感，契合年輕人對真實自我的追求。而為這樣的產品買單，某種程度上也是年輕人對主流敘事和審美的 " 反叛 "。

在快節奏、高壓力的社會環境下，Labubu 成了年輕人情感寄托的載體和尋求確定性與陪伴感的出口。通過收藏、分享、改造 Labubu，他們又在其中獲得了社群認同感和歸屬感。

誠如社會學家齊格蒙特 · 鮑曼所說，如果挑選商品時有其他消費者陪伴，或身處于充斥著消費信徒的熙熙攘攘殿堂，整個消費過程就更加令人愉悅。

" 在所有類似的場景中，被共同歡慶的是選擇和消費的個性，這種個性通過其他消費者的模仿得到重申和再次確認。"

當 " 往上流動 " 變得極其艱難甚至無望，大家只需花上百來塊錢，就可以和巨星 Lisa、泰國公主、貝克漢姆、蕾哈娜等等 " 人生贏家 " 擁有同樣的消費選擇。Labubu 里，其實也疊加了普通人對于 " 上流社會 " 的向往、想象。

傳統品類的 " 情感重生 "

老鋪黃金和泡泡瑪特的商業故事，有著異曲同工之處。

前者在提供 " 藝術陪伴 "，后者在塑造新的 " 情感符號 "。但相通的是，兩者均跳出了傳統品類的功能性局限，轉而強調產品的精神屬性：泡泡瑪特滿足的是孤獨經濟下的陪伴需求，而老鋪黃金滿足的是文化自信回歸下的認同需求。

在經濟下行周期中，消費者不再相信 " 明天會更好 "，而是厭惡風險，希望自己的錢能夠更加保值，甚至升值。黃金的投資屬性在這一刻被放大，大眾從購買黃金中獲得的情緒價值也隨之加碼。

有用戶在花 5 萬多元購買老鋪黃金的 " 花絲如意圓滿寶石吊墜 " 后感嘆：" 老鋪真是富貴迷人眼，美得很。買金子也是換一種方式攢錢。"

但和傳統的黃金消費邏輯不同，老鋪黃金并不強調黃金的投資保值屬性，而是塑造了一種 " 文化載體 "，在產品設計中融合傳統工藝與現代審美。

例如，古法金工藝打造的花絲如意圓滿寶石吊墜，正面鏨刻 " 四合如意 " 的紋飾，周圍以花絲編織的連續渦紋、纏枝紋做裝飾，既承載了東方美學的含蓄與深度，又通過細膩的情感敘事（如 " 四方吉祥，如意圓滿 "）與消費者產生共鳴。

這樣的黃金飾品設計語言，已經從傳統的服務 " 炫耀性消費 "，轉向了 " 情感消費 "。消費者購買的不僅是一件首飾，更是一段文化記憶、一種精神寄托，甚至是一種對 " 中式老錢 " 的文化和身份認同。

弗若斯特沙利文調研資料顯示，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞、寶格麗等國際五大奢侈品牌的消費者平均重合率高達 77.3%。這意味著，老鋪黃金已經躋身高端消費市場。

圖源：老鋪黃金官方旗艦店

" 我一直認為，做中國傳統文化主題，做中國非遺工藝的一個黃金品牌，如果對傳統文化的理解沒有深度，對經典審美的理解沒有高度，對高端品牌的市場規劃和品牌的法則沒有深刻的掌握，要想在這個市場上去跟風，難度是非常大的。" 品牌創始人兼董事長徐高明在最新的財報電話會中說道。

而雖然客單價不低，但在某種程度上，老鋪黃金在高奢范疇里還兼具了 " 性價比 "，讓消費者以較低成本，和 " 珠寶 " 產生了交集。

比如，花 18900 元可以在老鋪黃金買到一件古法手工打造而成的蝴蝶鎖骨鏈。一位用戶評價：" 它集合了拉絲工藝、琺瑯、鉆石、紅寶石，是蝴蝶系列中包含元素最豐富的一個，值得入。" 而梵克雅寶一件類似的蝴蝶款 K 金藍寶石項鏈，售價大概在 10 萬元左右。

更何況，在老鋪黃金，消費者可以通過一件黃金掛墜或手鏈，間接觸摸到 " 文化傳承 "" 美學進階 " 等屬于精英階層的話語體系，這也極大地滿足了年輕群體在社會上升通道收窄后，急需的心理補償。

被重構的商業邏輯

情緒消費的崛起，不僅直接催化了圍繞 " 情緒供給 " 的新生業態，誕生了一批諸如泡泡瑪特一樣的明星企業，也塑造了一代人的消費觀念。

回歸本質，情緒經濟，是指消費者不僅為產品本身付費，更愿意為產品所帶來的情感體驗、社交屬性和身份認同買單。而這，其實有機會存在于任何消費場景中。

事實上，在潮玩和黃金珠寶等典型行業爆發的同時，情緒消費的趨勢已經深入到了更多元的領域延伸。

2025 年上半年，蜜雪冰城營收 148.7 億元，同比增長 39.3%；毛利 47.1 億元，同比增長 38.3%；凈利潤 27.2 億元，同比增長 44.1%。相比之下，其它茶飲品牌的營收大多僅獲得了個位數增長，甚至下跌。

" 性價比 " 之外，蜜雪冰城更深層次地抓住了情緒經濟的本質。比如，產品定價普遍較低（如 4 元的檸檬水），在茶飲普遍走向精致大趨勢下，特立獨行地滿足了年輕人的 " 小確幸 "。

這種易得的幸福感，使其成為了一種情感慰藉和社交符號，甚至產生了 " 雪王不嫌我窮，我不嫌它臟 " 這類用戶自發維護品牌的網絡梗。這背后，是不少品牌都向往的情感認同。

而在當下的經濟環境中，蜜雪冰城的極致性價比，更契合了眾多消費者 " 精打細算但不降低生活品質 " 的務實心態。在很多年輕人眼中，選擇蜜雪冰城，是一種聰明的消費，一種對 " 精致窮 " 的拒絕，自發形成了對品牌的價值認同。

這與優衣庫當年在日本的崛起類似：讓消費者用不高的花費就能獲得優質平價的基本款服裝，滿足大眾對性價比的追求。

如三浦展與隈研吾所形容的 " 三低主義 " 一樣：低成長、低欲望、低消費。

經濟增長緩慢的時代，企業和個人的發展空間受限，人們不再追求物質上的奢華和大量消費，實際消費支出減少。他們反而更傾向于，在不斷降低消費、生活成本的同時，過上豐富多彩的生活。

在這樣的環境下，即使平價的產品，只要巧妙地注入情感連接也能贏得消費者的心，創造出巨大的商業價值。

換句話說，蜜雪冰城賣的不僅是一杯 4 元的檸檬水，更是一種輕松可得的幸福感、一份參與感十足的社交貨幣、一種務實的價值主張。

另一邊，辣條行業的競爭格局也反映了情緒消費的崛起。素有 " 北衛龍、南麻辣王子 " 之稱的品牌競爭近年來持續升級。

麻辣王子 2024 年銷售額突破 15 億元，相比 2023 年的 10 億元有大幅提升。從 " 只做正宗麻辣，不做甜條 "，就可以看出，麻辣王子售賣的不僅僅是辣條，更是販賣一種特立獨行的精神，和一個品類 " 正統 " 的身份，同時牢牢抓住不愛甜辣的消費者。

線下零售監測機構馬上贏的數據顯示，2024 年上半年、下半年，麻辣王子在辣條的市場份額各同比增長了 1.12%，為行業中增幅最大的品牌；衛龍則分別同比下跌 2.33% 與 2.08%，成為跌幅最大的品牌。

所以其實，情緒消費的本質不是逃避現實，而是在不確定的世界中尋找確定的情感連接和價值認同。

當消費者不再單純追求功能性價值或品牌 logo，整個消費賽道或許都將被重塑，身處其中的品牌們也要重新審視價值創造的方式。

不論泡泡瑪特的高市盈率、老鋪黃金的奢侈品故事，還是麻辣王子的逆襲，都證明了情感連接和文化認同的溢價能力。今天，或許就是中國情緒消費品牌崛起的黃金時期。

" 我們不能僅把人視作‘消費者’，必須從生活的整體邏輯去看待‘人’。" 三浦展指出，當我們從生活的整體邏輯來看待人的時候，從生到死的這個時間概念就變得十分重要。

在這個維度上，人們不會去問 " 今天買了什么 "，而是不斷去想 " 今天要怎么生活？"" 今天是否感到了充實和幸福？"

而能夠準確把握諸如此類情感需求的企業，才會在這場情緒消費的浪潮中走得更遠。

來源：億邦動力