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文/路北(多金網(wǎng)主編 微信公眾號(hào)lubei2014運(yùn)營者)

P2P在2014年度過了狂飆突進(jìn)的一年，創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)資本紛紛進(jìn)入這個(gè)朝陽行業(yè)。作為民間借貸在互聯(lián)網(wǎng)上的投射，起源于英國的P2P傳入中國后一直是高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存。融360上月初發(fā)布的報(bào)告顯示，其監(jiān)測(cè)的99家P2P平臺(tái)平均年化收益率為14.32%，而同期銀行活期存款利率為0.35 %，不斷爆出的跑路消息終究敵不過近40倍收益差距的誘惑。

P2P平臺(tái)風(fēng)波不斷

目前業(yè)界形成的共識(shí)是，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于激活民間資本、扶持小微企業(yè)發(fā)展有重要意義，李克強(qiáng)總理今年兩會(huì)所作的政府工作報(bào)告提出要保障互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)也即將出臺(tái)P2P監(jiān)管細(xì)則，據(jù)悉P2P平臺(tái)注冊(cè)資本門檻可能高達(dá)3000萬元。因此，正視P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸走向正軌之年，顯得格外重要。

按投資學(xué)理論，收益越大風(fēng)險(xiǎn)越大，所以P2P風(fēng)險(xiǎn)大于銀行和基金其實(shí)是合理的，但風(fēng)控不嚴(yán)的P2P平臺(tái)以及惡意詐騙平臺(tái)讓P2P的風(fēng)險(xiǎn)被人為放大，很多潛在投資人也被夸大的風(fēng)險(xiǎn)嚇得望而卻步。春節(jié)前夕，盛融在線爆發(fā)兌付危機(jī)，僅3000萬元的壞賬就讓這個(gè)總流水過百億元的老牌P2P平臺(tái)面臨清盤危機(jī)。接下來的陸金所2.5億壞賬風(fēng)波也把這家出身名門的P2P平臺(tái)折騰得夠嗆。而累積投資額近80億元的有利網(wǎng)因?yàn)榧竟?jié)性因素標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量大幅減少、投資人資金投不出去被誤解為面臨危機(jī)更是無辜躺槍。

上述三大平臺(tái)，特別是陸金所和有利網(wǎng)，因?yàn)榉亲陨砜煽氐脑虮惶咨县?fù)面標(biāo)簽，顯示了目前投資人信心正處于重建階段，畢竟P2P平臺(tái)頻繁跑路的消息對(duì)于這個(gè)新興行業(yè)的負(fù)面影響還沒有消去。

投資P2P如何防范風(fēng)險(xiǎn)?

投資有風(fēng)險(xiǎn)，這是一句正確的廢話，用到P2P行業(yè)還算合適。理論上任何投資行為都有風(fēng)險(xiǎn)，連在銀行存錢都有一定風(fēng)險(xiǎn)，所以看得見看不見的風(fēng)險(xiǎn)并沒有阻止投資人進(jìn)入P2P。上面躺槍的有利網(wǎng)已經(jīng)吸引近300萬投資人，陸金所注冊(cè)用戶更是超過了700萬，可見民間資本在房地產(chǎn)投資趨冷后急需一個(gè)新的出口，收益相對(duì)有保障的P2P成了最佳選擇之一。

那么如何挑選P2P平臺(tái)?這是所有投資人投資前都需要面對(duì)的問題。挑選P2P平臺(tái)如同挑選基金，背景和業(yè)績都很重要，所以大基金和明星基金經(jīng)理受到青睞。當(dāng)然在P2P這個(gè)新興行業(yè)，很多標(biāo)準(zhǔn)都尚未確定，投資人投資基本靠熟人推薦和百度廣告，平臺(tái)地推的游說也是重要力量。

是否有一些指標(biāo)可以為投資人帶來參考價(jià)值?在筆者看來，選擇P2P平臺(tái)主要有三大指標(biāo)：背景、業(yè)績和資金安全。

背景主要指P2P平臺(tái)的創(chuàng)始人要有金融行業(yè)從業(yè)背景，獲得過大型機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)資本投資的可以加分。P2P跟銀行一樣，對(duì)風(fēng)控要求非常高，所以知名P2P平臺(tái)創(chuàng)始人都有金融機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。比如，有利網(wǎng)CEO劉雁南曾服務(wù)于跨國金融財(cái)團(tuán)美銀美林，知名風(fēng)投軟銀中國和晨興資本為有利網(wǎng)累計(jì)投資數(shù)千萬美元，陸金所更是含著中國平安的金鑰匙長大。這些被資本市場(chǎng)認(rèn)可的P2P平臺(tái)的安全系數(shù)相對(duì)其它草根平臺(tái)要大得多，網(wǎng)友們投資的時(shí)候可以查閱下標(biāo)的平臺(tái)的相關(guān)背景，把風(fēng)險(xiǎn)在源頭就降到最低。

業(yè)績主要指P2P平臺(tái)的成長性，包含現(xiàn)金流水(累計(jì)投資額)和投資人數(shù)量的增長情況、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和分布、違約率等。這些數(shù)據(jù)基本上在官網(wǎng)上都可以查詢到。以有利網(wǎng)為例，根據(jù)其公布的2014年年度報(bào)告，其累計(jì)成交額、用戶數(shù)量、借款項(xiàng)目增長率都超過1000%，93%的借款項(xiàng)目額度在10萬元以下，借款項(xiàng)目分布在全國31個(gè)省市區(qū)，資產(chǎn)逾期率不足0.8%且已全額代償。一般來說，P2P平臺(tái)增長夠快，單個(gè)借款項(xiàng)目額度控制在一定范圍內(nèi)，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，出現(xiàn)大額壞賬的概率也會(huì)大大降低，以貸幫網(wǎng)為代表的被壞賬纏身的平臺(tái)幾乎都是被一個(gè)或幾個(gè)大額借款項(xiàng)目違約拖垮。所以投資人投資前對(duì)P2P平臺(tái)標(biāo)的資產(chǎn)的背景要有足夠了解，盡量選擇小額借款項(xiàng)目，盡可能控制風(fēng)險(xiǎn)。

資金安全主要指投資人資金不能直接進(jìn)入平臺(tái)方賬戶，而是要托管在第三方金融機(jī)構(gòu)。目前主流的做法是平臺(tái)方和銀行或者第三方支付機(jī)構(gòu)合作，投資人資金托管在第三方托管賬戶，避免平臺(tái)方卷款潛逃。過往出現(xiàn)的很多詐騙平臺(tái)因?yàn)闆]有第三方托管賬戶，很容易把投資人的投資款據(jù)為己有。而有利網(wǎng)、積木盒子分別是和招商銀行以及匯付天下合作進(jìn)行第三方資金托管，不經(jīng)手投資人資金。筆者也建議網(wǎng)友們投資P2P一定要選擇有第三方資金托管的平臺(tái)，這在以后一定會(huì)是P2P平臺(tái)標(biāo)配。

陸金所的壞賬風(fēng)波以及有利網(wǎng)的無辜躺槍從側(cè)面反映了P2P平臺(tái)面臨的大環(huán)境還充滿不確定性，但這種不確定性也正是機(jī)遇之所在。目前P2P行業(yè)正處在跑馬圈地的階段，只有建立了規(guī)模效應(yīng)才有可能降低成本進(jìn)而壯大。主流P2P平臺(tái)所推崇的全額本息擔(dān)保在筆者看來只是階段性的無奈之舉，在行業(yè)進(jìn)入正軌后平臺(tái)兜底壞賬的情況會(huì)越來越少，這是正向循環(huán)，也是P2P高收益的來源，但去擔(dān)保化對(duì)平臺(tái)風(fēng)控水平提出了更高的要求，會(huì)進(jìn)一步提高行業(yè)門檻，淘汰劣質(zhì)平臺(tái)。但只有經(jīng)歷這樣的過程，投資人才會(huì)理性投資，P2P才會(huì)走向正軌。

雖然受限于地域和行業(yè)特性，P2P行業(yè)出現(xiàn)一個(gè)壟斷型企業(yè)的可能性并不大，但最后肯定會(huì)涌現(xiàn)出幾個(gè)大型平臺(tái)分割大部分市場(chǎng)。在行業(yè)格局尚未確定之時(shí)，做好風(fēng)控服務(wù)好投資人，再借助資本的力量快速搶占市場(chǎng)，才是正道。