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　　P2P平均借款期限奔向10個月 綜合收益率預(yù)計下滑至9%左右

　　■本報記者 劉 琪

　　近期，網(wǎng)貸之家發(fā)布網(wǎng)貸行業(yè)2017年年報，為網(wǎng)貸行業(yè)在2017年的“成績”做出了總結(jié)。據(jù)年報顯示，截至2017年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為1931家，相比2016年底減少了517家，全年正常運營平臺數(shù)量一直單邊下行。退出行業(yè)的平臺數(shù)量相比2016年大幅度減少，全年停業(yè)及問題平臺數(shù)量為645家，而在2016年為1713家。成交量方面，2017年全年網(wǎng)貸行業(yè)成交量達到了28048.49億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%。

　　《證券日報》記者注意到，2017年網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限為9.16個月，相比2016年拉長了1.27個月，其中12月份的平均借款期限高達10.02個月。回溯2014年，網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限為6.12個月。可以看出，網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限上升趨勢明顯。

　　對此，網(wǎng)貸之家研究員陳曉俊在接受本報記者采訪時表示，行業(yè)的平均借款期限上升有以下幾個方面的原因：第一，借款人借款成本明顯下降，可能導(dǎo)致借款人借款偏好出現(xiàn)變化，借款期限有所拉長。第二，由于行業(yè)從無監(jiān)管到監(jiān)管，風(fēng)險事件也不斷出現(xiàn)，導(dǎo)致投資人更愿意投資大平臺，大平臺普遍借款期限更長。第三，諸如現(xiàn)金貸被叫停以及借款利率36%的紅線，導(dǎo)致行業(yè)的借款期限上升。

　　對于今年網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限的趨勢，網(wǎng)貸之家預(yù)計期限或?qū)⒃?0個月左右，并且由于目前整改正當時，預(yù)計2018年網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率或?qū)⒗^續(xù)下行至9%左右。

　　今年平均借款期限

　　或?qū)⒗^續(xù)拉長至10個月

　　縱觀近年來網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限，形成了V字形走勢。在2012年以前，網(wǎng)貸行行業(yè)平均借款期限為6.9個月，2012年為5.98個月，2013年在V字形底部為4.73個月，之后逐年上升，2014年至今分別為6.12個月、6.81個月、7.89個月、9.16個月。

　　對于借款期限的不斷攀升，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對《證券日報》記者表示，借款期限的長短，固然有借款人的需求，更主要的還是平臺的產(chǎn)品供給策略，平臺側(cè)重于提供長期限產(chǎn)品，平均借款期限就會拉長。借款產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)，不同的平臺有不同的偏好。大致來看，對發(fā)展前景有信心、理財人群穩(wěn)定的平臺，更傾向于提供中長期的借款產(chǎn)品，資產(chǎn)更穩(wěn)定，流動性風(fēng)險小；而理財人群不穩(wěn)定、對發(fā)展前景缺乏信心的平臺，則不得不更多地提供短期借款產(chǎn)品，以預(yù)防潛在的流動性問題。

　　去年12月份，行業(yè)平均借款期限高達10.02個月，環(huán)比拉長0.76個月，創(chuàng)下幾年來峰值。“應(yīng)該與現(xiàn)金貸新規(guī)的出臺有關(guān)系，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)以期限短著稱。新規(guī)之后，大量無場景、無指定用途的借款產(chǎn)品下架，會顯著影響期限結(jié)構(gòu)”，薛洪言說道，為了滿足年化利率的紅線要求，不少平臺也在有意延長借款期限結(jié)構(gòu)，以降低整體運營成本。

　　此外，年報中對于期限的拉長提到，“主要是由于部分平臺成交量大，長期限項目標的數(shù)量越來越多，從而帶動行業(yè)平均借款期限的拉長，預(yù)計2018年全年網(wǎng)貸行業(yè)平均借款期限或?qū)⒃?0個月左右”。目前，網(wǎng)貸行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，大成交量主要集中在頭部實力較強的大平臺。

　　這是否表示，大平臺的項目期限在拉長？陳曉俊對此表示否定，“實際上，不是大平臺的平均借款期限越來越長，大平臺的平均借款期限大多保持不變，以陸金服為例，長期保持36個月的項目，而隨著成交量上升，就會導(dǎo)致平均借款期限拉長。”

　　借款、投資人數(shù)雙增長

　　收益率將下滑至9%左右

　　雖然2017年網(wǎng)貸行業(yè)迎來強監(jiān)管，但是行業(yè)人氣絲毫不減。據(jù)網(wǎng)貸之家年報數(shù)據(jù)顯示，2017年全年網(wǎng)貸行業(yè)成交量達到了28048.49億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%。在2017年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量突破6萬億元大關(guān)，單月成交量均在2000億元以上，且去年3月份和7月份成交量均超過了2500億元。網(wǎng)貸之家認為，這些突破性數(shù)據(jù)表明投資人對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的信心未減。

　　從投資人數(shù)和借款人數(shù)變化也能反映這一點。據(jù)網(wǎng)貸之家測算，2017年網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)與借款人數(shù)分別約為1713萬人和2243萬人，較2016年分別增加24.58%和156.05%。

　　網(wǎng)貸之家分析認為，受限額政策的影響，不少平臺向消費金融等小額業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，還有部分平臺對接了現(xiàn)金貸資產(chǎn)，此類業(yè)務(wù)的共性是小額分散、涵蓋的借款人多，使得2017年借款人數(shù)數(shù)量和增長速度均超過投資人數(shù)。隨著現(xiàn)金貸監(jiān)管力度的加強，2018年投資人數(shù)或?qū)⒋笥诮杩钊藬?shù)，預(yù)計分別將超過2100萬人和2000萬人。

　　陳曉俊對《證券日報》記者表示，投資人數(shù)上升則主要與網(wǎng)貸行業(yè)相比其他理財產(chǎn)品有著更高的收益率相關(guān)，持續(xù)吸引著追求投資理財高收益的新人，而新人可能更多會投向安全、背景較強的大平臺。同時隨著監(jiān)管逐步清晰，平臺合規(guī)整改也吸引了投資人，因此導(dǎo)致投資人數(shù)明顯增長。

　　就前面所提及的收益率來看，2017年網(wǎng)貸行業(yè)總體綜合收益率為9.45%，相比2016年網(wǎng)貸行業(yè)總體綜合收益率下降了100個基點（1個基點=0.01%）。2017年綜合收益率延續(xù)2016年整體下行的走勢，但下降速度有所放緩。

　　網(wǎng)貸之家認為原因有兩點：一方面，由于體量靠前的平臺，大部分都具有強大背景，比較受投資人青睞，但其綜合收益率相對較低；另一方面，應(yīng)監(jiān)管政策要求，資產(chǎn)端借款利率也在逐步下行，綜合影響網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行。由于目前整改正當時，預(yù)計2018年網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率或?qū)⒗^續(xù)下行至9%左右。

來源：和訊網(wǎng)         作者：證券日報