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拍拍貸最近似乎事情不少，11月成功赴美上市，但上市沒多久就遇到了現(xiàn)金貸監(jiān)管風暴。

根據(jù)拍拍貸招股書，現(xiàn)金貸業(yè)務占12%份額，但是似乎現(xiàn)金貸的監(jiān)管給拍拍貸帶來了不小影響。

從互金協(xié)會信息披露平臺可看到，從2017年7月開始，拍拍貸的平均月成交量約為70億元，而2017年12月，拍拍貸的月成交量為38.86億元，降幅接近一半。

此前有很多投資人表示，感覺拍拍貸幾乎不怎么發(fā)標了，而且自己投資的債權(quán)逾期率飆升。

而根據(jù)最近投資人的反饋，最近拍拍貸的標的多了起來，某些時刻，賠標（有兜底的標的）就有幾百頁，拍拍貸的客服在平臺論壇留言稱資產(chǎn)在逐步恢復。

恢復發(fā)標的拍拍貸估計給不少人吃下了定心丸。

拍拍貸在1月24日、25日股價分別上漲了7.14%和12.8%，也許就是資本市場的回應。

與此同時，不少拍拍貸投資人最近都收到了拍拍貸的逾期回購活動邀請。邀請是一條短信，內(nèi)容為：

“恭喜您受邀參與本次正逾期31天-180天債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動。轉(zhuǎn)讓入口：我的賬戶-投資賬戶-債權(quán)交易-可轉(zhuǎn)讓正逾期- 31_180天，轉(zhuǎn)讓價格為魔鏡系統(tǒng)默認估值參考價，不可以進行調(diào)整，您可以選擇是否轉(zhuǎn)讓。活動時間為1月23日-2月11日，債權(quán)由第三方機構(gòu)進行收購，本次收購金額為10萬元，如金額用盡，則活動提前結(jié)束。本活動僅限收到短信用戶參與。”

簡單來說，就是投資人持有的逾期31-180天的債權(quán)，可以轉(zhuǎn)讓掉，活動收購債權(quán)本金金額限額為10萬元，單人最大轉(zhuǎn)讓價為1000元。

據(jù)悉，拍拍貸平臺上除了AA賠標及彩虹計劃，其他散標均是投資人自行負擔逾期的標的。

此前投資人可在拍拍貸上發(fā)起自己持有的30天以內(nèi)逾期債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，但31天以上的債權(quán)不可轉(zhuǎn)讓，拍拍貸的魔鏡系統(tǒng)會給出估值，投資人可自行定價。

本次活動針對的是31-180天的逾期，投資人不能對這些債權(quán)定價。

根據(jù)部分投資人曬出的圖片：

投資人A：14103.59元的未還本金，轉(zhuǎn)讓價格為250.64元，相當于債權(quán)按1.7%的價格轉(zhuǎn)讓。

投資人B：449.99元的未還本金，轉(zhuǎn)讓價格為4.01元，相當于債權(quán)按0.9%的價格轉(zhuǎn)讓。

投資人C：逾期177天的一筆壞賬，51.83的未還本金，轉(zhuǎn)讓價格為0.48元，相當于債權(quán)按0.9%的價格轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)10萬元和1000元的封頂定價，平均轉(zhuǎn)讓價格應為1%。

有投資人認為，按1%的價格收購實在太低，如果拍拍貸所指收購債權(quán)的第三方是拍拍貸的關(guān)聯(lián)公司，催收回來大于1%+催收成本的金額，就能成為拍拍貸新的利潤點。

拍拍貸的客服在論壇稱：“這個活動由投資人決定是否出售，如果不賣可以選擇繼續(xù)持有。計算邏輯為模型的系統(tǒng)估值，這個價格是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)，并且進行了近期的回溯驗證，價格是合理的。”

說起壞賬回收，想起了最近甩賣壞賬的2345貸款王。

2017年12月30日，2345貸款王的母公司將的2.69億元應收賬款轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價款為528.3萬元。據(jù)此計算，2345貸款王以原價值1.9%的價格甩賣了壞賬。

這筆賬款為逾期超過4個月的小額貸款，涉及筆數(shù)超過18.51萬筆，據(jù)此計算，每筆貸款平均未還金額應為1453元左右。

拍拍貸的收購價格與2345貸款王相近，但仍低于2345貸款王。

2017年年底，網(wǎng)貸整治辦下發(fā)了《關(guān)于做好 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（簡稱57號文）。

文中指出，風險備付金這一經(jīng)營模式與網(wǎng)貸機構(gòu)的定位不符，應禁止轄內(nèi)機構(gòu)繼續(xù)新增風險備付金，已經(jīng)提取的，應當逐步消化壓縮。

雖然57號文提到，各地應積極引導網(wǎng)貸機構(gòu)采取引入第三方擔保等其他方式對出借人保障。出于成本、門檻等各種因素，目前采用了履約險的平臺并不多。

拍拍貸的信標采用風險與利率相對應，平臺“不擔保”模式，一直被認為較為合規(guī)。

而最近人人貸（注冊領(lǐng)紅包）、團貸網(wǎng)（注冊領(lǐng)紅包）等平臺紛紛下線了風險準備金。

人人貸公告中提到，當其借款人發(fā)生逾期時，如有其他第三方愿意為借款人代償逾期款項，人人貸可代理接受第三方代償。

最近做了個投資人調(diào)查，充分理解去剛兌，認為應風險自擔的投資人占比12.76%。

雖然占比不大，但總有一席之地。風險自擔應該會和第三方擔保、履約保障險形成網(wǎng)貸界三足鼎立的模式。

比如，積木盒子就推出了自擔風險標，與拍拍貸相似。自擔風險標年標利率19.5%，遠超普通年標年化9.5%的收益率。

但同時積木盒子對該類標的的說明是：積木盒子提供約定追償舉證法律資料，對逾期資產(chǎn)無任何收購承諾和追償責任。

你覺得以1%的價格收購債權(quán)，是薅了投資人羊毛還是合理定價？

【來源：布谷新金融】