圖片來源：視覺中國

5月3日，小米終于在港交所遞交了IPO申請。

若上市成功，小米將會成為繼阿里巴巴之后，全球最大的科技企業(yè)IPO，同時還將成為香港第一個申請上市的“同股不同權(quán)”公司。而據(jù)接近籌備小米上市事宜的人士表示，小米在香港上市成功后，將通過中國預(yù)托憑證（CDR）的方式在A股上市。

估值或超1000億美元，BAT格局將被沖破

自成立以來，小米每輪的融資幾乎都是“三級跳”：

2010年底，小米公司完成金額4100萬美元的A輪融資，估值2.5億美元；

2011年12月，小米公司獲得9000萬美元融資，估值10億美元；

2012年6月底，小米公司融資2.16億美元，估值40億美元；

2013年融資完成后小米整體估值達(dá)100億美元；

小米最新一次公開融資信息是2014年，總?cè)谫Y額11億美元，估值450億美元。

在胡潤2018年4月發(fā)布的中國Q1獨角獸榜單中，小米和滴滴以3000億（約合470億美元）以上的估值并列第二，螞蟻金服以4000億以上的估值位列第一。

雖然目前尚無具體的融資計劃和目標(biāo)股價，但據(jù)接近小米IPO中介方的人士透露，眼下保薦人、投行、潛在投資人普遍接受當(dāng)前估值至少在700億美元，IPO之后短期內(nèi)小米市值超過1000億美元把握很大。

小米到底價值幾何，目前的版本不少，此前傳聞可信度較高的說法從600億美元到1000億美元不等。此前有媒體報道稱，小米希望IPO估值達(dá)到900-1100億美元，市盈率60倍。

小米能頂?shù)闷鸲喔吖乐担每凑泄蓵飻?shù)據(jù)有沒有體現(xiàn)出足夠成長性（包括用戶數(shù)、獲客成本、盈利增速）。除了手機產(chǎn)品，小米在生態(tài)鏈硬件、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的想象空間更大，此外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的營收和毛利水平歷年變動數(shù)據(jù)更值得關(guān)注。

招股書強調(diào)小米不是單純的硬件公司，而是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)公司。具體而言，小米是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司，采用了獨創(chuàng)的“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

相比于華為等硬件廠商，小米的互聯(lián)網(wǎng)公司定位讓其與BAT三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的PK名正言順。

再看BAT三家公司目前的價值，截止5月2日收盤時，阿里巴巴目前股價181美元，總市值4657億美元；騰訊目前股價385港元，總市值36644億港元（約合4668億美元）；百度目前股價249美元，總市值869億美元。而目前位居第四位的京東目前股價37美元，總市值531億美元。

如果按照上面的消息來看，小米上市后的市值將會遠(yuǎn)超京東，而且極有可能在短期內(nèi)穩(wěn)超百度市值。繼而拿下中國科技公司市值第三的寶座。

如果小米晉身第三成功，BAT的格局自此將被前者徹底沖破，BAT這個詞匯也正式成為歷史！

接下來，中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的格局，是變成ATM新格局，還是迎接AT兩強爭霸，兩超多強的局面，這個值得細(xì)細(xì)琢磨。

小米全面PK百度，最大優(yōu)勢在于硬件入口

根據(jù)小米的招股書顯示，小米2017年收入1146.25億元，經(jīng)營利潤為122.15億元，凈虧損為438.9億元（但扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動和向員工發(fā)放股份等因素小米2017年凈利潤53.6億元）。

反觀百度，其在2017年度總營收為848億人民幣，這其中包括核心業(yè)務(wù)收入676.81億元，當(dāng)時未上市的愛奇藝營收占據(jù)約173.784億元，凈利潤為183億元人民幣。百度2017財年內(nèi)容成本為人民幣134億元，研發(fā)支出為人民幣129億元。

再看百度方面，2017財年總營收中，移動營收所占比例為73%。盡管百度全面發(fā)力AI，推出了Apollo和DuerOS兩大系統(tǒng)，但整個行業(yè)商業(yè)化落地的產(chǎn)品并不多。

反觀小米，則形成了硬件、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和新零售三個比較完備的生態(tài)系統(tǒng)。

在業(yè)務(wù)收入上，招股書顯示，小米收入主要來自四大業(yè)務(wù)：智能手機、IoT與生活消費品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及其他。

其中，2017年的業(yè)務(wù)中，智能手機部分收入為805億元，占比70.3%。IoT與生活消費產(chǎn)品收入為234億元，占比20.5%。互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部分收入98.9億元，占比8.6%。雷軍一度強調(diào)，小米永遠(yuǎn)堅持硬件綜合凈利率不超過5%。

小米招股說明書顯示，截止2018年3月，MIUI的月活躍用戶超過1.9億，用戶每天使用小米手機的時長達(dá)到4.5小時，小米的消費級IOT平臺的鏈接超過1億臺智能設(shè)備（不包含手機和筆記本電腦）。此外，小米投資或孵化超過210家公司，包括90家專注于發(fā)展智能硬件以及生活消費產(chǎn)品加強小米生態(tài)系統(tǒng)的公司。

而根據(jù)百度2017年財報顯示，截至2018年1月，搭載DuerOS的智能設(shè)備激活數(shù)量突破5000萬，月活躍設(shè)備超過1000萬。Apollo生態(tài)系統(tǒng)方面，目前擁有超過90家合伙伙伴，今年百度將聯(lián)合合作伙伴批量生產(chǎn)商業(yè)L4級小型客車。

招股書顯示，截止2018年3月31日，小米擁有14513名全職員工，其中13935名位于中國大陸，主要在北京總部，其余分布在香港地區(qū)、臺灣地區(qū)、印度和印尼。據(jù)網(wǎng)上資料顯示，百度目前大約有4萬名員工。

小米上市將造就九位以上10億美元富豪

小米招股書顯示，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上：

雷軍持股比例31.4%

林斌持有13.3286%

黎萬強持3.2375%

黃江吉持3.2375%

洪鋒持3.2207%

許達(dá)來持2.9312%

劉德持1.5494%

周光平持1.4317%

王川持1.1149%

晨興集團持股17.1931%

其他投資者持有21.3430%

如果按照上市后700億美元計算：

雷軍身價至少值219.8億美元

林斌至少值93.3億美元

黎萬強至少值22.66億美元

黃江吉至少值22.66億美元

洪鋒至少值22.5億美元

許達(dá)來至少值20.5億美元

劉德至少值10.85億美元

周光平至少值10億美元

王川至少值7.8億美元

也就是說，小米一旦上市，將至少造就9位10億美元富豪。

再從富豪榜的角度來看雷軍的身價：

如果按照小米IPO最少估值700億美元計算，雷軍所持31.4%股份至少價值219.8億美元；

如果按照1000億美元的估值計算，雷軍僅憑小米的身價就達(dá)到314億美元。

根據(jù)2018福布斯全球億萬富豪榜來看，財富超過200億美元的中國大陸富豪共有6位，分別為：

騰訊創(chuàng)始人馬化騰（453億美元）

阿里創(chuàng)始人馬云（390億美元）

恒大創(chuàng)始人許家印（303億美元）

萬達(dá)董事長王健林（300億美元）

碧桂園董事局副主席楊惠妍（219億美元）

美的集團創(chuàng)始人何享健（201億美元）

如果按照這個富豪榜來看，小米上市后，雷軍憑借小米的市值身價保守估計是第五位，但很有可能沖擊到富豪榜第三位。

小米招股書公開后，雷軍還同時發(fā)布了一封公開信，信中說：面向未來，小米建立的全球化商業(yè)生態(tài)有著極具想象力的遠(yuǎn)大前景。也就是說，

小米的互聯(lián)網(wǎng)帝國已經(jīng)浮出水面。

（本文來源網(wǎng)易科技，作者：小羿）