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美國(guó)媒體 TheStreet 今天做了 2018 年的幾個(gè)重磅并購(gòu)預(yù)測(cè)，例如蘋果收購(gòu) Tesla，亞馬遜收購(gòu) Sears，微軟收購(gòu) Netflix 這樣幾個(gè)猜想。

但早上你看到的新聞可能是：《美媒：蘋果完成對(duì)特斯拉收購(gòu)的盡職調(diào)查，馬斯克愿意接受買斷》，引用的新聞源正是 TheStreet，「蘋果收購(gòu) Tesla」這樣的話題絕對(duì)具有熱點(diǎn)，相信也會(huì)有很多人關(guān)注到類似新聞。

但這件事早已經(jīng)不是第一次被預(yù)測(cè)了，遺憾的是，這次美國(guó)媒體 TheStreet 并沒有給我們帶來了多少有價(jià)值的判斷依據(jù)。

特斯拉現(xiàn)在市值估計(jì)有 513 億美金。但是蘋果的現(xiàn)金儲(chǔ)備有 2851 億。至少?gòu)奶O果的財(cái)力來看，想要收購(gòu)特斯拉也不是什么難事。

蘋果前 CEO John Sculley 在接受 The Street 采訪的時(shí)候表示：「依照蘋果的財(cái)力，想要收購(gòu)特斯拉不是什么難事。如果蘋果想要收購(gòu)一個(gè)大公司，我深信會(huì)選擇大尋址市場(chǎng)中具有革命顛覆性的產(chǎn)品，所以像特斯拉這種汽車企業(yè)完全能匹配收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。」

特斯拉專家 Anton Wahlman 評(píng)論說：「說服馬斯克同意收購(gòu)是最容易的。他毫無疑問會(huì)接受這次收購(gòu)。（馬斯克）想運(yùn)營(yíng) SpaceX，這是他真正想做的，他并不想要一樁汽車的生意。」

只有蘋果前 CEO John Sculley 一個(gè)中立的觀點(diǎn)和分析師 Anton 激進(jìn)的評(píng)論，加上許多特斯拉的內(nèi)部人士在博客和推特上都曾經(jīng)暗示過的「事實(shí)」——近幾年里，蘋果已經(jīng)完成了兩次對(duì)特斯拉的收購(gòu)盡職調(diào)查。

這些事件顯然不能說服我們相信這樣的預(yù)測(cè)，而問題的答案也一直懸而未決，但這樣的「預(yù)測(cè)」卻帶來了一個(gè)有趣的想法。

并非荒謬的「預(yù)測(cè)」

蘋果市值即將突破 1 萬億美元，特斯拉目前的市值約為 512 億美元，而且蘋果擁有大約 2851 億美元的現(xiàn)金。「做過背景調(diào)查」、「符合收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)」等等言論也都證實(shí)，這并不是一個(gè)荒謬的「預(yù)測(cè)」。

只是問題不在于蘋果是否有能力收購(gòu)，而在于雙方的價(jià)值觀能不能真正匹配。

很多人判斷蘋果是這個(gè)「推動(dòng)收購(gòu)的角色」。原因很簡(jiǎn)單，在于蘋果在汽車行業(yè)的試水，包括此前的「泰坦項(xiàng)目」的變動(dòng)，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的不溫不火，而蘋果也需要一個(gè)「突破點(diǎn)」，去應(yīng)對(duì)未來幾年更嚴(yán)重的增長(zhǎng)阻力。

兩家公司的合并將可以在自動(dòng)駕駛行業(yè)中形成一個(gè)強(qiáng)大的「競(jìng)爭(zhēng)陣營(yíng)」，就像英特爾當(dāng)年收購(gòu) MobileEye 那樣。

而這對(duì)蘋果來說看上去也是一個(gè)可觀的投資。因?yàn)榘凑振R斯克未來 10 年的薪酬補(bǔ)償方案來看，特斯拉董事會(huì)認(rèn)為十年內(nèi)它的價(jià)值將達(dá)到 6500 億美元。如果認(rèn)可特斯拉這將無疑是一個(gè)誘人的投資，甚至有外媒分析師評(píng)論，「如果收購(gòu)價(jià)在 1000 億美元以內(nèi)，蘋果就應(yīng)該毫不猶豫的購(gòu)買。」

而特斯拉可能妥協(xié)的原因在于，蘋果在制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源和巨大的現(xiàn)金流，來支持和推動(dòng)特斯拉的生產(chǎn)，讓特斯拉扭虧為盈。畢竟，總負(fù)債達(dá)到 125.7 億，連續(xù) 4 年?duì)I業(yè)虧損，這成為特斯拉負(fù)面新聞的纏身的重要把柄之一。

而這也正是特斯拉 CEO 伊隆·馬斯克（Elon Musk）的真正的焦慮所在。

上市背后的焦慮

2017 年 11 月份，馬斯克（Elon Musk）在接受《滾石》(Rolling Stone) 雜志記者尼爾·斯特勞斯 (Neil Strauss) 的采訪時(shí)提到：「我希望特斯拉能保持私有化。實(shí)際上，成為公開上市公司會(huì)降低我們的效率。」

但其實(shí)更值得關(guān)注的是這帶給馬斯克的焦慮。

越來越多的股東和投資者用放大鏡觀察著特斯拉。特斯拉的持續(xù)虧損，讓唱空特斯拉的人逐漸多了起來，甚至很多信用評(píng)級(jí)公司將特斯拉股票的信用評(píng)級(jí)下調(diào)至「垃圾級(jí)」，燒錢過快很難撐過今年年底這樣一系列輿論的導(dǎo)向讓馬斯克疲于應(yīng)對(duì)。

而唱空特斯拉也可能來自投資者們的私心。行業(yè)越來越多的競(jìng)爭(zhēng)者涌現(xiàn)，選擇越來愈多，唱衰之后，瓜分特斯拉的優(yōu)勢(shì)，何嘗不可？即便是被收購(gòu)，特斯拉的投資者也會(huì)因?yàn)樘O果讓已持股而獲得溢價(jià)。

只是，關(guān)于這樣一個(gè)被收購(gòu)的決定權(quán)在于馬斯克。

蘋果的現(xiàn)金和制造資源，可以讓馬斯克再也不用花費(fèi)時(shí)間來籌款融資或非必要的管理，甚至是回答投資人的問題，這可以解放馬斯克的精力，將他的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮在更重要的地方。

否定的答案

但蘋果收購(gòu)特斯拉并不會(huì)是想像的這么簡(jiǎn)單。

在馬斯克的傳記中，馬斯克曾經(jīng)幾乎將自己的特斯拉出售給 Google，因?yàn)樗谄囦N售不佳的情況下陷入低谷，2013 年銷量下滑，股價(jià)下跌。

這份披露的交易契約是，馬斯克曾要求谷歌以 60 億美元的價(jià)格向特斯拉收購(gòu) 50 億美元的工廠擴(kuò)張總額，并保證谷歌不會(huì)簡(jiǎn)單地分拆公司，并且馬斯克可以運(yùn)行它八年或直到它生產(chǎn)第三代汽車。

在即將破產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻，除了收購(gòu)條款上的極度控制，更重要的是馬斯克一直把交易拖到了特斯拉的汽車銷售回升，工廠重新啟動(dòng)，同時(shí)因?yàn)橛蓛r(jià)翻了 5 倍，能夠償還貸款，免于破產(chǎn)。

特斯拉現(xiàn)在已經(jīng)不只是一家汽車公司了，而是一家能源體系公司。即便受到輿論和資本的壓力，作為一個(gè)極度掌控產(chǎn)品的人，馬斯克是不會(huì)將自己悉心打造的一套完整「遠(yuǎn)景」拱手讓人的，只是他需要扛過他的這一個(gè)「至暗時(shí)刻」。

而另一方面，涉及兩家公司價(jià)值觀的問題，以及金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，收購(gòu)顯得過于魯莽。雖然蘋果的投資者在過去幾年中已經(jīng)收獲了巨額回報(bào)，所以「投資」可能才是蘋果公司的一個(gè)堅(jiān)實(shí)選擇，就像他們投資滴滴一樣。

再退一步說，蘋果為何不在一個(gè)特斯拉即將跌破，或者別無選擇的困境時(shí)再出手，以博得更低的價(jià)格和更強(qiáng)硬的談判籌碼。

所以除非特斯拉破產(chǎn)，「銷售產(chǎn)品」才是目前拯救特斯拉的唯一選擇。

如果蘋果收購(gòu)了特斯拉，那將很有趣；不幸的是，現(xiàn)實(shí)只會(huì)更無聊。

文|王訓(xùn)魁

來源|微信公眾號(hào)：極客公園