據國際金融報 30 日報道，P2P 行業(yè)的 " 爆雷潮 " 并未形成系統性風險，但其殺傷力所波及的范圍已越來越大，京東、斐訊、小米等越來越多的互聯網公司被牽涉其中。近日，剛登陸資本市場不久的小米更是因導流的 P2P 平臺接連 " 爆雷 " 而深陷信譽危機。

倚仗累積起來的大規(guī)模流量，互聯網公司做起了 " 導流生意 "，P2P 平臺成為其一大客戶源。然而，當經小米導流而踩雷的 " 米粉 " 高喊著 " 讓小米負責、讓小米付出代價 " 時，對那些正在為 P2P 平臺導流或正要邁出導流步伐的互聯網公司能否帶來足夠的震懾呢？

小米該不該擔責？關鍵看角色定位

隨著秋田財富、2025、米袋子、小諸葛、靚錢寶、人愛、小灰熊、管家、捷麥等 P2P 平臺接連 " 爆雷 "，經小米線上平臺導流而投資這些 P2P 平臺的 " 米粉 " 開始找上小米，問責小米并想要小米負責。而理由則很簡單—— " 就是因為小米推薦我才買的 "。

從目前小米方面的回應來看，這樣的理由顯然不足以說動小米。從小灰熊金服 " 爆雷 " 而引發(fā) " 米粉 " 對小米質疑的聲音出現開始，小米曾一度保持沉默。而隨著事態(tài)的持續(xù)發(fā)酵，小米終于在 7 月 24 日有了回應，稱目前正全面清查金融類的應用，同時，還表示應用商店已決定不再收錄新增的 P2P 理財類應用，并保留所有 P2P 產品 APP 的開發(fā)者聯系信息和營業(yè)執(zhí)照副本信息，當用戶需要時提供必要的支持，及配合公安機關工商執(zhí)法所需。

小米的回應簡言之就是兩點：一是強調自己廣告業(yè)務的合法合規(guī)；二是表明出于道義愿意在合理合法的前提下幫助用戶維權。然而，這樣的回應顯然無法平復 " 米粉 " 的激動情緒。

那么，小米究竟該不該為經小米導流投資 P2P 而踩雷的 " 米粉 " 負責呢？又該負怎樣的責呢？

《國際金融報》記者采訪了多位互聯網業(yè)內人士，他們的普遍共識是，負不負責或負什么責，關鍵要看小米在該事件中的角色定位。

小米對自己在此次事件中的定位很明確，在回復《國際金融報》記者采訪時表示：" 眾所周知，我們僅僅是 P2P 平臺的廣告發(fā)布商，我們盡到了嚴格審查（的責任），推廣的也是符合相關法律法規(guī)的產品。小米的廣告業(yè)務經營合法合規(guī)，合作模式是純廣告，不是小米與其的戰(zhàn)略合作，更沒有參與 P2P 分成。"

" 僅是廣告發(fā)布商 "、" 純廣告合作模式 "，這樣的自我界定能得到大家認同嗎？

" 如果我只是在小米的平臺上看到某家 P2P 的廣告，然后自己去找那家 P2P 平臺進行投資，那么我認小米是純廣告發(fā)布商。但實際情況卻不是如此，‘米粉’是通過小米手機的‘小米運動’ APP 和小米 VIP 任務系統來完成 P2P 平臺 APP 的下載、注冊，而且在‘米粉’投資一定額度資金后還能獲得小米手機、小米電視等小米產品的獎勵。" 因投資小米推薦的 P2P 平臺而損失了 8 萬元的邵力明（化名）對《國際金融報》記者質疑稱，" 這樣的導流獲客方式，可以用簡單一句‘純廣告合作’來甩鍋嗎？"

電子商務研究中心特約研究員、上海億達律師事務所律師董毅智在接受《國際金融報》記者采訪時指出：" 中國的金融機構基本都是持牌經營，但 P2P 目前是特例，因此如何進行推廣、導流都沒有明確的法律規(guī)定。如果從《廣告法》角度出發(fā)，那么對小米最關鍵的要求就是是否盡到了審核義務，而這需要相關部門介入調查才能得知。不過說實話，就 P2P 行業(yè)發(fā)展情況來看，即使手續(xù)齊全，也難以鑒別其是否合法合規(guī)。"

" 但如果小米在與 P2P 平臺的合作中并非只是純粹的廣告發(fā)布商，而是被界定為中介投顧服務或提供通道服務等類金融業(yè)務模式，那么小米需要承擔相應的責任。參照的就不僅僅是《廣告法》，更多地要按照金融監(jiān)管辦法來。" 董毅智進而指出。

美圖為何迎 " 危 " 而上？廣告收益誘人

無法定論，自然會有更多非議。而就在小米仍在經受輿論的口誅筆伐壓力之時，美圖秀秀還是毅然上線了給 P2P 平臺導流的功能。在 P2P 行業(yè)大雷小雷不斷爆發(fā)的情勢下，不得不說美圖秀秀實在 " 勇氣可嘉 "。

近日，美圖秀秀個人主頁出現了錢包一欄，用戶可以申請借錢服務。《國際金融報》記者嘗試點擊美圖秀秀借款的廣告一欄，然后就跳轉出通過 " 美圖賬號 " 授權登錄 " 快牛金科 " 的頁面。而登錄后，即出現 " 美圖用戶專享借錢平臺，最高可借額度 50000 元 "、" 通過率 90% 以上，快至 2 分鐘審核，日息 0.05% 起 " 的廣告詞。

而能鼓起如此大勇氣的動力自然就是 " 利益誘惑 "。2016 年 12 月 15 日，美圖公司在港股上市，截至 2016 年 6 月底，美圖累計虧損 63 億元，扣除優(yōu)先股的累計公允價值虧損和股權激勵，累計虧損調整為 11 億元。2017 年美圖還是處于虧損狀態(tài)，經調整凈虧損凈額為 4595 萬元。

因為剛剛才上線 P2P 平臺導流功能，這究竟能為美圖帶來多大的收益還是未知數。然而，看看小米的收入和利潤狀況，或許就不難理解美圖秀秀的勇氣。

根據小米的招股說明書，小米的主營業(yè)務主要分為三大塊，智能手機、IoT 和生活消費產品、互聯網服務。在這其中，" 廣告推廣 " 又是互聯網服務的重要組成部分。2017 年，小米整體營收 1146 億元，其中智能手機占比 70%、loT 與生活消費產品占比 20%、互聯網服務僅占 9%。盡管互聯網服務的收入占比并不大，但是其利潤率之高卻是其他兩大板塊所不及的。從毛利看，互聯網服務的毛利率遠遠高于其他業(yè)務。2017 年這一數字為 60.2%，與智能手機的 8.8% 和 IoT 生活消費產品的 8.3% 相比均有很大優(yōu)勢。而其中的廣告毛利率更是高達 83.54%。

除了高毛利率，小米廣告收入的增速更是誘人。2015 年至 2017 年，小米的廣告收入分別高達 18.21 億元、38.38 億元以及 56.14 億元，年均復合增長率超過 30%。2018 年第一季度，小米的廣告收入更是破天荒地達到 18.74 億元，超過了 2015 年全年廣告收入的總和。這其中，有多少的廣告收入來自其與 P2P 平臺的合作無法從公開信息得知，但是近些年 P2P 公司在營銷以及獲客方面的大手筆是絕對令大家印象深刻的。

而現在小米已下線了所有關于 P2P 的廣告，這將給小米的收入帶來多大的影響？對此問題，小米方面并未正面答復《國際金融報》記者的采訪。其實，如今小米不僅面臨著下線 P2P 推廣廣告帶來的損失，失去大批 " 米粉 " 的信任很可能給其帶來更嚴重的損失。

在 6 月 7 日小米提交給監(jiān)管機構的公開發(fā)行存托憑證招股說明書中，該公司關于 " 米粉 " 規(guī)模有這樣的表述：2018 年 3 月，MIUI 月活躍用戶約 1.9 億，在上述活躍 MIUI 用戶中，存在著一群被稱為 " 米粉 " 的熱心用戶，他們忠誠于小米品牌，積極參與小米平臺，并積極為公司的產品研發(fā)提供建議。截至 2018 年 3 月 31 日，擁有 5 個以上小米互聯產品（不包括智能手機及筆記本電腦）的 " 米粉 " 數量超過 140 萬。

來源：觀察者網