中美貿易戰(zhàn)越打越大，美國極限施壓，號稱要對中國所有入口貨物加征 25% 關稅。海康威視是全世界最大的監(jiān)控視頻巨頭，在人工智能實用化、產品化方面走在世界前列，如果以 AI 產品的種類和銷量計算，海康威視說是世界頭號 AI 巨頭也不為過。
最近，海康威視的傳聞也比較多，包括美國制裁海康，包括美國會像制裁中興一樣制裁海康等等，看得很悲觀的人也很多，包括股價也做了最直接的反應。我們知常容研究跟蹤海康兩年多，和胡楊忠總裁在股東會上也有過深入的交談，對這個行業(yè)有充分地了解。
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我們完全相信公司對這些問題的答復。第一，美國就算像制裁中興一樣制裁海康（這個可能性和美國決定不賣波音飛機給中國一樣，小到可以忽略不計），海康只會收到很小的影響，海康絕大部分部件不依賴于美國進口。
第二，美國目前，乃至加稅到 25%。對海康會造成一定的影響，但美國占比不高，海康完全可以在其他國家加速擴張，彌補損失。
最后，美國人民其實是非常需要海康威視的，美國紐約臭名昭著的黑人區(qū)比如哈林區(qū)，大家的忠告是最好不要去，更加不能晚上去。只要全面裝上海康威視的攝像頭，治安馬上可以立竿見影改善，美國鬼子們賣毒品都敢站到街上賣，還不就是欺負街上沒有攝像頭嗎。
為什么不裝？第一沒錢，美國買不起，中國的便宜好用不給買。第二，這可能是針對美國黑人的 一個陰謀，就是徹底讓美國黑人區(qū)爛下去，保護美國上等社會的既得利益。
全世界人民都需要海康威視，只要抓住這個基本點，就不要太擔心別的其他各種風風雨雨，海康威視的目標是星辰大海，遙遠的征途必然充滿各種波浪，讓我們堅定信心，穩(wěn)坐大船，不斷前進。
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摘要
海康推出智能一體機與環(huán)保無光污染抓拍系統(tǒng)，技術革新超越行業(yè)；美國市場局勢依舊不容樂觀，美國分公司宣布裁員，特朗普考慮制裁海康大華，澳大利亞宣布軍用去除海康；美的置業(yè)與海康強強聯合，聚焦人工智能和物聯網技術；海康高管增持股票，發(fā)布大規(guī)模限制性股票計劃，彰顯內部信心；全國 PPP 在庫項目質量有所提高，各地繼續(xù)平穩(wěn)推進。
結論：繼續(xù)看好海康，基本面沒有太大的變化。保持原來預測，預計全年營業(yè)收入增長 32%，凈利潤增速 27.65%。海外市場東方不亮西方亮，美國市場一時間難以捉摸，海康態(tài)度始終不卑不亢，堅持全球擴張計劃，不被單一市場所困。
微信公眾號
8 月 15 日，海康威視合智能雙艙一體機正式發(fā)布。長期以來，行業(yè)一直在期待一款融合多場景應用、滿足復雜需求的智能攝像機雙艙一體機具備多目標并發(fā)全結構化數據采集能力，基于原始視頻，利用多引擎動態(tài)檢測跟蹤技術，實現更優(yōu)目標屬性信息提取，一機多采，告別 " 麻雀陣 "。
8 月 22 日，經過技術和工藝的潛心研發(fā)，繼今年 4 月環(huán)保卡口抓拍系統(tǒng)上線后，海康威視發(fā)布全套環(huán)保家族產品，開啟道路安全管理 " 無光污染 " 時代！
據《紐約時報》日前報道，大華和海康威視因涉嫌協助侵犯少數民族人權，特朗普政府正在考慮對其進行制裁。《紐約時報》稱，根據特朗普政府啟用《全球馬格尼茨基法案》及【行政命令 13818 】，一旦對海康威視和大華實施制裁，措施將包括：1、凍結海康威視和大華在美國的所有資產（從財產到現金）；2、禁止其與美國個人 / 公司（如：其雇員和分銷商）進行一切交易；3、海康威視和大華高管可能會暫停獲得美國簽證的權利。
9 月 18 日，廣州市公安局與杭州海康威視數字技術股份有限公司（以下簡稱 " 海康威視 "）在市公安局指揮大廳舉行了警企合作框架協議簽約儀式，并為廣州市公安局與海康威視智慧視頻聯合實驗室揭牌。
百度新聞
8 月 3 日，美國國會兩院近日正式通過禁止美國政府使用大華和海康威視產品相關法案，美國總統(tǒng)已表示支持這項法案，預計將會簽署成為法律。該法案預計會在 2019 年下半年開始實施。
近期，澳大利亞與法國宣布調查海康威視攝像機（與安全隱患相關調查），澳大利亞同時宣布在軍用上去除海康威視品牌攝像機。
深交所 9 月 13 日披露，海康威視高管賈永華、蔣海青、禮攀 12 日出手增持，三人合計增持 36 萬股，估算合計耗資 995 萬元，增持均價 27.64 元 / 股。注：海康威視昨日大跌近 9%。
9 月 18 日，美的置業(yè)集團有限公司（以下簡稱美的置業(yè)）與杭州海康威視數字技術股份有限公司（以下簡稱海康威視）簽署戰(zhàn)略合作框架協議，正式建立 " 全面戰(zhàn)略優(yōu)先伙伴合作關系 "。雙方將聚焦人工智能和物聯網技術，發(fā)揮各自行業(yè)領域優(yōu)勢，探索智慧地產、智慧社區(qū)、智能家居、地產智能化綜合管理運營平臺的落地實踐，并就人工智能研究和應用開展深度合作。
9 月 18 日，在美國政府通過法律禁令幾周后，海康威視美國公司開始裁員。
公司公告
8 月 3 日，海康威視針對《2019 國防授權法案》表示，" 受控的通信設備或服務 " 涉及海康威視生產的視頻監(jiān)控和通信設備。在美國市場，公司從未與該法案中描述的聯邦政府機構進行過直接業(yè)務交易，該法案中的上述相關內容，并不會對公司業(yè)務造成實質性的影響。
8 月 16 日，海康威視以定向發(fā)行新股的方式向激勵對象授予 131960548 股限制性股票，授予數量占公司總股本的 1.43%。本計劃本次授予限制性股票的激勵對象為公司高級管理人員、對于實現公司戰(zhàn)略目 標所需要的關鍵領域的高級管理人員、中層管理人員、基層管理人員、核心技術和骨干員工，6514 人，約占 2017 年底公司總人數的 24.74%。
8 月 28 日，海康威視調整經營范圍，新增 " 消防產品 "。
截止 9 月 15 日，龔虹嘉所持股份累計被質押 336783300 股，占公司總股本的 3.65%，用途為融資。龔虹嘉持有公司股份 1255056700 股，占公司總股本（9227270473 股）的 13.60%。
PPP 中標信息
9 月份，海康威視新增中標一個新疆烏魯木齊 PPP 項目，具體資金明顯未披露。
行業(yè)新聞
中國人工智能市場規(guī)模年均增長率超過 40%，但 23.4% 的投資是在商業(yè)及零售領域，18.3% 在自動駕駛，而制造業(yè)相關的人工智能投入不到 1%。日前發(fā)布的《中國人工智能發(fā)展報告 2018》顯示，2017 年中國人工智能市場規(guī)模達到 237 億元，同比增長 67%，預計 2018 年市場增速將達 75%。
據前瞻產業(yè)研究院發(fā)布的《智慧城市建設發(fā)展前景與投資預測分析報告》指出，2017 年我國智慧城市市場規(guī)模已達到 6 萬億元，未來五年（2017-2021）年均復合增長率約為 32.64%，2021 年市場規(guī)模將達到 18.7 萬億元。
根據國際數據公司（IDC）新發(fā)布在《全球半年度智慧城市支出指南》的數據，智慧城市計劃（Smart City initiatives）2018 年里將在全球吸引超過 810 億美元的技術投資，而 2022 年的支出將增長到 1580 億美元。
截至 2018 年 6 月，全國政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目管理庫累計項目數 7749 個、投資額 11.9 萬億元；累計落地項目數 3668 個、投資額 6 萬億元，落地率 47.3%。二季度管理庫共清退項目 856 個、涉及投資額 9569 億元，在庫項目質量有所提高。同時，二季度管理庫新增入庫項目 1185 個、投資額 14249 億元，覆蓋 31 個省（自治區(qū)、直轄市）及新疆生產建設兵團，表明PPP 在全國各地繼續(xù)平穩(wěn)推進。
根據歐洲國土安全研究機構 Homeland Security Research 預測，2015-2020 年，歐洲國土和公共安防需求增速將從此前約 3.5% 快速提高至 13.4%。與此同時，包括監(jiān)控系統(tǒng)、防盜報警、門禁控制系統(tǒng)和軟件在內的家庭和個人安防需求從2014 年開始也將維持 17.1% 的高速復合增長。
券商研報
招商證券：去杠桿對國內市場整體景氣度影響不大：安防是政府 " 保平安促生產 " 的核心重點建設方向，亦可有效提升政府運行效率，為其帶來更多附加值，所以建設優(yōu)先級較高。
且安防項目不完全是由地方財政出資，雪亮工程等均有政法委的直接撥款支持，所以資金方面亦有保障。但我們也關注到，地方政府對城管和公安的整合，對于安防項目落地進展有一定延緩。還有部分地方將公安、交通、城管等處的安防項目打包整合起來，裝入雪亮工程，所以項目體量較大，交付節(jié)奏略有放緩，對相關項目的落地速度有一定影響。
方正證券：發(fā)布大規(guī)模限制性股票計劃，奠定長期穩(wěn)健增長基礎。綜合考慮到鎖定期 24 個月和三次解鎖期 36 個月，公司為了實現全部股份解鎖，公司有望在未來 5 年都實現 ROE 20%+ 和營收增速 20%+，超市場對公司未來增速下降預期，在外有貿易戰(zhàn)，內有去杠桿大環(huán)境下難能可貴，彰顯公司對未來強烈信心。
總結
今年以來，由于貿易戰(zhàn)打響、美國禁售令、PPP 清庫等綜合影響，海康威視一路下跌，不盡人意。但綜合個人研究，對海康威視仍舊看好。
從各項專業(yè)數據可以看出，安防行業(yè)仍處在較快增長階段，安防作為硬需求在未來還將面臨產品迭代更新、雪亮工程等多重發(fā)展空間。年初國內 PPP 清庫整理致使現存項目質量提升，目前開始平穩(wěn)推進，猜測年初清庫舉措是為了更好地執(zhí)行 PPP 項目，其更為良性健康進展，長期來看對安防企業(yè)為利好之事。
從八九月份新產品技術推出來看，繼今年 4 月環(huán)保卡口抓拍系統(tǒng)上線后，海康威視發(fā)布全套環(huán)保家族產品，解決道路光污染問題，此外發(fā)布合智能雙艙一體機，實現一機多用，可以說首創(chuàng)行業(yè)潮流，引領行業(yè)產品更新，實實在在地解決了行業(yè)痛點。技術上，海康威視是行業(yè)的領頭羊。
針對美國公司裁員的消息，海康 IR 表示并沒有聽說，可能是市場上的消息；針對經營范圍調整，海康 IR 表示公司一直有從事相關業(yè)務，為了招標要求規(guī)范因此調整了經營范圍。與海康威視的 IR 電話溝通，并沒有較新的東西。
對于全年業(yè)績的預測，收入端上，國內保持平穩(wěn)，國外由于美國等地區(qū)不確定性太大所以有所下降，整體保持較為快速的增長；成本端，營業(yè)成本跟隨營業(yè)收入同步增長，銷售費用由于國內外營銷推進保持高速增長，管理費用由于新招員工與薪酬提升也保持高增長，總體來說凈利潤增速預計還算平穩(wěn)。
值得注意的是，隨著中美貿易戰(zhàn)推進以及個別國家政治敏感提高，海康境外業(yè)務受到影響，但總體占比有限。
從 2019 年海康校招計劃來看，海外營銷計劃新招的語種有包括蒙語、葡萄牙語、克羅地亞語、波蘭語、波斯語等除英語外 21 個小語種的 187 個非英語海外營銷人才，可見海康在海外拓展的計劃正在緊密實施中，引用海康董秘的話說：" 東方不亮西方亮 "，有些地區(qū)不好有些地區(qū)發(fā)展地較好。
海康海外的布局可以說正在分散化全球化，并非受制于美國一家。
此外，限制性股票激勵計劃提出解鎖條件，要達到解鎖，那么公司需要在未來 5 年都實現 ROE 20%+ 和營收增速 20%+，那么可以推測公司對自身增長保持非常積極樂觀的態(tài)度，另外三位高官增持股票也共同彰顯發(fā)展信心。
在目前形勢不容樂觀的情況下，公司與員工齊心上下為自己未來的業(yè)績有所憧憬，公司的舉措可以說為投資者帶來了一絲慰藉，拭目以待吧。
注：文中部分資料來源于網絡
【來源：雪球網】
