中美貿(mào)易戰(zhàn)越打越大，美國極限施壓，號稱要對中國所有入口貨物加征 25% 關(guān)稅。海康威視是全世界最大的監(jiān)控視頻巨頭，在人工智能實用化、產(chǎn)品化方面走在世界前列，如果以 AI 產(chǎn)品的種類和銷量計算，海康威視說是世界頭號 AI 巨頭也不為過。
最近，海康威視的傳聞也比較多，包括美國制裁海康，包括美國會像制裁中興一樣制裁海康等等，看得很悲觀的人也很多，包括股價也做了最直接的反應(yīng)。我們知常容研究跟蹤海康兩年多，和胡楊忠總裁在股東會上也有過深入的交談，對這個行業(yè)有充分地了解。
查看海康威視以往所有報告，請前往：https://xueqiu.com/2327443043/114275173
我們完全相信公司對這些問題的答復(fù)。第一，美國就算像制裁中興一樣制裁海康（這個可能性和美國決定不賣波音飛機給中國一樣，小到可以忽略不計），海康只會收到很小的影響，海康絕大部分部件不依賴于美國進(jìn)口。
第二，美國目前，乃至加稅到 25%。對海康會造成一定的影響，但美國占比不高，海康完全可以在其他國家加速擴張，彌補損失。
最后，美國人民其實是非常需要海康威視的，美國紐約臭名昭著的黑人區(qū)比如哈林區(qū)，大家的忠告是最好不要去，更加不能晚上去。只要全面裝上海康威視的攝像頭，治安馬上可以立竿見影改善，美國鬼子們賣毒品都敢站到街上賣，還不就是欺負(fù)街上沒有攝像頭嗎。
為什么不裝？第一沒錢，美國買不起，中國的便宜好用不給買。第二，這可能是針對美國黑人的 一個陰謀，就是徹底讓美國黑人區(qū)爛下去，保護美國上等社會的既得利益。
全世界人民都需要海康威視，只要抓住這個基本點，就不要太擔(dān)心別的其他各種風(fēng)風(fēng)雨雨，海康威視的目標(biāo)是星辰大海，遙遠(yuǎn)的征途必然充滿各種波浪，讓我們堅定信心，穩(wěn)坐大船，不斷前進(jìn)。
以下是我們的月度跟蹤報告，如你認(rèn)同我們的觀點，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)或分享至同道中人，你的轉(zhuǎn)發(fā)或分享即是對我們最大的支持！
摘要
海康推出智能一體機與環(huán)保無光污染抓拍系統(tǒng)，技術(shù)革新超越行業(yè)；美國市場局勢依舊不容樂觀，美國分公司宣布裁員，特朗普考慮制裁海康大華，澳大利亞宣布軍用去除海康；美的置業(yè)與海康強強聯(lián)合，聚焦人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)；海康高管增持股票，發(fā)布大規(guī)模限制性股票計劃，彰顯內(nèi)部信心；全國 PPP 在庫項目質(zhì)量有所提高，各地繼續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)。
結(jié)論：繼續(xù)看好海康，基本面沒有太大的變化。保持原來預(yù)測，預(yù)計全年營業(yè)收入增長 32%，凈利潤增速 27.65%。海外市場東方不亮西方亮，美國市場一時間難以捉摸，海康態(tài)度始終不卑不亢，堅持全球擴張計劃，不被單一市場所困。
微信公眾號
8 月 15 日，海康威視合智能雙艙一體機正式發(fā)布。長期以來，行業(yè)一直在期待一款融合多場景應(yīng)用、滿足復(fù)雜需求的智能攝像機雙艙一體機具備多目標(biāo)并發(fā)全結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)采集能力，基于原始視頻，利用多引擎動態(tài)檢測跟蹤技術(shù)，實現(xiàn)更優(yōu)目標(biāo)屬性信息提取，一機多采，告別 " 麻雀陣 "。
8 月 22 日，經(jīng)過技術(shù)和工藝的潛心研發(fā)，繼今年 4 月環(huán)保卡口抓拍系統(tǒng)上線后，海康威視發(fā)布全套環(huán)保家族產(chǎn)品，開啟道路安全管理 " 無光污染 " 時代！
據(jù)《紐約時報》日前報道，大華和海康威視因涉嫌協(xié)助侵犯少數(shù)民族人權(quán)，特朗普政府正在考慮對其進(jìn)行制裁。《紐約時報》稱，根據(jù)特朗普政府啟用《全球馬格尼茨基法案》及【行政命令 13818 】，一旦對海康威視和大華實施制裁，措施將包括：1、凍結(jié)海康威視和大華在美國的所有資產(chǎn)（從財產(chǎn)到現(xiàn)金）；2、禁止其與美國個人 / 公司（如：其雇員和分銷商）進(jìn)行一切交易；3、海康威視和大華高管可能會暫停獲得美國簽證的權(quán)利。
9 月 18 日，廣州市公安局與杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司（以下簡稱 " 海康威視 "）在市公安局指揮大廳舉行了警企合作框架協(xié)議簽約儀式，并為廣州市公安局與海康威視智慧視頻聯(lián)合實驗室揭牌。
百度新聞
8 月 3 日，美國國會兩院近日正式通過禁止美國政府使用大華和海康威視產(chǎn)品相關(guān)法案，美國總統(tǒng)已表示支持這項法案，預(yù)計將會簽署成為法律。該法案預(yù)計會在 2019 年下半年開始實施。
近期，澳大利亞與法國宣布調(diào)查海康威視攝像機（與安全隱患相關(guān)調(diào)查），澳大利亞同時宣布在軍用上去除海康威視品牌攝像機。
深交所 9 月 13 日披露，海康威視高管賈永華、蔣海青、禮攀 12 日出手增持，三人合計增持 36 萬股，估算合計耗資 995 萬元，增持均價 27.64 元 / 股。注：海康威視昨日大跌近 9%。
9 月 18 日，美的置業(yè)集團有限公司（以下簡稱美的置業(yè)）與杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司（以下簡稱海康威視）簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，正式建立 " 全面戰(zhàn)略優(yōu)先伙伴合作關(guān)系 "。雙方將聚焦人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，發(fā)揮各自行業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢，探索智慧地產(chǎn)、智慧社區(qū)、智能家居、地產(chǎn)智能化綜合管理運營平臺的落地實踐，并就人工智能研究和應(yīng)用開展深度合作。
9 月 18 日，在美國政府通過法律禁令幾周后，海康威視美國公司開始裁員。
公司公告
8 月 3 日，海康威視針對《2019 國防授權(quán)法案》表示，" 受控的通信設(shè)備或服務(wù) " 涉及海康威視生產(chǎn)的視頻監(jiān)控和通信設(shè)備。在美國市場，公司從未與該法案中描述的聯(lián)邦政府機構(gòu)進(jìn)行過直接業(yè)務(wù)交易，該法案中的上述相關(guān)內(nèi)容，并不會對公司業(yè)務(wù)造成實質(zhì)性的影響。
8 月 16 日，海康威視以定向發(fā)行新股的方式向激勵對象授予 131960548 股限制性股票，授予數(shù)量占公司總股本的 1.43%。本計劃本次授予限制性股票的激勵對象為公司高級管理人員、對于實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目 標(biāo)所需要的關(guān)鍵領(lǐng)域的高級管理人員、中層管理人員、基層管理人員、核心技術(shù)和骨干員工，6514 人，約占 2017 年底公司總?cè)藬?shù)的 24.74%。
8 月 28 日，海康威視調(diào)整經(jīng)營范圍，新增 " 消防產(chǎn)品 "。
截止 9 月 15 日，龔虹嘉所持股份累計被質(zhì)押 336783300 股，占公司總股本的 3.65%，用途為融資。龔虹嘉持有公司股份 1255056700 股，占公司總股本（9227270473 股）的 13.60%。
PPP 中標(biāo)信息
9 月份，海康威視新增中標(biāo)一個新疆烏魯木齊 PPP 項目，具體資金明顯未披露。
行業(yè)新聞
中國人工智能市場規(guī)模年均增長率超過 40%，但 23.4% 的投資是在商業(yè)及零售領(lǐng)域，18.3% 在自動駕駛，而制造業(yè)相關(guān)的人工智能投入不到 1%。日前發(fā)布的《中國人工智能發(fā)展報告 2018》顯示，2017 年中國人工智能市場規(guī)模達(dá)到 237 億元，同比增長 67%，預(yù)計 2018 年市場增速將達(dá) 75%。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《智慧城市建設(shè)發(fā)展前景與投資預(yù)測分析報告》指出，2017 年我國智慧城市市場規(guī)模已達(dá)到 6 萬億元，未來五年（2017-2021）年均復(fù)合增長率約為 32.64%，2021 年市場規(guī)模將達(dá)到 18.7 萬億元。
根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司（IDC）新發(fā)布在《全球半年度智慧城市支出指南》的數(shù)據(jù)，智慧城市計劃（Smart City initiatives）2018 年里將在全球吸引超過 810 億美元的技術(shù)投資，而 2022 年的支出將增長到 1580 億美元。
截至 2018 年 6 月，全國政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目管理庫累計項目數(shù) 7749 個、投資額 11.9 萬億元；累計落地項目數(shù) 3668 個、投資額 6 萬億元，落地率 47.3%。二季度管理庫共清退項目 856 個、涉及投資額 9569 億元，在庫項目質(zhì)量有所提高。同時，二季度管理庫新增入庫項目 1185 個、投資額 14249 億元，覆蓋 31 個省（自治區(qū)、直轄市）及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團，表明PPP 在全國各地繼續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)。
根據(jù)歐洲國土安全研究機構(gòu) Homeland Security Research 預(yù)測，2015-2020 年，歐洲國土和公共安防需求增速將從此前約 3.5% 快速提高至 13.4%。與此同時，包括監(jiān)控系統(tǒng)、防盜報警、門禁控制系統(tǒng)和軟件在內(nèi)的家庭和個人安防需求從2014 年開始也將維持 17.1% 的高速復(fù)合增長。
券商研報
招商證券：去杠桿對國內(nèi)市場整體景氣度影響不大：安防是政府 " 保平安促生產(chǎn) " 的核心重點建設(shè)方向，亦可有效提升政府運行效率，為其帶來更多附加值，所以建設(shè)優(yōu)先級較高。
且安防項目不完全是由地方財政出資，雪亮工程等均有政法委的直接撥款支持，所以資金方面亦有保障。但我們也關(guān)注到，地方政府對城管和公安的整合，對于安防項目落地進(jìn)展有一定延緩。還有部分地方將公安、交通、城管等處的安防項目打包整合起來，裝入雪亮工程，所以項目體量較大，交付節(jié)奏略有放緩，對相關(guān)項目的落地速度有一定影響。
方正證券：發(fā)布大規(guī)模限制性股票計劃，奠定長期穩(wěn)健增長基礎(chǔ)。綜合考慮到鎖定期 24 個月和三次解鎖期 36 個月，公司為了實現(xiàn)全部股份解鎖，公司有望在未來 5 年都實現(xiàn) ROE 20%+ 和營收增速 20%+，超市場對公司未來增速下降預(yù)期，在外有貿(mào)易戰(zhàn)，內(nèi)有去杠桿大環(huán)境下難能可貴，彰顯公司對未來強烈信心。
總結(jié)
今年以來，由于貿(mào)易戰(zhàn)打響、美國禁售令、PPP 清庫等綜合影響，海康威視一路下跌，不盡人意。但綜合個人研究，對海康威視仍舊看好。
從各項專業(yè)數(shù)據(jù)可以看出，安防行業(yè)仍處在較快增長階段，安防作為硬需求在未來還將面臨產(chǎn)品迭代更新、雪亮工程等多重發(fā)展空間。年初國內(nèi) PPP 清庫整理致使現(xiàn)存項目質(zhì)量提升，目前開始平穩(wěn)推進(jìn)，猜測年初清庫舉措是為了更好地執(zhí)行 PPP 項目，其更為良性健康進(jìn)展，長期來看對安防企業(yè)為利好之事。
從八九月份新產(chǎn)品技術(shù)推出來看，繼今年 4 月環(huán)保卡口抓拍系統(tǒng)上線后，海康威視發(fā)布全套環(huán)保家族產(chǎn)品，解決道路光污染問題，此外發(fā)布合智能雙艙一體機，實現(xiàn)一機多用，可以說首創(chuàng)行業(yè)潮流，引領(lǐng)行業(yè)產(chǎn)品更新，實實在在地解決了行業(yè)痛點。技術(shù)上，海康威視是行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
針對美國公司裁員的消息，海康 IR 表示并沒有聽說，可能是市場上的消息；針對經(jīng)營范圍調(diào)整，海康 IR 表示公司一直有從事相關(guān)業(yè)務(wù)，為了招標(biāo)要求規(guī)范因此調(diào)整了經(jīng)營范圍。與海康威視的 IR 電話溝通，并沒有較新的東西。
對于全年業(yè)績的預(yù)測，收入端上，國內(nèi)保持平穩(wěn)，國外由于美國等地區(qū)不確定性太大所以有所下降，整體保持較為快速的增長；成本端，營業(yè)成本跟隨營業(yè)收入同步增長，銷售費用由于國內(nèi)外營銷推進(jìn)保持高速增長，管理費用由于新招員工與薪酬提升也保持高增長，總體來說凈利潤增速預(yù)計還算平穩(wěn)。
值得注意的是，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)推進(jìn)以及個別國家政治敏感提高，海康境外業(yè)務(wù)受到影響，但總體占比有限。
從 2019 年海康校招計劃來看，海外營銷計劃新招的語種有包括蒙語、葡萄牙語、克羅地亞語、波蘭語、波斯語等除英語外 21 個小語種的 187 個非英語海外營銷人才，可見海康在海外拓展的計劃正在緊密實施中，引用海康董秘的話說：" 東方不亮西方亮 "，有些地區(qū)不好有些地區(qū)發(fā)展地較好。
海康海外的布局可以說正在分散化全球化，并非受制于美國一家。
此外，限制性股票激勵計劃提出解鎖條件，要達(dá)到解鎖，那么公司需要在未來 5 年都實現(xiàn) ROE 20%+ 和營收增速 20%+，那么可以推測公司對自身增長保持非常積極樂觀的態(tài)度，另外三位高官增持股票也共同彰顯發(fā)展信心。
在目前形勢不容樂觀的情況下，公司與員工齊心上下為自己未來的業(yè)績有所憧憬，公司的舉措可以說為投資者帶來了一絲慰藉，拭目以待吧。
注：文中部分資料來源于網(wǎng)絡(luò)
【來源：雪球網(wǎng)】
