恒鑫生活 IPO 獲批，主營可生物降解餐具。

新消費(fèi)品牌們供應(yīng)商從幕后走向前臺的故事還在繼續(xù)。

iBrandi 品創(chuàng)獲悉，合肥恒鑫生活科技股份有限公司（簡稱 " 恒鑫生活 "）IPO 進(jìn)程終于繼續(xù)挪動一步。深交所官網(wǎng)顯示，2024 年 12 月中下旬，其在深交所創(chuàng)業(yè)板 IPO 遞交的注冊申請已經(jīng)獲批。

恒鑫生活是一家紙制與塑料餐飲具供應(yīng)商，其主要客戶為瑞幸、喜茶、星巴克、霸王茶姬、MANNER 等國內(nèi)知名咖啡、茶飲行業(yè)龍頭企業(yè)。

據(jù)恒鑫生活招股書顯示，2024 年，其前三個季度實(shí)現(xiàn)營收 11.58 億元，較上年同期增長 9.71%，歸母凈利潤為 1.62 億元，較上年同期增長 1.36%。公司預(yù)計(jì) 2024 年全年，將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15.2 億元至 16 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤 2.13 億元至 2.20 億元。

恒鑫生活創(chuàng)立于 1997 年，創(chuàng)始人為合肥夫婦嚴(yán)德平和樊硯茹，一開始公司主營制版和印刷業(yè)務(wù)，產(chǎn)品為宣傳畫冊、資料等印刷品。到了 2001 年，兩人看到了紙杯的普及，隨即引入了紙杯生產(chǎn)線，主營業(yè)務(wù)也從印刷業(yè)轉(zhuǎn)型到了紙質(zhì)餐飲具。

目前，恒鑫生活的主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售紙制與塑料餐飲具，主要產(chǎn)品為可生物降解的 PLA 淋膜紙杯 / 碗、PLA 淋膜紙餐盒，PLA 杯 / 蓋、紙杯套等，以及 PE 淋膜紙杯 / 碗，PP/PET 杯 / 蓋等。

PLA 全稱 " 聚乳酸 "，是一種生物基聚酯。通常由玉米淀粉、甘蔗和甜菜等可再生的植物資源提煉出的淀粉原料制成，是一種新型的可再生生物降解材料。隨著 2008 年國家推出限塑令以及近幾年來新茶飲、咖啡市場的高速發(fā)展，恒鑫生活也隨著風(fēng)口順勢起飛。

2023 年全年，恒鑫生活一度賣出 29.7 億只紙杯、22.2 億只杯蓋和 9.5 億只塑料杯，以及 39 億只紙質(zhì)餐飲具和 47 億只塑料餐飲具。

從 2021 年到 2023 年及 2024 年前三季度，營收分別為 7.19 億元、10.88 億元、14.25 億元和 11.58 億元；同期歸母凈利潤分別為 8016.36 萬元、1.63 億元、2.14 億元和 1.6 億元。

就售價方面，2023 年，恒鑫生活一只 PLA 淋膜紙杯售價為 2 毛 3 分；PE 淋膜紙杯和 PLA 杯蓋售價一致，均為 1 毛 8 分；PLA 塑料杯售價較貴，出廠價為 6 毛 2 分；售價最低的為 PET/PP/PS 材質(zhì)的杯蓋，售價僅為 8 分錢。

在服務(wù)客戶方面，瑞幸咖啡、喜茶、星巴克、德克士、古茗、DQ、霸王茶姬、蜜雪冰城、益禾堂、Manner 等企業(yè)的紙制與塑料餐具提供商都為恒鑫生活。

事實(shí)上，恒鑫生活的大部分營收來源，均來自可生物降解產(chǎn)品。招股書顯示，2021 年到 2024 年上半年，來自可生物降解產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 59.19%、52.56%、54.04% 和 57.63%。這也是其核心競爭優(yōu)勢。

在招股書中，恒鑫生活指出，" 在生產(chǎn)紙制餐飲具方面，公司具備從 PLA 粒子改性、淋膜、印刷、成型的全流程加工生產(chǎn)能力；在生產(chǎn)塑料餐飲具方面，公司具備從 PLA 粒子改性、片材加工、成型、印刷的全流程加工生產(chǎn)能力，形成了公司核心競爭優(yōu)勢。"

當(dāng)然，作為幕后的服務(wù)者，前臺品牌們的自身實(shí)力、發(fā)展情況與規(guī)模也會影響幕后服務(wù)者的生存狀況。比如，瑞幸、喜茶的開店速度與規(guī)模步伐已經(jīng)放緩。

另一方面，正如恒鑫生活在招股書中表示的那樣，" 紙制與塑料餐飲具行業(yè)進(jìn)入門檻較低，行業(yè)集中度低。在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，普遍存在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的情況，導(dǎo)致中低端市場競爭激烈、利潤水平較低。"

因此，如何應(yīng)對同質(zhì)化競爭并持續(xù)擴(kuò)大與維護(hù)客戶關(guān)系，也是恒鑫生活需要持續(xù)思考的問題。

來源：iBrandi 品創(chuàng)