江蘇蘇州（常熟市）近期跑出一個特殊獨角獸：聚復科技向 A 股發起 IPO 沖刺（輔導備案）。

這是一家 3D 打印材料企業，如今二度沖刺 IPO。2023 年 6 月，它的首次輔導因戰略調整終止，如今攜 30 億元估值再戰資本市場。

聚復科技的核心業務是擠出式 3D 打印材料。通俗來說，其產品如 PLA、尼龍等線材和粒料，讓用戶通過 3D 打印機將設計圖紙快速轉化為實物，解決傳統制造業 " 開模成本高、定制周期長 " 的痛點。

例如，汽車廠商使用其材料打印輕量化部件，成本降低 60% 以上，而醫療企業可定制個性化假體，大幅縮短生產周期。

據 i 常熟數據，在全國擠出式 3D 打印材料領域，聚復科技的相關產品市占率約 10%。2022 年收入約為 3.6 億元，預計 2024 年收入達 6 億元。

雖然聚復科技目前估值不到 40 億，但其營收、市場份額表現突出，屬于妥妥的特殊獨角獸。

01

傳統塑料無法滿足 3D 打印的高精度需求，而國際巨頭材料價格動輒每公斤上千元。2012 年，復旦大學高分子系博士羅小帆發現這一行業空白，放棄美國科研職位回國，與三位復旦校友——屈航、盧鵬宇、顧俊共同創立聚復科技，擬攻克材料性能與成本的雙重瓶頸。

期間，羅小帆帶領團隊開發出 "Jam-Free 防堵頭技術 "，通過調整 PLA 結晶度將打印溫度上限從 60 ℃提升至 140 ℃，解決了打印堵頭難題；而 "Layer-Free 消除層紋技術 " 讓尼龍打印件表面光潔度媲美注塑工藝。這些創新，使聚復成為全球唯一兩次獲得 "3D 打印工業年度材料企業獎 " 的中國公司。

2012 年，公司在常熟經開區成立，初期便獲得來自智朗創投的天使輪融資。三年后，聯想之星領投其 1800 萬元 A 輪，推動旗下品牌 Polymaker 出海，產品打入北美工業設計市場。

2017 年，萬馬股份參投 3000 萬元 B 輪。同年，聚復科技發布全球首款防堵頭 PLA 材料，斬獲首個國際材料獎項。

2021 年，IDG 資本再領投其過億元 D 輪，支持上海桃浦 5800 公斤 3D 打印橋項目，驗證大尺寸建筑打印可行性。

圖注：聚復科技 3D 打印材料的應用場景

截至目前，聚復科技產品覆蓋全球 100 余個國家，客戶超 1000 家。

02

聚復科技所在的賽道是：高分子擠出式 3D 打印材料。行業歷經三個階段：

萌芽期（2000-2010）：材料局限于基礎 ABS/PLA，DIY 愛好者市場為主，痛點在于強度低、易堵頭。

興起期（2011-2020）：Stratasys 等設備商推動工業應用，但材料價格居高不下（每公斤超千元），制約規模化生產。

崛起期（2021-2025 年）：市場開始高速發展。

據 Wohlers Report 2025 數據，全球 3D 打印市場規模達 219 億美元，中國預計 2025 年達 635 億元，材料需求占三分之一。當前痛點仍在于性能與成本平衡。國際巨頭如 BASF 主打高價特種材料，國內廠商聚焦低價通用料，而聚復走的是 " 技術普惠 " 路線，將工業級材料價格拉低至 300-800 元 / 公斤。

全球擠出式材料市場呈現 " 一超多強 " 格局：美國 Stratasys 依賴設備生態閉環，德國 BASF 專注航空航天尖端材料。聚復科技的差異化在于垂直整合能力，比如與 XEV 等車企共建 3D 打印生產線，提供從材料到設備的 " 交鑰匙方案 "，在汽車、醫療等重認證領域形成壁壘。

2025 年，該行業已經處于高速成長期（整合期）向成熟早期過渡階段。

行業年復合增長率（CAGR）達 10%-15%，介于高速成長期（30-50%）與成熟早期（增速趨緩）之間。細分領域如金屬 3D 打印材料增速更高（2024 年同比增長 10%），符合 " 分形成熟 " 現象。

市場集中度。當前 CR3 合計份額較大，頭部企業仍通過并購擴張（如 Stratasys 收購史超 30 億美元），顯示整合期特性。

03

行業正迎來兩大技術拐點：

1、AI 材料設計：機器學習將材料研發周期從數年縮至數月。

2、綠色轉型：生物基 PLA、可回收尼龍成為趨勢。咨詢機構麥肯錫預測，到 2030 年 3D 打印將撬動 1.2 萬億美元市場，而材料創新將成為最大價值洼地。

其中關鍵的原因是：應用場景呈爆發式增長。

一方面工業級需求激增。航空航天領域（如 GE 燃油噴嘴量產）、醫療健康（個性化假體 / 植入物）和汽車輕量化部件（成本降低 60%）正推動高性能材料需求，中國 3D 打印材料在工業應用占比已超 30%。

另一方面和消費級個性化革命有關。珠寶、鞋類等定制化生產催生多材料復合需求，2024 年消費領域材料增速達 15%。

來源：鉛筆道