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上一篇文章，筆者將PPmoney與太平洋資產(chǎn)的關(guān)系給梳理清楚了，也和大家一起分析了一下安穩(wěn)盈系列產(chǎn)品標(biāo)的，相信大家對(duì)項(xiàng)目運(yùn)作模式有了一定的認(rèn)識(shí)。今天，筆者將帶著大家一起來(lái)分析一下PPmoney的加多保系列項(xiàng)目，也就是平臺(tái)的保理類項(xiàng)目。

標(biāo)的名稱：【加多保】國(guó)有大型企業(yè)應(yīng)收賬款權(quán)益項(xiàng)目GZ1510192045

標(biāo)的鏈接：https://www.ppmoney.com/Project/CommonDetail/13000

如下圖所示，該項(xiàng)目的投資年化收益率是10%，融資金額是100萬(wàn)元，期限是3個(gè)月，還款方式是一次性還本付息。

根據(jù)項(xiàng)目描述，該項(xiàng)目是應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓，由債務(wù)人企業(yè)簽發(fā)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并承諾到期付款，承諾付款日期是2016年2月23日，付款金額是500萬(wàn)元。經(jīng)筆者查詢，平臺(tái)已連續(xù)發(fā)布5個(gè)【國(guó)有大型企業(yè)應(yīng)收賬款權(quán)益項(xiàng)目】系列標(biāo)的，每個(gè)標(biāo)的金額都是100萬(wàn)元，也就是說(shuō)該項(xiàng)目已全部發(fā)標(biāo)完成且已完成融資，目前該項(xiàng)目處于回款中狀態(tài)。

如下圖所示，為了方便大家對(duì)商業(yè)保理有更好的理解，筆者通過(guò)流程圖的形式展現(xiàn)給大家。

其實(shí)通俗點(diǎn)說(shuō)就是，你的公司缺錢需要貸款，然后找保理公司貸款，你說(shuō)另外一家公司欠我100萬(wàn)，于是你將另外一家欠你的錢轉(zhuǎn)讓給保理公司，保理公司貸款給你100萬(wàn)。保理公司又通過(guò)與P2P平臺(tái)合作，發(fā)布100萬(wàn)元的融資項(xiàng)目，然后將投資者的資金借給你，你獲得了100萬(wàn)元融資。在還款過(guò)程中，欠你錢的公司是第一還款人，你是第二還款人，保理公司是第三還款人。

讓筆者疑問(wèn)的是，債務(wù)企業(yè)承諾的還款日期是2016年2月23日，而平臺(tái)公布的還款日期是2016年1月19日，這中間有超1個(gè)月的時(shí)間空缺，如果借款企業(yè)沒(méi)有提前還款，是否意味著該借款項(xiàng)目可能會(huì)逾期。

根據(jù)平臺(tái)公布的付款企業(yè)資料，以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書公章，雖然平臺(tái)對(duì)關(guān)鍵部位有遮擋，無(wú)法直接核實(shí)企業(yè)名稱，但經(jīng)筆者調(diào)查分析，初步判斷該企業(yè)可能是中鐵一局集團(tuán)城市軌道交通工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱中鐵一局軌道公司）。筆者分析的依據(jù)是，國(guó)有工程企業(yè)，軌道交通專業(yè)城堡項(xiàng)目資質(zhì)，施工范圍遍布國(guó)內(nèi)北京、廣州、深圳等19個(gè)城市。而符合這幾個(gè)條件的公司經(jīng)調(diào)查只有中鐵一局軌道公司。（千里馬校園網(wǎng)有關(guān)中鐵一局軌道公司的簡(jiǎn)介與PPmoney平臺(tái)公布的某大型交通工程國(guó)有企業(yè)的介紹基本一致。）

工商資料顯示，中鐵一局軌道公司成立于2010年5月25日，注冊(cè)資本3500萬(wàn)元人民幣（實(shí)繳1500萬(wàn)元），法人代表是網(wǎng)江卡，唯一法人股東是中鐵一局集團(tuán)有限公司。也就是說(shuō)，中鐵一局軌道公司是中鐵一局集團(tuán)的直屬公司。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)2015年8月4日?qǐng)?bào)道，中華全國(guó)公共會(huì)梳理的2015年上半年全國(guó)勞動(dòng)關(guān)系領(lǐng)域的勞動(dòng)違法案件，其中10起拖欠勞動(dòng)報(bào)酬典型案件中報(bào)道，中鐵一局承建長(zhǎng)春市北郊污水處理廠環(huán)保項(xiàng)目，將土建工程分包給開(kāi)福勞務(wù)有限公司，32名在該項(xiàng)目務(wù)工的農(nóng)民工工資被拖欠已長(zhǎng)達(dá)一年。

另外筆者還查詢到，2014年1月份有媒體報(bào)道中鐵一局總裁、執(zhí)行董事白中仁跳樓自殺，其背后可能是公司負(fù)債率達(dá)85%，應(yīng)收賬款高達(dá)1149.31億元。

果真如此，我們分析的【加多保】國(guó)有大型企業(yè)應(yīng)收賬款權(quán)益項(xiàng)目，原債務(wù)企業(yè)能否按時(shí)還款將會(huì)是一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

我們?cè)賮?lái)看看平臺(tái)公布的還款保障措施：

第一重保障上文已經(jīng)分析過(guò)了，這里筆者不多家贅述。而第二重保障和第三重保障實(shí)際上是同一個(gè)，來(lái)自融資企業(yè)的還款。

根據(jù)平臺(tái)公布的借款企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，雖然平臺(tái)對(duì)關(guān)鍵部位有遮擋，但通過(guò)注冊(cè)號(hào)查詢，確定借款企業(yè)是廣州天錦鑫商貿(mào)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱天錦鑫商貿(mào)）。工商資料顯示，天錦鑫商貿(mào)成立于2010年4月30日，注冊(cè)資本是3000萬(wàn)元人民幣，法人代表是艾利芳。

這里需要說(shuō)明的是，雖然天錦鑫商貿(mào)公司注冊(cè)資本3000萬(wàn)元人民幣，但平臺(tái)既然將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給通惠保理，顯然平臺(tái)在現(xiàn)金流方面已然不足，如果企業(yè)的上游不能按時(shí)還款，其恐怕很難有錢償該項(xiàng)目的本息。

我們?cè)賮?lái)看看第四重保障。

經(jīng)筆者查詢發(fā)現(xiàn)，通惠保理與PPmoney是兄弟公司。也就是說(shuō)，該項(xiàng)目由通惠保理?yè)?dān)保屬于關(guān)聯(lián)擔(dān)保，事實(shí)上關(guān)聯(lián)擔(dān)保容易形成利益輸送，同時(shí)平臺(tái)頁(yè)面這擔(dān)保違規(guī)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

綜上筆者認(rèn)為，【加多保】國(guó)有大型企業(yè)應(yīng)收賬款權(quán)益項(xiàng)目看起來(lái)有四重安全保障，但實(shí)際上四個(gè)還款來(lái)源多多少少還是讓人有些擔(dān)心，尤其是在筆者的各方調(diào)查和分析之后。從平臺(tái)的投標(biāo)記錄來(lái)看，投資者對(duì)平臺(tái)高度信任，100萬(wàn)元的標(biāo)的44秒內(nèi)投資完成，這不得不說(shuō)PPmoney平臺(tái)極大的品牌影響力，但筆者認(rèn)為愈是這樣，平臺(tái)更應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)控調(diào)查，做到真正盡職調(diào)查保障投資安全。