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上周還在跟人撕逼的虎嗅，今兒正式掛牌新三板了，這對(duì)虎嗅來說絕對(duì)是大事，但上市真的是因?yàn)榛⑿嵋呀?jīng)足夠強(qiáng)大了嗎？

在虎嗅上，經(jīng)常可以看到這樣格式的標(biāo)題《XXX已掉隊(duì)》或者是《XXX拐點(diǎn)以至》，京東、百度、新浪、搜狐等皆被虎嗅冠以這樣的標(biāo)題“深度剖析”過。這看起來虎嗅要比絕大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)要深刻的多，因?yàn)榭偸悄芸吹礁骷?a target="_blank">互聯(lián)網(wǎng)公司的短板，進(jìn)而鞭策這些公司前行。既然虎嗅對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)愛之深恨之切，那么它自己是否真的一騎絕塵了呢？

　　估值：或只有36氪的十分之一

鈦媒體、36氪和虎嗅這三家科技新媒體，經(jīng)常被人們拿出來比較，近期更是有虎嗅上市、鈦媒體和36氪得到新一輪融資，我們嘗試從這三家企業(yè)的發(fā)展來看，這三家曾經(jīng)并行的公司究竟誰(shuí)掉隊(duì)了。

估值是市場(chǎng)對(duì)一家企業(yè)盈利能力，投資回報(bào)，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和發(fā)展前景的綜合評(píng)估，從估值上可以看出市場(chǎng)對(duì)這家企業(yè)是否看好。這三家公司中獲得投資次數(shù)最多的是36氪，在今年十月完成了D輪融資，本次融資并未披露具體的金額，據(jù)稱獲得了1.5億美元融資，估值達(dá)到了5億美元。

排名第二的是鈦媒體，同樣是十月，鈦媒體的母公司BT傳媒獲得新一輪融資5050萬(wàn)元，總體估值5.05億人民幣。

虎嗅的估值不是太好界定，因?yàn)榛⑿嶙钚乱惠喌娜谫Y是在2014年5月獲得的融資，當(dāng)時(shí)的估值是1.66億元，之后就再無融資，即使按照這期間虎嗅估值大增翻一倍計(jì)算，估值也只是在3.3億左右，不僅落后于鈦媒體，甚至只有36氪的十分之一。

　　商業(yè)能力：弱到只能買理財(cái)

虎嗅的商業(yè)模式在其掛新三板的材料中說得很清楚，收入主要來自三個(gè)方面，廣告、整合營(yíng)銷和線下活動(dòng)。似乎一直在說其他企業(yè)沒有找到好的商業(yè)模式的同時(shí)，虎嗅好像也沒有什么創(chuàng)新。但細(xì)看虎嗅上市申請(qǐng)材料，虎嗅好像還比其他企業(yè)多了一項(xiàng)，虎嗅把1900萬(wàn)資金用來買理財(cái)產(chǎn)品，按照年收益6%計(jì)算，這一項(xiàng)就超過100萬(wàn)，比虎嗅全年的利潤(rùn)都高，不知道這是不是虎嗅所謂的商業(yè)模式創(chuàng)新。錢都無處可花，要拿去買理財(cái)，也正體現(xiàn)出虎嗅找不到可行的商業(yè)模式。虎嗅替這么多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都操過商業(yè)模式的心，自己的問題怎么就解決不了，真是可惜。

反觀36氪和鈦媒體，36氪把未來的方向集中在創(chuàng)業(yè)上，成為連接創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的平臺(tái)，另一方面，36氪還免費(fèi)為初創(chuàng)階段的團(tuán)隊(duì)提供三個(gè)月的辦公場(chǎng)所和行政服務(wù)。6氪實(shí)現(xiàn)了從一家單純科技新媒體轉(zhuǎn)變成為一個(gè)集科技新媒體，創(chuàng)業(yè)融資平臺(tái)和初創(chuàng)企業(yè)孵化為一體的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)服務(wù)提供商。鈦媒體在與《商業(yè)價(jià)值》合并后，又聯(lián)合成立了鈦資本鈦資本，成為TMT領(lǐng)域獨(dú)立專家或團(tuán)隊(duì)開展投融資、金融、戰(zhàn)略咨詢等服務(wù)的平臺(tái)。

商業(yè)模式的單一也直接影響了營(yíng)收規(guī)模，虎嗅去年全年總收入925萬(wàn)，今年前五個(gè)月收入564萬(wàn)，雖然其他幾家沒有公布營(yíng)收。但據(jù)圈內(nèi)人士透露，那個(gè)虎嗅認(rèn)為不入流的Techweb去年一年的收入是他的數(shù)倍，這不知道到底是誰(shuí)不入流。

　　流量：標(biāo)題黨搜索指數(shù)依然被壓制

眾所周知，負(fù)面新聞和危言聳聽的標(biāo)題更能吸引關(guān)注，提升網(wǎng)站流量，這也是虎嗅在上線短短幾個(gè)月之時(shí)就在互聯(lián)網(wǎng)圈獲得巨大關(guān)注的原因。

但即使是用負(fù)面吸引讀者的情況下，虎嗅在流量上仍然落后于36氪，我們看一下兩張圖表，一張是百度指數(shù)，一張是alex的排名。可以明顯看到，過去半年之內(nèi)，36氪在百度搜索指數(shù)上要遠(yuǎn)高于虎嗅。7月28日當(dāng)天，36氪的搜索指數(shù)為6294，虎嗅僅有1446，還不到前者的四分之一。

而在alex的數(shù)據(jù)中，以上周為節(jié)點(diǎn)，36氪日均IP/PV（周平均）是虎嗅的1.7倍；日均IP/PV（月平均）是虎嗅的1.5倍；日均IP/PV（三月平均）是虎嗅的1.49倍。

　　搶先掛新三板 真領(lǐng)先了嗎？

當(dāng)然，虎嗅也有其領(lǐng)先之處，今年9月，虎嗅搶先掛新三板成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新媒體第一個(gè)掛牌新三板的企業(yè)。雖然目前看不出有更好的商業(yè)模式、更廣闊的發(fā)展空間，但畢竟還是有敢為天下先的勇氣，但搶先申請(qǐng)掛牌新三板，就真的領(lǐng)先了嗎？

虎嗅申請(qǐng)上市的新聞，也引起了行業(yè)的軒然大波，在虎嗅申請(qǐng)新三板之時(shí)，對(duì)TMT和新媒體有深度研究的魏武揮曾經(jīng)撰文對(duì)虎嗅進(jìn)行了分析，在《虎嗅上市 我們能嗅到什么？》這篇文章中魏武揮指出：資市場(chǎng)錢袋子變緊早就不是什么新聞，虎嗅的這份報(bào)表，估計(jì)很多投資人對(duì)投資產(chǎn)生了疑問。虎嗅這一次新三板上市，容我個(gè)人大膽地主觀推測(cè)一下，融資沒有成——而且是有人想推出的融資計(jì)劃沒有得到買方。

如果真如魏武揮這般推測(cè)，那么我們真是要為虎嗅捏一把汗了。虎嗅上市不是功成名就，到了時(shí)機(jī)成熟之時(shí)，而是無奈之舉。正像許多公司的高管在上市之時(shí)都會(huì)說，上市只是一個(gè)開始，對(duì)于虎嗅來說，這個(gè)開始則是舉步維艱。這也應(yīng)了業(yè)界對(duì)虎嗅掛牌新三板的評(píng)價(jià)——虎嗅這樣的企業(yè)，以當(dāng)前的公司運(yùn)營(yíng)情況不符合主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板的上市要求，選擇新三板是無奈之舉，是別無選擇的。