◎每經(jīng)記者 李卓

一封律師實名舉報信，將神州優(yōu)車新三板掛牌一事，再次置于輿論的風(fēng)口浪尖。

5月17日，北京市君本律師事務(wù)所吳學(xué)益律師發(fā)布《關(guān)于神州優(yōu)車新三板掛牌申請文件嚴(yán)重違規(guī)的舉報信》，針對神州優(yōu)車旗下出行平臺神州專車的商業(yè)模式、市場份額和盈利預(yù)測等提出多項質(zhì)疑。

神州優(yōu)車隨后發(fā)布官方聲明回應(yīng)稱，舉報信中大量信息嚴(yán)重失實，存在斷章取義、曲解相關(guān)法律法規(guī)、刻意誤導(dǎo)公眾的情形，是對神州優(yōu)車新三板掛牌的惡意造謠中傷，企圖干擾神州優(yōu)車新三板的正常審核。

事實上，在今年4月神州優(yōu)車剛剛遞交新三板掛牌申請之際，滴滴投資人金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎也曾發(fā)表類似言論，抨擊神州專車是“偽汽車共享經(jīng)濟(jì)”，隨即引發(fā)了投資業(yè)界的一場激辯。

從競爭對手投資人的舌戰(zhàn)到律師的實名舉報，作為“專車第一股”的神州優(yōu)車新三板掛牌之路注定不平靜。這一路的劍拔弩張、圍追堵截、風(fēng)波不斷的背后，是國內(nèi)專車融資大戰(zhàn)的再一次急劇升級。

新三板掛牌仍需過關(guān)斬將

舉報信的發(fā)出，距離神州優(yōu)車4月12日正式遞交新三板掛牌申請1個月零5天。不過，舉報內(nèi)容的焦點，對比此前一輪的熱點爭議，卻也相差無幾。

在這封長達(dá)1.8萬字的舉報信中，神州優(yōu)車的商業(yè)模式首當(dāng)其沖，被指只是“傳統(tǒng)出租車+APP”，與“共享經(jīng)濟(jì)”或“分享經(jīng)濟(jì)”沒有任何關(guān)系。同時，有關(guān)神州專車市場份額的描述、盈利預(yù)測也遭質(zhì)疑，被認(rèn)為根本不具有持續(xù)經(jīng)營能力。

實際上，神州優(yōu)車董事長兼CEO陸正耀就上述問題已多次在公開場合作出解釋，共享經(jīng)濟(jì)模式既有車輛共享“Car Sharing”，也有出行共享“Ride Sharing”。前一種典型代表是神州租車，公司集中采購車輛，然后把車共享給消費者；后一種典型代表是互聯(lián)網(wǎng)約車，分享車輛的每一次行程，既包括滴滴、Uber的C2C模式也包含神州專車的B2C模式。

也正是憑借B2C“專業(yè)車輛，專業(yè)司機(jī)”、以及“輕資產(chǎn)、重運營”的差異化經(jīng)營，神州專車僅一年時間就在激烈的互聯(lián)網(wǎng)約車市場中異軍突起；B2C模式向客戶收取專車出行費用的盈利模式也被認(rèn)為更加清晰可控，成為眾資本追捧的“香餑餑”。

陸正耀公開表示，如果除去此前“充100返100”造成的虧損，公司在2016年3月已經(jīng)實現(xiàn)盈利，預(yù)計到今年第三季度將會全面盈利。而其對盈利預(yù)期的判斷，主要基于規(guī)模效應(yīng)的日益顯著。因為租賃車輛費用和司機(jī)工資都屬于固定成本，隨著客戶量規(guī)模的增加和運營效率的提升，單位成本將不斷下降。尤其隨著補(bǔ)貼幅度的收窄，單均收入還將不斷提高。

此外，值得一提的是，在當(dāng)前政策環(huán)境下，神州專車的B2C模式已經(jīng)被認(rèn)為是最接近合規(guī)合法的。有分析認(rèn)為，如果真如舉報信所指，“神州優(yōu)車的商業(yè)模式直接違法，不具備出租運營資質(zhì)，持續(xù)經(jīng)營存在嚴(yán)重法律障礙”，那么中國當(dāng)下所有的互聯(lián)網(wǎng)約車都將可能受到政策的直接限制。

專車融資戰(zhàn)再升級

對于輿論紛擾，有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，任何一家企業(yè)在通往上市/掛牌的審批路上，無論是要面對正常的監(jiān)管審核、還是競爭對手的圍追堵截，都可謂關(guān)卡重重。非身經(jīng)百戰(zhàn)、過關(guān)斬將者，難得以最終通關(guān)。另一方面，也正是需要歷經(jīng)重重考驗，除了證明“真金不怕火煉”，企業(yè)潛藏的瑕疵和風(fēng)險也才能提前得到解決，更加有利于建立規(guī)范的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，保障投資者權(quán)益。

不過，就目前輿論焦點看，經(jīng)過近兩年的市場培育，互聯(lián)網(wǎng)出行的旺盛需求已被充分驗證。在此背景下，當(dāng)代置業(yè)首席投資官、著名投資人呂曉彤表示，“偽共享經(jīng)濟(jì)”之類的爭論，類比京東和淘寶，回頭看并沒有什么意義。

作為全峰快遞最早期的投資人，呂曉彤同時舉例稱，全峰和通達(dá)系（申通、中通、圓通、韻達(dá)）的加盟模式，輕不輕？當(dāng)然輕；順豐直營模式，重不重？當(dāng)然重。包括在送單的價格上，順豐也比全峰和通達(dá)系貴得多。但大家都過的挺好，甚至順豐過的比全峰通達(dá)還更好一點。

在呂曉彤看來，其實神州專車不是滴滴的競爭對手，就像小米和蘋果一樣。神州專車最后做的應(yīng)該是消滅30萬元以上的私家車，即讓開30萬元以上車且因為各種原因其實不太愛開車的那些人愿意用神州專車。“300億元估值才剛開始。”呂曉彤表示，“當(dāng)然，前提是神州后續(xù)融資能跟得上。”

有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前，國內(nèi)專車融資大戰(zhàn)再次急劇升級。

就在5月13日，滴滴出行對外宣布了最新一輪融資，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)支持，包括蘋果的10億美元投資；而今年2月底，神州優(yōu)車也剛剛完成了最新一輪36.8億元的巨額融資，融資后公司估值已近300億元。

隨著最終審核日期的臨近，一旦神州優(yōu)車新三板掛牌成功，相比競爭對手最大的好處就是能夠拓寬公司融資渠道、源源不斷引入資金活水。而融資，正是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)出行格斗最大的“殺傷性武器”，競爭對手們的壓力可想而知。

由此，作為“國內(nèi)專車第一股”，神州優(yōu)車自今年4月率先提交新三板掛牌申請以來屢遭圍獵并不足為奇。而神州優(yōu)車究竟“真金”與否，還需靜待審核機(jī)構(gòu)的“三味真火”來檢驗。