隨著A股市場并購重組監管政策的趨嚴，又一魯股跨界收購面臨過會壓力。12日，共達電聲公告稱，公司8日收到證監會反饋意見書，要求公司對日前提交的發行股份購買資產的申請材料涉及的相關問題作出書面說明和解釋。

據了解，共達電聲此前曾公告稱，擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買春天融和100%股權、樂華文化100%股權，預估值總額為41.2億元。但該預案提出后就受到市場質疑，認為收購標的有高溢價、業績前景存疑等問題。

例如，在收購報告書中，樂華文化就給出了高額的業績承諾，稱2016年至2018年扣非凈利潤分別不低于1.7億元、2.2億元和2.8億元。然而樂華文化2013至2015年實現的凈利水平僅有2000萬元、3000萬元和4900萬元，實際盈利能力與承諾實現盈利相差懸殊。

從證監會此次要求解釋說明的問題中，也可以看出監管層對并購標的經營情況的關注。公告顯示，證監會共對共達電聲此次并購提出了44個問題，其中多數與公司跨界收購標的及交易方有關。如證監會要求公司對樂華文化前五大供應商采購比例集中度較高給出合理解釋及具體應對措施，對標的評估方法的選擇給出原因和合理性等。

對此，業內分析人士表示，由于存在市場炒作、利益輸送等風險因素，A股高估值、高溢價的并購重組預案愈發受到監管層的關注，其中影視行業是重災區。這意味著已啟動向影視業并購轉型的上市公司，或將受到監管部門更為細致嚴格的審核，相關風險應引起市場關注。

來源：經濟導報 作者：時超