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8月14日，當當網發布第二季度財報，總凈營收19.608億元，同比增長31.3%;凈利潤2880萬元，連續3個季度實現盈利。亮眼的財報背后，當當股價近三個月也突飛猛進，漲幅超過40%。稍早前，剛上市的京東卻拿出了一份凈虧損5.8億的第二季度財報。

昔日電商雙星今天的體量雖然已不在一個檔次，但考慮到劉強東與李國強當年在微博互掐的那段“基情”，這兩家電商平臺還是會不時被拿出來一起比較。最新財報一盈一虧，讓部分觀察員大跌眼鏡，有人甚至認為,當當并沒有在那幾場聲勢浩大的電商價格戰中掉隊，相信亮麗的財報和飆升的股價會讓其重拾輝煌。

然而事實果真如此嗎?探究“賣書郎”當當近期表現出逆襲趨勢的原因，我們不難發現：一方面當當大幅擴充了品類，從賣圖書為主切入了更主流的女性消費品市場。另一方面，當當的股價本身就被低估，在電商概念進一步火熱的當下大幅上漲也屬必然。

一直以來，電子商務便是中國互聯網經濟的“三駕馬車”之一(另兩個是廣告和游戲)，該市場本身有著很大的增長空間;資本市場對這一領域特別青睞也無可厚非，京東、聚美，以及被稱為“華爾街妖股”的唯品會，都是資本狂熱下的產物。從這兩個方面來講，當當第二季度的表現可以說是自然反應，不足以得出重拾輝煌的結論。

從萬億級的市場體量來說，電商領域的確容得下多個玩家。但是，互聯網行業還有一個久經考驗的鐵律：721定律——同一類市場通常有一個超級公司會占據市場的70%左右的份額，老二會占據20%左右的份額，剩余的10%由幾家小公司分吃。在平臺電商這個細分類別下，京東毫無疑問已占據了7，剩下的2目前來看是蘇寧易購在把持，此時發力的當當，已淪為與其它平臺一起去爭取那剩下的1。

當然，市場風云變幻，互聯網企業大起大落的事情更容易發生，不排除當當有逆襲的可能，但就目前來看，這種可能性十分渺茫，至少當當沒有展示出去創造這種可能性的決心和勇氣。相反，當當存在的兩大硬傷，隨著業務繼續深入發展，會進一步制約該公司的發展勢頭。

硬傷一：底子是輕資產，向重資產擴展不易

和當年的卓越亞馬遜并列，當當是我大學時網絡購書的兩大選擇之一，這在當時網絡商品還沒如今這么多種多樣時，這種特色算是一大優勢。但可惜的是，當當沉湎于這種輕資產的優勢太久太久，遲遲沒有進行品類擴充，或者說沒有成功開拓其它品類，譬如重資產的3C、家居服裝等。以至于當京東向圖書電商進攻時，當當份額被蠶食卻不能在其它品類發起反擊。

“不止是中國最大的網上書店。”直到今年8月5日晚上，當當官網對外發了一份“聲明”，宣稱9月份即將開啟蛻變之路。 “我們要做一家擁有文化底蘊的綜合類時尚電商。除了圖書，還有衣服、鞋子、配飾、美妝、家居用品。” 目前，當當首頁上服飾、美妝等時尚品類已經占據視覺中心。

然而，從一個主要賣書的輕資產平臺，往銷售家居服裝等重資產的平臺過渡，這中間的難度不是一般的大。邏輯是否合理、既有用戶能否順利遷徙先不說，單就大件商品給倉儲、物流、快遞送帶來的挑戰，就有得長期經營單一業務的當當折騰的了，更不用說打入京東的地盤，在3C、家電等品類也一較高下了。

打個比喻吧，當當之前修的是一條單車道，如今要要想在這條路上跑更多的車子，就得先拓寬車道至雙車道四車道甚至八車道，否則就算增加再多車子也，“流量”也跑不起來。

硬傷二：痛失競爭良機，已成跟隨者而不是挑戰者

當年京東和當當的那幾波價格戰，打得相當驚心動魄，當時雙方都憋了一股勁，就是不能認輸，因為無論是劉強東還是李國慶，以及他們背后的投資方都深知，一旦認輸，輸的將不止是氣勢，而是整個未來。后來事實證明也的確如此。

京東在熬過與當當的對陣外，還經歷了蘇寧易購和易訊的夾擊，后期更是和天貓直接交鋒，幾番折騰才做到今天的品牌知名度和江湖地位。而“偷懶”的當當，自那時起其實已經注定了掉隊。

比較下雙方第二季度的財報，京東雖然虧損了5.8億元，但其凈營收達到286億元，是當當19.608億的14倍。從目前市值來看，京東高達423億美元，當當約為12億美元，前者是后者的35倍。這些數據，清晰的反映了兩者的差距——而僅僅在兩三年前，兩家還“出雙入對”，被大家相提并論津津樂道。

多位互聯網大佬都說過，站在臺風口豬也能飛。但要是風口被“先行者”堵死了，后面的是只蜻蜓恐怕也不容易飛起來了。如今的當當，正面臨這樣的“跟隨者”窘境。當然，當當比蘇寧還是要理智得多，沒有豪砸18億來自說自唱，“獨舞一曲”。

其實，無論是我上面說到的長期堅持輕資產賣圖書，還是從價格戰中撤出痛失競爭良機，歸根結底指向的都是當當網運營策略的問題，而問題的核心結癥總結下來就一個字：慢。安于賣書15年反映出來的是慢，逃避價格戰競爭轉而按部就班體現的也是慢——然而，在快節奏的電商時代，會有慢吞吞的當當的一席之地嗎?

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