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想必大家還記得，京東在10日晚發(fā)布財報后，股價持續(xù)走高。當(dāng)時的解讀是——京東盈利，提振投資者信心。但周五下午——注意又是周五，京東提交給SEC的文件顯示，騰訊在12日-17日三次增持京東，這或許才是托起京東股價的真正推手。

最近一段日子，正是京東的“多事之秋”。先是8月初，京東被曝集團(tuán)旗下的50多家關(guān)聯(lián)公司的法人或者執(zhí)行董事由劉強(qiáng)東本人變更為其女助理，令業(yè)界嘩然。此后不久，京東公布2016財年二季度財報，盡管在non-GAAP準(zhǔn)則下實現(xiàn)扭虧，但京東商城CEO沈皓瑜被調(diào)崗以及營收增速預(yù)期不斷放緩都成為其未來發(fā)展的隱憂。

就在本周五，京東再一次登上互聯(lián)網(wǎng)頭條。原因是據(jù)京東日前提交給美國證券交易委員會(SEC)文件顯示，騰訊旗下黃河投資于8月12日至8月17日期間三次增持京東股票，共計802萬股ADS，代表1603萬股京東A類普通股。經(jīng)過此次增持，騰訊所持京東股份從2014年5月的17.6%提高到21.25%，一舉超越京東創(chuàng)始人兼CEO劉強(qiáng)東，成為京東第一大股東。

從親密盟友到最大股東 騰訊京東地位差距拉大

2014年3月份，騰訊以2.15億美金加上拍拍等資產(chǎn)以及微信專屬入口的支持，換取了京東15%的股份。從那時候，騰訊之于京東就是親密的盟友關(guān)系。然而京東上市至今格局變化微弱，業(yè)務(wù)表現(xiàn)和資本市場表現(xiàn)都未能讓廣大投資者真正滿意，“BATJ”美好愿景漸行漸遠(yuǎn)。與此同時，騰訊卻依靠社交和游戲，穩(wěn)做巨頭交椅。此消彼長，騰訊和京東當(dāng)初親密的盟友關(guān)系或許正由于雙方地位差距不斷拉大也開始出現(xiàn)微妙的變化。

眾所周知，當(dāng)初騰訊投資京東最大的訴求是彌補(bǔ)自身電商版圖的缺憾，以及聯(lián)合對抗另一大巨頭阿里巴巴。這兩年，騰訊也始終堅持讓京東在劉強(qiáng)東個人控制下獨立的發(fā)展，除了資源上的扶持、活動中的站臺，從沒有明確插手京東的整體經(jīng)營。但京東這兩年的成長并未匹配市場期待。今年“618”前夕，京東股價曾一度大跌至20美元以下，迫近IPO的發(fā)行價。

騰訊這個時候選擇出手增持京東乃至成為最大股東，在我看來可能有幾層深意：

其一、幫助京東股價托底。從8月12日開始，京東的股價呈現(xiàn)短期上升走勢，這背后肯定就有騰訊出手增持京東股票的功勞。

其二、大股東的身份也是一種為京東撐腰有效手段。除了為京東管理團(tuán)隊打氣，也一定程度上能給投資者以信心。畢竟單純從股權(quán)配置上來看，京東已經(jīng)可以叫做是騰訊的京東了。

其三、京東也是騰訊一筆重要財務(wù)投資騰訊在本周三剛剛公布2016年二季度及上半年財報，營收和利潤的不斷上漲也讓騰訊具有更充沛的現(xiàn)金流。倘若騰訊真的認(rèn)定京東的價值目前是被資本市場“低估”的，那也不難理解騰訊增持京東股票的利益初衷了。

事實上，上面的幾種猜想都建立在京東和騰訊有足夠的默契和信任度基礎(chǔ)上。也就是說，騰訊做了京東的第一大股東，只是為了給盟友撐腰，而沒有取而代之的想法。但商場如戰(zhàn)場，一旦涉及到利益，又有多少事情是一成不變的呢？

劉強(qiáng)東雖緊握京東控制權(quán) 但可能受到騰訊更多的影響

首先來看這次事件中最受關(guān)注的一個細(xì)節(jié)，那就是盡管京東曾經(jīng)的第一大股東劉強(qiáng)東已經(jīng)退居為第二大股東，但仍可以憑借京東的 AB股權(quán)結(jié)構(gòu)擁有約80.9%的投票權(quán)。即劉強(qiáng)東目前依然握有對京東的控制權(quán)。

一直以來京東都是一家由個人掌握絕對控制權(quán)的企業(yè)。在京東2015年年報中我們可以發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊中除了劉強(qiáng)東持有公司大量股票之外，其余高管持股均在1%以下。

正如媒體報道中所言：京東的控制權(quán)由劉強(qiáng)東牢牢把控，而其他高管僅僅是“打工者”的身份，既沒有參與企業(yè)的初創(chuàng)，也沒有拿到多少股票，也沒有環(huán)境和機(jī)遇去播種和培育自己的野心，這是導(dǎo)致京東高管離職頻繁的原因。

近日，劉強(qiáng)東在其參加的央視《對話》節(jié)目中也談到：“如果不能控制這家企業(yè)，我寧愿把它賣掉。”看樣子?xùn)|哥是“寸土不讓”。

然而隨著騰訊成為京東第一大股東，關(guān)于京東控制權(quán)的天枰或許在向騰訊一端傾斜，而劉強(qiáng)東未來也必然會感受到壓力陡增。

試想一下，騰訊作為一家市值2000億美金以上的超級巨頭，接近京東的7倍。倘若京東未來在劉強(qiáng)東的個人控制和領(lǐng)導(dǎo)下，仍然難以達(dá)到騰訊的預(yù)期，騰訊還會無動于衷而不去爭奪控制權(quán)嗎？畢竟這是一個大魚吃小魚，小魚吃蝦米的殘酷競爭時代。

事實上，兩年前京東與騰訊正式聯(lián)姻時，就有一些業(yè)內(nèi)人士在預(yù)測兩家未來合作走向時分析道：根據(jù)兩家公司的合作協(xié)議，騰訊未來可能成為京東第一大股東，騰訊被看作是“京東內(nèi)的潛伏者”。有兩個疑問：1. 隨著騰訊入主京東，京東是否會更改劉強(qiáng)東的投票權(quán)設(shè)置呢？2.雖然京東不能沒有劉強(qiáng)東，但劉強(qiáng)東的管理能力能駕馭好越來越龐大的京東么？

目前看來，第一個疑問已經(jīng)回答了，騰訊目前尚沒有更改劉強(qiáng)東的投票權(quán)設(shè)置來獲取控制權(quán)。這表明京東和騰訊目前的盟友關(guān)系還比較穩(wěn)定。第二個疑問也漸漸有了一個答案，那就是對于草莽出身的東哥而言，想駕馭越來越龐大的京東，以及處理與內(nèi)外高管的關(guān)系和權(quán)力分配，絕非易事，甚至已經(jīng)逐漸超出東哥能力的極限。

所以，上面的一和二，也是互相影響和動態(tài)變化的。在我看來，未來騰訊進(jìn)一步對京東施加影響應(yīng)該是大概率事件，至于要不要拿到控制權(quán)關(guān)鍵在于京東未來的成長活力和劉強(qiáng)東個人對京東的管理藝術(shù)。但眾所周知的是，騰訊電商野心一直未滅，從無視“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”、推出“閑貝”對抗閑魚就能窺得一二。不過面對一個出身草根又如此強(qiáng)勢的劉強(qiáng)東，騰訊想要讓京東“更騰訊”，成功率能有幾何呢？