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日前，聯(lián)想公布了第一財(cái)季財(cái)報(bào)，利潤(rùn)同比大漲64%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期。然而，聯(lián)想利潤(rùn)之所以能夠超出預(yù)期，并不是因?yàn)槠浜诵腜C業(yè)務(wù)銷量和營(yíng)收的增長(zhǎng)，而是源于出售了北京的一處房產(chǎn)。

日前，聯(lián)想公布了第一財(cái)季財(cái)報(bào)，利潤(rùn)同比大漲64%，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期。然而，聯(lián)想利潤(rùn)之所以能夠超出預(yù)期，并不是因?yàn)槠浜诵腜C業(yè)務(wù)銷量和營(yíng)收的增長(zhǎng)，而是源于出售了北京的一處房產(chǎn)。這筆房產(chǎn)出售交易產(chǎn)生了逾1.2億美元的資本收益，并且被聯(lián)想計(jì)入了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，而不是計(jì)為一次性非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。剔除房產(chǎn)交易所得，聯(lián)想第一財(cái)季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將減半，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期。

提及售樓，在ICT產(chǎn)業(yè)中可謂屢見(jiàn)不鮮。早在2013年，諾基亞公司先后出售紐約總部大樓、芬蘭總部大樓;2014年，陷入虧損的索尼曾先后賣掉東京總部大樓和位于東京御殿山技術(shù)中心的大樓和地產(chǎn)，共獲現(xiàn) 70 億日元(約 4.2 億人民幣);2015年HTC以60.6億元新臺(tái)幣(約為12億元人民幣)的價(jià)格將其位于桃園TY5大樓出售給英業(yè)達(dá);今年4月，面對(duì)不斷縮水的估值，雅虎出售核心業(yè)務(wù)和土地資產(chǎn)。

當(dāng)然，出售自家資產(chǎn)本無(wú)可厚非，但我們只要仔細(xì)觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上述這些出售資產(chǎn)的企業(yè)幾乎都是因?yàn)楹诵臉I(yè)務(wù)表現(xiàn)不振，出于降低成本，提升運(yùn)營(yíng)效率的考慮，但不幸的是，賣樓似乎并未給這些企業(yè)帶來(lái)核心業(yè)務(wù)的改善，其中諾基亞、雅虎已先后被別人收入囊中(諾基亞被微軟并購(gòu)，雅虎的核心業(yè)務(wù)被Verizon并購(gòu))，而HTC和索尼仍在苦苦掙扎。

具體到此次聯(lián)想售樓，雖然沒(méi)有達(dá)到上述企業(yè)賣樓時(shí)處境糟糕的程度，但從之前聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶先后以每股 4.66港元和4.68港元(共耗資9340萬(wàn)港元)增持聯(lián)想集團(tuán)共計(jì)2000萬(wàn)股票拉動(dòng)聯(lián)想股價(jià)增長(zhǎng)，并結(jié)合更早些時(shí)候聯(lián)想部分小股東質(zhì)疑聯(lián)想業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，聯(lián)想似乎已經(jīng)意識(shí)到了其目前及未來(lái)短期內(nèi)業(yè)績(jī)難以有效改善，甚至更糟，而此次售樓除了降低成本外，更重要的是向資本市場(chǎng)有個(gè)交代。

但這并不能掩飾聯(lián)想實(shí)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的乏力和乏術(shù)。而這從最新財(cái)季的財(cái)報(bào)中再次得到了充分的體現(xiàn)。

首先作為聯(lián)想目前及未來(lái)相當(dāng)時(shí)間內(nèi)核心的PC業(yè)務(wù)仍在下滑，且這種下滑已經(jīng)持續(xù)了三個(gè)季度。更讓業(yè)內(nèi)擔(dān)心的，在這個(gè)最新財(cái)季中，聯(lián)想是PC市場(chǎng)排名前5廠商中下滑的兩個(gè)廠商之一(另外一個(gè)是蘋果)，且排名第二的惠普與聯(lián)想集團(tuán)之前的差距正在不斷縮小。

另外，聯(lián)想該季度PC 出貨量下降2%，但是該部門營(yíng)收卻下滑了7%，這說(shuō)明聯(lián)想在提升PC價(jià)值(通過(guò)價(jià)格體現(xiàn))的創(chuàng)新方面并未取得實(shí)質(zhì)性的效果。聯(lián)想到之前，PC產(chǎn)業(yè)一直處在下滑，而聯(lián)想則是每個(gè)季度均呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，盡管聯(lián)想目前依然是PC產(chǎn)業(yè)的老大，但其已實(shí)際上經(jīng)失去了引領(lǐng)該產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和前行的地位。

而這對(duì)于仍是其核心業(yè)務(wù)的聯(lián)想才是最致命的。其實(shí)，這頗有類似當(dāng)下蘋果的處境，業(yè)內(nèi)之所以不看好蘋果的未來(lái)，關(guān)鍵就是占據(jù)其營(yíng)收和利潤(rùn)核心的iPhone在行業(yè)中正在失去創(chuàng)新和拉動(dòng)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的地位。

再看被聯(lián)想和業(yè)內(nèi)曾經(jīng)寄予厚望的移動(dòng)業(yè)務(wù)。從最新財(cái)報(bào)看，聯(lián)想僅出貨了1100萬(wàn)部智能手機(jī)，且每個(gè)季度仍處在下滑之中，而如果聯(lián)想不能阻止這種下滑勢(shì)頭的話，一旦年銷量跌破4000萬(wàn)部當(dāng)下手機(jī)廠商的基本生存底線的話，未來(lái)的處境將會(huì)更加艱難。

更不令業(yè)內(nèi)樂(lè)觀的是，雖然聯(lián)想今年制定了不追求銷量只為盈利的目標(biāo)，但從其營(yíng)收依然下滑和虧損看，這種策略似乎并未收到成效。而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)2年內(nèi)聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)不會(huì)盈利的預(yù)期，先不說(shuō)這個(gè)預(yù)期與聯(lián)想當(dāng)下目標(biāo)的矛盾，銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)的同步下滑的事實(shí)，放到哪個(gè)目標(biāo)上都極不相稱。所以未來(lái)聯(lián)想要么在銷量上有大幅的增長(zhǎng)，要么在營(yíng)收和利潤(rùn)上有所改善，否則難以向外界證明自身在移動(dòng)戰(zhàn)略上的合理性和正確性。

最后再看企業(yè)業(yè)務(wù)，也就是重組后的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)(DCG，包括ThinkServer及System x品牌的服務(wù)器、存儲(chǔ)、軟件和服務(wù))也不容樂(lè)觀。其在最新財(cái)季中，營(yíng)收僅同比上升1%，稅前虧損為6400萬(wàn)美元。相較于之前幾個(gè)季度，其營(yíng)收增長(zhǎng)明顯放緩。更關(guān)鍵的是，其在所處行業(yè)中的排名也呈現(xiàn)下行之勢(shì)。據(jù)IDC對(duì)于今年第一季度中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，聯(lián)想在營(yíng)收的排名中僅排名第四;出貨量排名僅位列第二。盡管表面看起來(lái)給人感覺(jué)還不錯(cuò)，但與并購(gòu)IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)之初，其出貨量和營(yíng)收均位列第一相比，聯(lián)想以服務(wù)器為主的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)實(shí)際上不增反降。

至于在全球市場(chǎng)，據(jù)Gartner的統(tǒng)計(jì)顯示，今年第一季度，在全球服務(wù)器市場(chǎng)，聯(lián)想按照營(yíng)收計(jì)僅排在第四位，同比下滑 10.2%，僅次于IBM;按出貨量計(jì)，雖然排在第三位，但同比下滑9.6%，是排名前5大廠商中惟一下滑的廠商，這與其當(dāng)初并購(gòu)IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)時(shí)，出貨量和營(yíng)收均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)形成了鮮明對(duì)比。由此我們不難看出，在并購(gòu)IBM x86業(yè)務(wù)疊加市場(chǎng)效果被短期釋放之后，聯(lián)想企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力也未能得到實(shí)質(zhì)性的提升，且走勢(shì)與并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)越來(lái)越像。

面對(duì)上述的窘境，聯(lián)想并非沒(méi)有作為。例如此前宣布與微軟達(dá)成授權(quán)協(xié)議在其Android高端設(shè)備中預(yù)裝Office等核心應(yīng)用軟件和日前舉行的Tech World中發(fā)布全球首款采用谷歌Tango技術(shù)具備AR功能的PHAB2 Pro手機(jī)等以提升硬件設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)從之前微軟自家手機(jī)早就預(yù)裝Office等核心應(yīng)用軟件，但對(duì)于其手機(jī)銷量提升相當(dāng)有限，甚至未能阻止下滑的事實(shí)看，聯(lián)想預(yù)裝Office對(duì)于其移動(dòng)設(shè)備銷量的幫助也不會(huì)太大，至于支持VR功能的手機(jī)，雖然聯(lián)想認(rèn)為，近期VR游戲《精靈寶可夢(mèng)GO》在全球的流行證明了其在VR方面的前瞻性，但從另一角度看，《精靈寶可夢(mèng)GO》的流行是否需要一款真正支持VR功能的手機(jī)?畢竟《精靈寶可夢(mèng)GO》玩家的絕大多數(shù)手機(jī)并非是特定支持VR游戲的手機(jī)，這無(wú)疑讓聯(lián)想精心打造的VR手機(jī)至少在大眾市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)大幅縮水。

綜上所述，我們認(rèn)為，從聯(lián)想近期缺乏持續(xù)性的賣樓(包括回購(gòu)股票、裁員等)的被動(dòng)和具有持續(xù)性的與微軟達(dá)成預(yù)裝 Office授權(quán)(包括Tech World中VR功能手機(jī)的發(fā)布等)主動(dòng)舉措看，都難以讓聯(lián)想在未來(lái)保持具備競(jìng)爭(zhēng)力的有機(jī)增長(zhǎng)，也許聯(lián)想在戰(zhàn)略，尤其是創(chuàng)新方面的選擇上再次面臨重置。

砍柴網(wǎng)作者：孫永杰