大家對美圖的熟悉，更多的是美圖秀秀、美顏相機、美拍等產品的免費工具屬性，其實美圖在女人領域的產品已經相當豐富，用戶量更是驚人。根據美圖方面提供的數據，美圖的月活用戶數于2017年1月達到歷史新高5.2億。其中具體分布為美圖秀秀1.01億，美顏相機1.26億，美拍1.14億，其他1.09億，這是美圖的核心資產所在，如果按照這個用戶量級別來看的話，美圖絕對算是互聯網公司中的中流砥柱，但在盈利方面確是一直虧損，尤其是自從去年年底美圖赴港IPO之后，其相關動態在外界看來多少總有些撲朔迷離感，加之在解禁期剛過大量早期投資機構紛紛拋股套現，盈利模式不免讓人堪憂。

美圖是手機公司or互聯網公司

之所以提出這樣的疑問，是因為美圖最近首次發布的2017年上半年度的業績報告顯示：今年上半年美圖的虧損凈額為3318萬元，同比下降87%，上半年總收入同比增長272.3%，凈虧損也大幅減少94%至人民幣1.318億元，表面上看是盈利能力增加，虧損收窄。實際上從公司收入來看，美圖主要來源于兩大版塊：智能硬件、互聯網服務及其他，其中智能硬件上半年營收19.33億元人民幣，占總收入的88.7%，同比增長247.13%；互聯網服務及其他營收2.47億元人民幣，占總收入的11.3%，同比增長762%。

對于一家互聯聯網公司，智能硬件竟然成為了占到了收入的近9成。而美圖所指出的3、5月盈利也恰恰是因為2、4月份發布新手機的原因。但是從銷售量上來說，今年上半年美圖總共也才銷售約84.7萬臺手機， 即使在京東618大促中，在京東給予足夠資源傾斜的情況下，美圖銷量達到了同比833%的增長，但是不管是和手機巨頭蘋果、三星還是和國產手機華為、小米、oppo、vivo相比，都依然沒能進入最終的5強名單。目前美圖手機的售價在2000~3500元之間，而在這一領域國產手機中是精品最多的，可謂是各大手機品牌廠商必須搶奪之高地。而來源于iPhone8的壓力，也迫使美圖不得在9月處就要發布新的手機。

不管是銷售數量，還是功能，美圖在手機市場的地位都顯得是微不足道。單一差異化的照相和自拍功能，其他參數和市場大多手機并沒有實質性差別，而同價位的手機里美圖手機也沒有性價比可言。CEO吳欣鴻曾表示，美圖一直是一家互聯網公司，而且未來還會是一家人工智能公司。但從目前收入結構來看，“硬件公司”或“手機公司”這一說法是更加貼切。對于目前主要依靠手機、硬件支撐主營業務的美圖來說并不是一件好事。

美拍恐難撐起變現的重擔

美圖在上市之初制定的清晰商業變現包括互聯網增值服務。美圖的互聯網增值服務，主要是指短視頻美拍，從QuestMobile發布的用戶數據中看到，在短視頻領域，秒拍以28628萬的月度用戶排在第一位，而美拍的月度用戶數量不足秒拍的十分之一，僅有2250萬人。短視頻從去年的野蠻生長到如今，平臺經歷了行業洗牌，熱潮褪去的直播，不在是當初大肆補貼的亂戰，現在留下來的直播平臺需要的是內容的深耕，不管是一直播嵌入微博牽手人民網深挖政務直播還是斗魚這類專注游戲直播，都在各自的領域開始占地為王，而美拍卻一直停留在秀場模式，沒有內容持續生產的能力，平臺用戶流失，主播散去是必然。

在5月31日舉行的“美拍3周年生日會”上，美拍也推出了“美拍M+計劃”，意在為品牌商家和美拍達人的紅娘，當品牌方有推廣需求時，找到M計劃，發布需求貼，M計劃會給品牌方推薦更好的達人資源。而當達人有變現需求時，加入M計劃，平臺會給達人推薦優質廣告主，美拍這樣做的目的希望能夠幫助內容創作者們更好地變現，但是在短視頻盈利難題遲遲不得解的環境下，直播行業在線人數灌水嚴重的市場，直播定價的評估體系尚未建立，加上直播熱度下降，品牌對于直播廣告的投放熱度也驟減，尤其是直播無法給品牌帶來有效的效果轉化以及可量化的統計數據，這也就使得虛火已過的直播平臺不能依靠廣告變現。

美圖的女性電商未必走通

美圖令蔡文勝一直引以為豪的一方面就是用戶數，根據美圖方面提供的數據，美圖的月活用戶數于2017年1月達到歷史新高5.2億。加上海外用戶，和騰訊的用戶級別是相當的。手握5億活躍用戶的美圖自然要宣布進軍電商領域。另一方面蔡文勝也看好未來美圖在智能ai領域的商業模式，并且希望美圖未來還將是一個人工智能公司。可以看的出來AI成為美圖管理層發言的高頻詞匯，這也就不難解釋美圖為何敢在手機研發上投入那么大的精力和物力。

雖然具有上億的規模和一定的用戶忠誠度，但是美圖的用戶粘性卻和微信這類社交APP相比相差甚遠，所以依靠用戶數、廣告、增值服務，都是有待驗證的盈利模式。而且依靠這樣的用戶數，美圖在電商領域的嘗試，未必可行。美圖本身不過是個免費屬性的工具，一旦讓用戶轉身付費就不見得買單。其實在今年3月，美圖上線了“美鋪”和“美圖定制”，已經是美圖邁出電商變現的第一步，但是如今，并沒有想象的那么順利，最主要的問題是定位不清晰，用戶可能都不知道美鋪是什么。美圖在電商的嘗試可謂是處處碰壁。

賺錢，未必是互聯網巨頭創業的初心和終點，卻是繞不開的宿命和責任。盈利，顯然是美圖接下來的最大挑戰，美圖從手機制造商到美拍的互聯網增值業務，再到美鋪和美圖定制，美圖上市后在盈利的道路上一直摸索，隨著市場壓力的加大，留給美圖探索的時間已經不多了，美圖2018年全面盈利如何實現？而資本市場的股價跳水似乎給了我們答案。

【來源：藍鯨TMT網              作者：翟延新】