近日，巨人網(wǎng)絡(luò)以8.2億元控股投哪網(wǎng)母公司，這家行業(yè)第二名的車貸平臺(tái)被納入上市公司旗下。在更早些時(shí)候，上市公司漢鼎宇佑參股了車貸龍頭微貸網(wǎng)。

不止是行業(yè)龍頭，最近網(wǎng)貸之家獲悉，一些主營(yíng)車貸業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸平臺(tái)也被買賣公司中介的工作人員敲門，頻被問(wèn)及“是否有意向被收購(gòu)”。不過(guò)，中小車貸平臺(tái)卻并不買賬，行業(yè)中的并購(gòu)也鮮有發(fā)生。

為什么不愿被收購(gòu)?因?yàn)橘嶅X啊!

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年9月P2P網(wǎng)貸行業(yè)涉及車貸業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量有541家，占同期P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的比例為27.00%。

網(wǎng)貸行業(yè)正值政策高壓期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立。幾家頭部平臺(tái)也早開始了全國(guó)性的布局。對(duì)此前車貸行業(yè)的熱鬧景象，很對(duì)分析人士認(rèn)為車貸行業(yè)將出現(xiàn)兼并收購(gòu)熱潮。

那車貸平臺(tái)為什么不樂(lè)意被收購(gòu)呢?

“因?yàn)橘嶅X啊!”一家車貸平臺(tái)高管向網(wǎng)貸之家直言。

的確，車貸業(yè)務(wù)的盈利能力，可能是現(xiàn)在新金融業(yè)務(wù)中除了現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，少有人能企及的。

根據(jù)公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年旺金金融(投哪網(wǎng))營(yíng)收總額近8.7億元，凈利潤(rùn)達(dá)2.12億元;2017年上半年?duì)I收總額接近去年全年，為7.06億元，凈利潤(rùn)達(dá)1.54億元，凈利潤(rùn)率21.81%。

微貸網(wǎng)方面，2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.73億元，凈利潤(rùn)3.25億元;2017年上半年微貸網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入為15.76億元，凈利潤(rùn)達(dá)到2.6億元，凈利潤(rùn)率16.49%。

在很多網(wǎng)貸平臺(tái)還在盈虧平衡點(diǎn)掙扎，想法粉飾自己的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，幾家車貸平臺(tái)卻給出了亮麗的盈利數(shù)據(jù)。車貸業(yè)務(wù)賺錢，是很多中小車貸平臺(tái)能夠獨(dú)立生存、吸引了很多外行人關(guān)注的根本原因。

若不是“雙降”政策的影響，按照之前的態(tài)勢(shì)，很多車貸平臺(tái)可能還在三四線城市攻城略地，同頭部平臺(tái)搶占客戶。

中小車貸平臺(tái)未來(lái)的生存空間在哪?

車貸平臺(tái)收到中介的收購(gòu)邀約，是否是行業(yè)頭部發(fā)起呢?網(wǎng)貸之家分別咨詢微貸網(wǎng)、投哪網(wǎng)、人人聚財(cái)?shù)绕脚_(tái)，平臺(tái)方均表示并沒有類似收(并)購(gòu)中小車貸平臺(tái)的行為和計(jì)劃。

對(duì)于外界預(yù)測(cè)行業(yè)出現(xiàn)兼并收購(gòu)潮，微貸網(wǎng)副總裁汪鵬飛認(rèn)為，“并不會(huì)出現(xiàn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)流動(dòng)性太好。”車貸行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是個(gè)誰(shuí)也不愿脫手的香餑餑。

人人聚財(cái)CEO許建文更進(jìn)一步分析表示，目前車貸尚無(wú)某一平臺(tái)打造出全國(guó)范圍內(nèi)的資產(chǎn)端品牌認(rèn)知，在缺少?gòu)?qiáng)有力且差異化的品牌影響力的情況下，誰(shuí)的價(jià)格夠低、流程短、能夠觸達(dá)更多人，客戶就會(huì)涌向誰(shuí)。

“這種情況下，僅憑規(guī)模化，無(wú)法形成決定性的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，寡頭壟斷的局面尚不會(huì)發(fā)生。此外，雖然全國(guó)一二線城市中的車貸競(jìng)爭(zhēng)局面已趨白熱化，但三四線及以下區(qū)域仍有大量空間，這是中小平臺(tái)的機(jī)會(huì)所在。車貸‘百花齊放’的局面仍將持續(xù)一段時(shí)間，但給中小平臺(tái)的生存空間也在不斷縮緊中。”

易港金融副總裁王龍峰也認(rèn)為，規(guī)模中小性的平臺(tái)也會(huì)有自己的生存法則，車貸行業(yè)，除了資金供給規(guī)模和風(fēng)控，沒有太大的壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重。“而且很多中小車貸平臺(tái)在合規(guī)、備案上有一定優(yōu)勢(shì)，尤其是純車貸平臺(tái)，面臨的合規(guī)壓力相對(duì)較小。”

王龍峰認(rèn)為，不少車貸平臺(tái)，包括中小型平臺(tái)還有發(fā)展前景，“中等個(gè)頭的平臺(tái)如果有大量資金和好的背景注入，并不是沒有可能在短期內(nèi)成長(zhǎng)成頭部平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”

備案前后估值差異大

此次投哪網(wǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，留給車貸市場(chǎng)的爭(zhēng)議是投哪網(wǎng)的估值被低估。

網(wǎng)貸行業(yè)流行的一種估值方式為按照待收規(guī)模計(jì)算。而近期，不止是車貸平臺(tái)，在此估值方式下皆頻頻打下折扣。

2015年，大金重工在投資投哪網(wǎng)時(shí)，估值以待收余額法為主，當(dāng)時(shí)投哪網(wǎng)待收余額為10.2億元，確定投前估值為11.25億元。而到了2017年8月底，投哪網(wǎng)待收金額約90億元，但如今估值卻僅為22億元。

針對(duì)投哪網(wǎng)的此次交易，一位車貸平臺(tái)高管表示，“車貸平臺(tái)此時(shí)被收購(gòu)，都覺得不是時(shí)候，畢竟馬上開始備案，備案前后大家覺得估值差異比較大。”而平臺(tái)后期如果拿到備案，估值可能會(huì)提升。

但車貸行業(yè)平臺(tái)扎堆，拿不到備案的呢?

“有一種可能性，就是小的車貸平臺(tái)被大的資方、有備案的收購(gòu)，成為完全的資產(chǎn)端。”上述高管表示。

【來(lái)源：網(wǎng)貸之家】