依賴導流模式的融360上市 靠什么打動美國投資者?金融

    砍柴網 / 國際金融報 / 2017-10-26 21:31
    這已是本月美國證券交易委員會(SEC)披露的第三家遞交IPO的中國互聯網金融公司。

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    這已是本月美國證券交易委員會(SEC)披露的第三家遞交IPO的中國互聯網金融公司。

    美國東部時間10月20日晚,融360旗下簡普科技向SEC遞交IPO招股書,這家主營金融搜索的公司計劃募集最多2億美元。但尚未披露其他具體IPO信息,如擬掛牌的交易所、證券代碼、發行價格和發行股數等。

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    《國際金融報》記者注意到,和此前遞交IPO的拍拍貸、和信貸、趣店等互金公司不同的是,融360目前尚處于虧損狀態。那么,這家公司要用怎樣的故事來吸引投資者?

     

    靠導流為生

    根據其招股說明書,凈虧損從2015年的1.962億元,減少7.2%至2016年的1.821億元。2017年上半年,虧損4900萬元。虧損的減少主要得益于推薦服務費收入的增長,2017年上半年融360的營收同比增長170%,至3.934億元。

    “融360之前也有一段非常痛苦的時期,在2016年初還時刻面臨難以為繼的局面。但后來靠著給現金貸平臺導流、做貸款超市的模式,打了一個翻身仗。他們也是趕上了現金貸的好時候!”上海某中型現金貸高管對《國際金融報》記者表示,現在隨著現金貸平臺競爭的加劇,用戶爭奪戰越來越激烈,導流價格也水漲船高,以前一個用戶導流價格在10元以內,現在基本均價在12元。這還僅是CPA(導流用戶的價格),不是用戶成功注冊借款的價格。

    根據其官網信息,融360(北京融世紀信息技術有限公司),成立于2011年10月,致力于為個人消費者和小微企業提供金融產品的搜索、推薦和申請服務,業務范圍涵蓋貸款、信用卡與理財。

    記者梳理發現,從2012年推出貸款推薦服務到2013年開展信用卡推薦服務,從2014年開始做財富管理資訊服務到2015年的進軍大數據風險管理解決方案再到2016年推出的金云系統,融360走過的轉型發展之路就是大部分互聯網金融公司都會關注的項目。

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    ▲ 簡普科技招股說明書顯示的給借貸平臺的導流量(單位:千)及增長率

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    ▲ 簡普科技招股說明書顯示的給信用卡的導流量(單位:千)及增長率

    不過,獨立投資人陳誠對《國際金融報》記者指出,“從招股說明書來看,其收入主要來源于推薦貸款、發放信用卡、營銷廣告,其中推薦貸款占比80%,是其目前收入的大頭。同時,在初期營收占比較高的信用卡推薦注冊和廣告營銷費用在逐步走低。”

    陳誠指出,在可選擇的借貸產品授信額度方面,消費貸從1000元到30萬元不等,中小企業貸款額度從2萬到1500萬元不等,抵押貸額度在19至2000萬元,車貸從2.4萬到260萬元。其現在的模式比較簡單清晰,基本上就是一邊通過各渠道買流量,再把流量整合后賣給各個平臺。

    趕鴨子上架

    融360如今希望憑借貸款超市的模式實現一場“赴美上市夢”。

    對于融360的估值,招股說明書中沒有透露更多。而據公開信息,融360的D輪是在2015年8月,彼時云峰基金以5500萬美元的價格占股6.8%,投后估值約合50億元。

    誰最著急上市?

    莫過于那些急于套現的投資人。“如果看現在的股權構架,三個創始人的股份被稀釋到了不到三成,融360已被投資人架著走了。眼看著趣店百億美元市值,拍拍貸、和信貸遞交IPO,投資人哪里還坐得住。何況融360背后站著的是紅杉資本、淡馬錫、云鋒基金等VC食物鏈頂端的資本公司。”國內知名基金投資人對《國際金融報》記者直言。

    據招股說明書數據,融360聯合創始人、首席執行官葉大清持有公司3325萬股股票,占總股本的9.6%;聯合創始人、首席運營官陸佳彥持有公司2874萬股股票,占總股本的8.3%;聯合創始人、首席技術官劉曹峰持有公司1338萬股股票,占總股本的3.9%。

    而與紅杉資本有關聯的投資基金合計持有公司6077萬股股票,占總股本17.6%;云峰基金旗下Article Light Limited持有的2341萬股流通股,占總股本的6.8%。

    但是被趕鴨子上架后,其商業模式可持續發展嗎?

    “雖然導流業務非常賺錢,但從財報來看融360尚未完全實現盈利。”上述現金貸平臺高管進一步指出,目前現金貸存在很大的政策性風險。如果這一塊業務一旦被監管,其主營業務的盈利能力也值得商榷。

    此外,該高管還提出擔憂:實際上融360自身也有貸款業務,如果他同時還在給其他平臺提供大數據風控服務,很難保證不將別家平臺數據挪為自用。

    不過,根據招股書風險提示,融360方面正在進行組織架構調整,將從事貸款業務的主體與現有業務分離,這部分業務的品牌也將不再采用“融360”。盡管兩種業務的風控模型是獨立的,但這種現狀仍有可能被認定為并非獨立第三方。

    就此,《國際金融報》記者致電融360客服,對方表示,目前在融360 APP上只提供借貸平臺搜索撮合服務,融360自身并沒有從事借貸服務。

    【來源:國際金融報



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