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作為一位全球知名的經(jīng)濟學(xué)家，哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授馬丁-費爾德斯坦(Martin Feldstein)一直對美聯(lián)儲的政策持激烈的批評態(tài)度。作為供應(yīng)學(xué)派經(jīng)濟學(xué)之父，費爾德斯坦認為如果美聯(lián)儲如果不大幅加息，那么美國股市就有可能看到9.5萬億美元財富消失。費爾德斯坦直言不諱的批評到，美國經(jīng)濟中脆弱的金融體系是美聯(lián)儲在金融危機后大舉購買債券的結(jié)果。

據(jù)市場觀察網(wǎng)的報道，在美國著名的經(jīng)濟政策智庫卡托研究所（Cato Institute）發(fā)表講話時，他呼吁美聯(lián)儲迅速收緊貨幣政策，將聯(lián)邦基金利率從目前的1%到2019年底提高至4%。

在此次講話中，費爾德斯坦表示，美聯(lián)儲前主席本-伯南克的政策“是正確的”，特別是伯南克曾經(jīng)發(fā)出這樣的預(yù)警——過度風(fēng)險是債券購買的副作用，以及（風(fēng)險）是極低利率造成的。在低利率這種情況下，費爾德斯坦認為：“股價下跌的可能性增加了”，如果市盈率降至歷史平均水平，就會有38%的隱含跌幅，這將使直接使大量美國家庭持有的股票和投資者通過共同基金持有的股票價值減少9.5萬億美元。

費爾德斯坦還搬出了教科書和美國經(jīng)濟史上的數(shù)據(jù)。他表示，美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)的教科書上說，每一美元的財富下降都會減少4美分的支出，這將使支出減少4750億美元，甚至超過GDP的2%。同時，歷史經(jīng)驗顯示，在利率下降，支出下降時，主權(quán)債券價格也不一致。10年期美國國債的收益率預(yù)計將達到4%左右，通貨膨脹率接近2%。但目前收益率約為2.25%。如果10年期美國國債的收益率上升，它將降低債券的價格，“可能產(chǎn)生嚴重的不穩(wěn)定效應(yīng)”。

費爾德斯坦指出，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席耶倫拒絕將金融穩(wěn)定作為其貨幣政策的目標。在耶倫看來，美聯(lián)儲在貨幣政策方面只有2個目標，即價格穩(wěn)定和最大就業(yè)。而不幸的是，作為一個負責(zé)美國宏觀經(jīng)濟的決策機構(gòu)，耶倫和美聯(lián)儲還沒搞明白自己的目標是什么，自己的責(zé)任是什么。

據(jù)悉，在此次卡托研究所的討論中，還有不同的聲音。美國克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行主席洛瑞塔-梅斯特（Loretta Mester）表示，她不認為美聯(lián)儲的低利率政策正在削弱金融市場的穩(wěn)定，目前的政策讓市場承擔(dān)過度風(fēng)險的判斷是不準確的。但她承認，保持長期的低利率對金融穩(wěn)定來說，是一種風(fēng)險。

【來源：鳳凰國際iMarkets】