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非上市險企2017年償付能力報告披露臨近尾聲，在嚴監(jiān)管不斷升級、商車費改持續(xù)深化、各路資本競相殺入的背景下，中小財險公司的日子，越發(fā)面臨著重重艱難。

2月9日，開業(yè)一年半的財險公司海峽金橋財產(chǎn)保險股份有限公司在中保協(xié)官網(wǎng)上披露其2017年4季度償付能力季度報告摘要，報告顯示，這家新成立的公司在2017年四個季度凈利潤分別為-2803.31萬、-3203.34萬、-4944.24萬和-2892.62萬。值得注意的是，2017年4季度末，海峽金橋凈現(xiàn)金流降為-3356.52萬元。

這是中小財險公司面臨多重困境的一個常態(tài)：保費規(guī)模不足的同時，大量的基礎(chǔ)建設(shè)和費用投入導(dǎo)致盈利能力較差，而同時還面臨著承保虧損和現(xiàn)金凈流出等壓力。2017年，同樣巨虧達2.54億的信達財險（最近更名為“國任保險”），2017年累計現(xiàn)金流為-6.86億，未來3個月綜合現(xiàn)金流動比率僅為63.61%，1年以內(nèi)綜合現(xiàn)金流動比率僅為85.64%，可能面臨著流動性風險。

“以車險為主要業(yè)務(wù)構(gòu)成的財險市場，本身面臨著承保虧損難以盈利等問題，而中小財險保費規(guī)模小，投資收益難以覆蓋承保虧損和各項成本支出，就會出現(xiàn)連連虧損情況。”華中地區(qū)一位財險公司高管人士對長江商報記者分析。

有非銀金融分析師表示，非車險市場是中小財險公司拓展的重要方向之一，如企財險、農(nóng)業(yè)險、責任險等市場的細分領(lǐng)域。另外，越來越多的中小財險公司在專業(yè)性市場或區(qū)域性市場進行深耕細作，借助股東背景等資源優(yōu)勢，與互聯(lián)網(wǎng)平臺進行合作，不斷優(yōu)化和改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升投資能力。

4家財險公司虧損超2億浙商財險虧損達9.06億

浙商財險披露的2017年四季度償付能力報告，再度將中小財險公司的“窘迫”展現(xiàn)出來。

根據(jù)其2017年四個季度的償付能力報告顯示，2017年浙商財險全年虧損9.06億元，其中只有一季度盈利556萬元，二季度、三季度、四季度分別虧損3.12億元、8008萬元、5.19億元。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，浙商財險并非2017年一年出現(xiàn)如此巨虧的局面。在2016年公布的年報數(shù)據(jù)顯示，直接大幅虧損6.49億元。其中，由于“支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金”等會計科目數(shù)額同比大增，當年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8億元。浙商財險2016年綜合償付能力充足率為157.06%，較上年下降146.75個百分點。

2017年，浙商財險的償付能力和經(jīng)營狀況指標則進一步惡化。2017年第二季度，浙商財險的綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率曾分別降至90.79%、45.4%，為此也收到保監(jiān)會監(jiān)管函。為走出經(jīng)營困境，浙商財險通過增資擴股計劃，注冊資本金從15億元增加到30億元。2017年三季度，浙商財險綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率分別復(fù)蘇至328.34%、268.34%。然而到第四季度，綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率再度降為262.97%和199.34%。全年的虧損額度則逐步升至9.06億。

“虧損魔咒”并非只降臨到浙商財險一家。長江商報記者統(tǒng)計已經(jīng)公布的72家非上市財險公司發(fā)現(xiàn)，28家公司現(xiàn)虧損，這些虧損公司業(yè)務(wù)規(guī)模均在50億以下，其中有15家公司虧損超過1億元，除浙商財險之外，另有燕趙財險、信達財險、安心財險3家虧損超過2億元。值得注意的是，這三家公司在2016年也是“虧損大戶”。

“這些公司一類是老牌中小財險公司，目前陷入保費負增長和承保虧損的泥潭。一類則是互聯(lián)網(wǎng)保險公司，各項成本支出大、投入也大，還處于開拓市場的階段。”一位財險人士對長江商報記者直言。“財險市場的‘二八法則’比壽險公司更為殘酷。中小財險伺多年難以‘脫困’。”

47家公司綜合償付能力充足率下滑

事實上，盡管已披露報告的72家財險公司中，57家財險公司公司綜合償付能力充足率大于200%，占比超八成。近日披露2017年三季度保險公司風險綜合評級結(jié)果，產(chǎn)險公司評級均在B類以上，68%的財險公司評級為A，占比較上季度提升了3個百分點。

不過，償付能力充足率正在被不斷“侵蝕”。從分布角度來看，有可比數(shù)據(jù)的69家公司中，與2016年相比，綜合償付能力充足率下降的有47家公司，上升的有22家公司。產(chǎn)險業(yè)綜合償付能力充足率中樞繼續(xù)下移，300%以下的公司家數(shù)增加了七家。

綜合償付能力充足率在150%以下的有五家，分別是渤海財險、信利保險、利寶保險、富邦財險和安華農(nóng)險。相比2016年末，綜合償付能力充足率在150%以下的產(chǎn)險公司增加2家。

現(xiàn)金流下降可能引發(fā)的流動性風險也正在成為“壓垮駱駝的另一根稻草”。償付能力報告顯示，2017年4季度末，共有27家非上市財險公司凈現(xiàn)金流為負，總計約－77億元。其中，華安農(nóng)險由于退回增資款，籌資現(xiàn)金流受影響，單家的凈現(xiàn)金流便達－50.69億元。

查詢發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流缺口大的安華農(nóng)險，在2017年上一季度并未有現(xiàn)金流缺口。但安華農(nóng)險披露的實際資本中，認可資產(chǎn)為51.83億元，較三季度償付能力報告中的111.94億元減少了60.11億元。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，除安華農(nóng)險，信達財險、中煤財險、渤海財險等多家財險公司2017年第四季度凈現(xiàn)金流缺口過億元，現(xiàn)金流告急的財險公司超過10家。

有業(yè)內(nèi)人士表示，保險公司或因為支付和經(jīng)營費用的流出的增加，或因為滿期與退保等因素導(dǎo)致現(xiàn)金流流出增加，出現(xiàn)了凈現(xiàn)金流為負的現(xiàn)象。守住風險底線、預(yù)防流動性風險，是保監(jiān)會一直對保險公司著重關(guān)注的重點。

“大而全”不是二三梯隊

財險公司突圍關(guān)鍵點

從這72家公司中的中小財險公司盈利情況來看，美亞財險和陽光農(nóng)險等專業(yè)型保險公司和區(qū)域性保險公司或為中小型財險公司發(fā)展指明方向。

統(tǒng)計顯示，無車險業(yè)務(wù)、主要依靠承保盈利的美亞財險，2017年盈利1.45億；專注于東北市場和廣西市場的陽光農(nóng)險與北部灣財險，2017年分別盈利3.23億和0.8億，成為“小而美”的典范。

“大而全不是第二、三梯隊財險公司突圍的關(guān)鍵點。轉(zhuǎn)向‘小而美、專而強’，謀求升級是中小財險公司唯一也是最終的出路。”一位資深財險人士對長江商報記者表示，“從產(chǎn)品創(chuàng)新上、核心隊伍培養(yǎng)上、客戶開發(fā)和服務(wù)能力上、營銷渠道變革上，中小財險公司都應(yīng)該進行發(fā)力，找準適合自己的 目標市場和核心客戶人群。”

不過，有保險專家指出，中小險企“錯位競爭”的發(fā)展思路一直在被提及，但真正深度開發(fā)出一個規(guī)模大、客戶接受度高的細分市場，并不容易做到。

“提升研發(fā)和創(chuàng)新能力，走專業(yè)化特色發(fā)展道路。”上述財險公司高管人士指出，中小保險公司應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展情況、地域特點和股東關(guān)系的資源優(yōu)勢，量身打造具有各自特點的產(chǎn)品和服務(wù)。專注部分目標領(lǐng)域或市場，走專業(yè)化的特色道路，從而最終實現(xiàn)從“模仿者”到“創(chuàng)新者”、“革新者”的轉(zhuǎn)變。“當前我國保險市場參與者眾多，但市場仍存在一定的“真空地帶”，中小保險公司可以充分發(fā)掘和利用這些空白點來增強自身競爭力。”

【來源：長江商報 作者：但慧芳】