新三板教育企業(yè)“高思教育”近日發(fā)布公告稱，為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展及長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整的需要，經(jīng)慎重考慮，公司擬申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

新三板部分優(yōu)質(zhì)教育機(jī)構(gòu)正在流失！從2017年開始，新三板上就有很多教育企業(yè)紛紛申請(qǐng)摘牌，明師教育、全美在線、華圖教育、新東方在線、老鷹教育、金石教育……如今，事情越演越烈，高思教育也加入了摘牌大軍。

一家不缺錢公司的出走

高思教育成立于2009年，是一家專注于中小學(xué)階段的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。自2015年以來，高思陸續(xù)布局了愛學(xué)習(xí)、 愛提分、 愛尖子等互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，模式已經(jīng)初步形成。2016年11月30日，高思教育完成了新三板掛牌。

在K12領(lǐng)域，高思教育屬于后起之秀。公開資料顯示，2014-2016年，高思教育的營(yíng)業(yè)成本占比穩(wěn)定在46%-50%之間，毛利率保持在50%以上，處于行業(yè)平均水平偏上。

目前，高思教育已經(jīng)全面從一家線下的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為一家互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)，并且在北京地區(qū)K12課外輔導(dǎo)市場(chǎng)具備一定品牌效應(yīng)。

在產(chǎn)品不斷優(yōu)化升級(jí)、市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張之外，高思教育的“彈藥”一直很充足。公開數(shù)據(jù)顯示，高思教育在掛牌之前累計(jì)斬獲兩筆融資，掛牌之后又完成了一筆金額為5.5億人民幣的定增，晨興、九鼎、華人文化、創(chuàng)新工場(chǎng)等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛看好高思教育的未來。

沸點(diǎn)資本管理合伙人于光東曾表示：“高思擁有革新傳統(tǒng)教育的基礎(chǔ)。

首先，高思作為國(guó)內(nèi)K-12領(lǐng)先的教育機(jī)構(gòu)，在教研、服務(wù)體系方面已經(jīng)具備成長(zhǎng)為大型教育集團(tuán)的基礎(chǔ)，推出的服務(wù)在學(xué)生、家長(zhǎng)當(dāng)中樹立了良好的的口碑；

其次，高思首次將產(chǎn)教研體系產(chǎn)品化地向其他教育機(jī)構(gòu)輸出，首創(chuàng)了教育領(lǐng)域的‘安卓模式’，讓天下沒有難做的教育。

我們長(zhǎng)期看好高思在產(chǎn)品研發(fā)和迭代上巨大的想象空間。

第一，線上線下的內(nèi)容生產(chǎn)形成閉環(huán)，產(chǎn)教研實(shí)時(shí)大數(shù)據(jù)的利用節(jié)約了用戶成本也使得課程設(shè)計(jì)更加智能。

第二，高思從C端向B斷的平臺(tái)業(yè)務(wù)拓展，也是對(duì)傳統(tǒng)教育體系信息及資源透明化的嘗試。對(duì)傳統(tǒng)教育領(lǐng)域來說，解決大數(shù)據(jù)收集及數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)應(yīng)用已經(jīng)可以初步實(shí)現(xiàn)，深度挖掘的數(shù)據(jù)和使用場(chǎng)景會(huì)在未來產(chǎn)生更大的價(jià)值。”

轉(zhuǎn)板必須摘牌嗎？

根據(jù)挖貝的數(shù)據(jù)，2016年，新掛牌企業(yè)為5034家；2017年，截止到12月20日，新掛牌企業(yè)為2131家，已經(jīng)降了3000家左右；根據(jù)讀懂新三板的數(shù)據(jù)，2017年12月前12天，新三板送走了50家公司，而前來“補(bǔ)位“的卻只有34家。

跟據(jù)鯨媒體統(tǒng)計(jì)，2017年有20多家教育機(jī)構(gòu)有意終止掛牌，占到了新三板教育機(jī)構(gòu)總數(shù)的10%。

最初的最初，新三板企業(yè)集體摘牌的時(shí)候，大多分析都是指向“摘牌轉(zhuǎn)板”，但是從2018年開始，IPO過會(huì)率頻創(chuàng)新低，據(jù)了解，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)成為IPO撤單企業(yè)生力軍。

這其中還有一個(gè)問題，轉(zhuǎn)板必須摘牌嗎？據(jù)新三板資深人士朱為繹分析：“我不知道那些打著IPO幌子摘牌的新三板企業(yè)，真的評(píng)估清楚了公司是否具備馬上申報(bào)IPO的條件、是否利用了在新三板融資、股權(quán)激勵(lì)以及分紅的所有機(jī)會(huì)？去年過會(huì)的那么多新三板企業(yè)，又有幾家是摘牌去申報(bào)IPO的？新三板企業(yè)摘牌去申報(bào)IPO給發(fā)審會(huì)委員的潛臺(tái)詞就是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)需要調(diào)整，企業(yè)所擔(dān)心的三類股東問題完全可以通過不做市、不進(jìn)入創(chuàng)新層進(jìn)行技術(shù)處理（企業(yè)可以要求股東承諾不在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易）。如果新三板企業(yè)摘牌去申報(bào)IPO不是為了所謂的會(huì)計(jì)調(diào)整，那還在乎每年的幾萬元掛牌費(fèi)用嗎？”

由此看來，既然IPO不是摘牌的充分理由、過會(huì)率又是這般慘狀，為什么還會(huì)有大批企業(yè)接連摘牌呢？透過現(xiàn)象看本質(zhì)，新三板要解決的問題貌似越來越多了。

來源|投資界