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經歷了2016年的“千播大戰”、2017年的行業洗牌，進入2018年，“爭相上市”成為直播行業的關鍵詞。今年1月，斗魚透露正在醞釀IPO計劃；3月，花椒直播也傳出計劃年內赴港IPO的消息；映客已向港交所提交招股書。美國當地時間5月11日，“游戲直播第一股”虎牙成功在美國紐約證券交易所掛牌，成為中國第一家上市的游戲直播平臺。

在業內人士看來，直播行業已經度過資本和行業去清階段，接下來將進入真正理性成長期。BAT陸續投資直播公司將進一步加速直播行業經營和盈利模式成熟。這也意味著，未來直播平臺用戶爭奪戰將更加激烈，哪里有更優質、更豐富的內容，用戶就會選擇哪里。

行業拐點來臨

數據顯示，2017年游戲直播市場規模已達44.2億元，市場競爭業已進入尾聲，市場方向已定型并且逐步完善，預計在2018年仍有長足的增長，達到58.8億元。此時資本市場對游戲直播平臺的接納和青睞，也預示著行業理性的成長期真正來臨。“虎牙上市代表游戲直播行業正式進入盈利階段。”虎牙直播CEO董榮杰表示。虎牙直播成立于2014年，是中國目前最大的游戲直播平臺。

眾所周知，直播行業此前競爭的方式主要以簡單粗暴的燒錢為主，花巨資挖主播已經成為行業的慣例。如2017年7月，戰旗直播平臺以1億元與EDG俱樂部英雄聯盟分部獨家簽約。2017年8月，斗魚直播以3000萬元挖走原企鵝電競合同期內的主播張大仙。對于擁有超過60萬個月活躍主播的虎牙而言，專業和頂級的主播一直是其重要資產。

除了燒錢之外，盈利模式單一的問題也屢受詬病。以此次上市的虎牙為例，其招股書顯示，直播收入占虎牙2017年收入的95%，雖然廣告收入從2016年的500萬增加到現在的1億元，漲幅達到20倍，但在總收入結構中的占比仍很少。

上述問題給行業帶來的弊端也顯而易見。高價挖人帶來的高昂成本嚴重影響了平臺盈利的持續增長，而由此帶來的行業門檻不斷抬高讓小玩家們生存艱難。2016~2017年，直播行業進入洗牌期，近百家直播平臺倒閉，最終的結果是用戶更加集中地流向頭部平臺。這被認為是推動2018年直播平臺上市潮到來的主要因素之一。

在董榮杰看來，虎牙上市是中國游戲直播行業的一個關鍵轉折點。上市后虎牙將更深入地整合行業資源，加強與游戲廠商的融合，扶持上下游合作伙伴，打造更繁榮的生態。

進入深耕內容階段

虎牙此次成功上市，不僅振奮了全行業的信心，而且意味著行業發展到了新的階段。分析人士指出，虎牙直播上市不僅能夠提高品牌，提升議價能力，資本也會更加充足，還會對華南地區的文娛產業產生正面影響，加速游戲直播行業升級。

事實上，虎牙成為“游戲直播第一股”并不意外。自2014年從YY剝離開始獨立運營后，虎牙直播深耕內容已4年。打開虎牙直播客戶端，幾乎能找到所有市面上的熱門游戲與賽事。2018年第一季度虎牙直播總營收為8.44億元人民幣，而去年同期僅為3.99億元人民幣，增速達111%.按照美國會計準則口徑，虎牙一季度凈利潤達人民幣3140萬元，凈利潤環比增長達531%。

在高速增長的營收、較高的用戶黏性背后，實際是虎牙對優質內容及營銷模式的不斷培育、創新及打磨。

在明星主播上，虎牙邀請了眾多一線游戲主播加盟。在游戲直播同質化嚴重的現狀下，虎牙直播也推出了自己的造星計劃，計劃在未來3年內用30億元進行主播包裝和培養。

與此同時，虎牙的直播內容逐漸從游戲擴展到選秀節目、動畫以及戶外活動等其他娛樂領域，打造精品內容產品，包括《誰是臥底》、狼人殺節目《GodLie》等。

在通過內容獲得大量優質用戶后，虎牙逐漸開啟了游戲聯運、直播聯運、廣告收入的多元變現方式。在招股書中，虎牙直播透露將進一步開拓變現渠道，改進廣告系統，并探尋潛在的變現通道。“上市只是一個起點。”董榮杰表示，B輪的融資和此次IPO募集的資金，希望能更多地投在游戲直播、電子競技的上下游，也希望通過資本的方式加強與行業上下游合作伙伴的聯系。同時，董榮杰認為，整個直播市場容量很大，除了游戲直播還有很多其他機會，未來會尋找其他品類的直播方向。

來源：國際商報 作者：王曉