網貸監管態勢趨嚴，留給P2P的時間還有多少？新金融
5月7日，位于北京的中融民信資本管理有限公司被警方調查；同日，位于南京的P2P平臺南京易乾寧金融信息服務有限公司因非法集資185億元被法院開庭審理；而在5月8日，廣東云聯惠網絡科技有限公司因涉嫌傳銷罪、多名犯罪嫌疑人因以“消費全返”為由，采取拉人頭、交納會費等方式斂財被警方抓獲。
如果這些尚只是P2P網貸行業的個案，融360大數據研究院、中國人民大學國際學院金融風險實驗室聯合發布的2018年網貸評級報告可以窺見整個行業的發展狀況。
該報告顯示，2018年一季度，網貸行業新增平臺4家，數量比2017年四季度減少5家，且同比2017年一季度，減少4家。截至第一季度末，行業內累計正常運營平臺數量為1565家，環比2017年四季度1785家減少220家。由于監管趨嚴，大量不合規或盈利困難的中小平臺在轉型失敗后不得不被行業淘汰。2018年一季度，新增問題平臺224家，環比2017年四季度增長20.43%。在新增問題平臺中，停業平臺占比最高，為50%，失聯平臺占比第二，為21%，提現困難平臺占比第三，為18%。越來越多的跡象表明，P2P網貸行業整體生存環境堪憂。
“在監管態勢趨嚴，備案標準提高，運營成本高漲等外部環境的高壓下，能夠走到最后的平臺，必然寥寥以百計，甚至更低。而目前平臺競爭慘烈，何時能備案成功也是未知數，這對于原本根基不穩的網貸行業無疑是雪上加霜。”大成律師事務所律師余英杰預測，現存的平臺中，頭部合規平臺，將納入金融監管，謹慎從事業務；弱小或合規差的平臺，好則平穩退出，壞則跑路暴雷；中間的大部分平臺，日子將會過得艱難，如雞肋般存在，幸運者獲得實力雄厚者青睞，一舉邁入頭部行列，不幸者則進退兩難，掙扎度日，等待時間和命運的裁判。
近七成平臺退出
“網絡借貸平臺這幾年涉嫌犯罪一直處于高位，在非法吸收公眾存款罪與集資詐騙罪之間，司法機關有時候也在考量。”大成律師事務所合伙人、中國互聯網金融協會申訴(反不正當競爭)委員會委員肖颯向經濟觀察網記者表示，作為投資人，一旦遭遇該類平臺，應堅持在維權時更理性，堅持在遇到問題時采取法律手段，堅持不斷學****融知識了解風險，改變只能賺錢不能賠錢的“剛性兌付”觀念。
雖然近年監管加強P2P網貸行業監管，已有近70%的平臺退出市場。網貸之家數據顯示，截至2018年4月底，累計停業及問題平臺達到4237家，P2P網貸行業累計平臺數量達到6114家（含停業及問題平臺）。但并非剩下的都將是合規風險較低的平臺。
越來越多的平臺加速退出，越來越多的網貸行業人員離開網貸行業。據經濟觀察網記者了解，今年已有多家頭部公司重要部門人員離職，另一邊則是成交量下滑。
網貸之家數據顯示，2018年4月P2P網貸行業的成交量為1730.95億元，環比3月下降9.64%，同比下降了23.04%。網貸之家分析認為，成交量出現下降，或許與以下2個原因有關：1、受資管新規、備案延期等政策不確定性因素；2、部分平臺為加快合規進度，收縮了自身業務規模。
運營者如何選擇？
“互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發布的《關于加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收的通知》（下稱《通知》）落地后，互聯網金融平臺僅剩下網絡借貸信息中介服務這一類業務可做，并且還需符合小額、分散的監管要求，對于互聯網資產管理業務，要求納入傳統的持牌金融機構。從這個角度看，未來互聯網金融平臺的機會將存在于和傳統金融機構的互補和整合中。”聚愛財CEO任衡在接受經濟觀察網記者采訪時表示。
《通知》明確互聯網資管業務屬于特許經營業務，通過互聯網開展資產管理業務的本質是資產管理業務。資產管理業務作為金融業務，屬于特許經營行業，須納入金融監管。未取得金融牌照不得從事互聯網資管業務，依托互聯網公開發行、銷售資產管理產品，須取得中央金融管理部門頒發的資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照。未經許可，不得依托互聯網公開發行、銷售資產管理產品。對于P2P網貸平臺來說，平臺本身具有《通知》上述業務或者將上述業務剝離、分立為不同實體的平臺，監管層會將分立之后的實體視為網貸平臺的組成部分，一并進行驗收。
“《通知》實施后，行業規模會縮小，機構間的整合、兼并會隨著資產緊縮而發生。”任衡稱，不具備投資顧問資質的互聯網金融平臺，如果不能在合法合規的前提下做好網貸的主營業務，未來或將面臨“關停并轉”的常態，并且，互聯網金融行業將迎來“剩者為王”的新局面，做大規模和品牌管理是下一步的趨勢。
對于頭部企業而言，合規的可能性更大一些，更多的中小平臺則面臨更多問題。
“資產獲取、資金獲取及合規性都是中小平臺遇到的最根本的問題，這三大難題，猶如三座大山，如果不搬離，遲早會將平臺壓垮。”余英杰認為，網貸平臺按照目前監管的定位為信息中介，為借款人與出借人進行撮合。但是實際中，這么操作的平臺比例不高，大多數平臺，尤其是中間部分平臺，或多或少都有信用中介的屬性，業務操作本質上與銀行一樣，賺的是息差，資金池、剛性兌付等在所難免。但是其獲取優質資產的能力遠不如銀行，且成本高昂，因此資產荒，準確的說是優質資產荒。
另外，網貸平臺數量很大，競爭充分，獲客成本高昂，對于中小平臺，獲客難，留住客戶更難。沒有足夠的有效投資客戶，優質資產也會得而復失，形成惡性循環。但是，高昂的獲客成本，會大幅擠壓平臺利潤，導致平臺日子難過。在經歷數年野蠻生長后，行業迎來了一連串的強監管，為滿足監管要求，必然需要人力資本投入，調整業務模式，與外部第三方合作，平臺合規成本大幅提升，讓本來日子就難過的平臺，更加捉襟見肘。
投資者如何選擇？
當前，網貸備案延期幾成必然，對于投資人該如何選擇平臺？
業內人士認為，在選擇平臺時，除了關注平臺的背景實力外，還要看這家平臺是否在積極進行合規整改。主要應該從這6個方面來判斷：
一、信批專頁，披露包括法人簽字、成交量、在貸余額、逾期、代償金額、收費標準等信批維度的完整性和及時性；二、限額，歷史存量和近期發標額度有沒有超20、100萬的限額規定；三、銀行存管，需確定項目是不是都接入到了存管系統中；四、兩證，三級等保證書、電信業務經營許可證，比如上海要求等保三級測評分要達到90分。雖然目前電信業務經營許可證不是備案的前置條件，但是也是備案的一個重要加分項；五、第三方報告，律所合規報告和會計事務所審計報告；六、關聯公司的業務合規，關聯公司是否還在無牌照從事資管業務。
一旦遭遇問題平臺，投資人如何維權？
肖颯律師建議：投資人應當到該平臺注冊地的經偵大隊報案，需要攜帶投資人的身份證，報案材料，支付憑證等相關證據。投資人積極進行法律訴訟，出借人在起訴的同時是在維護自己的報案抗辯權，在法院執行拍賣抵押物后，出借人會收回部分的資金。
未來將如何？
一邊是行業運營者和投資人的焦灼，另一邊卻是資本的積極投入。盡管備案進展一度延緩，但資本市場對P2P的熱情并未消減，主要原因在于資本市場看好P2P這塊牌照，認為平臺獲得備案后，價值將得到體現。據融360統計，2018年第一季度，共計14家互金平臺宣布獲得融資，較2017年四季度增加了3家，其中獲得天使輪的有3家、獲得A輪的有2家、獲得B輪的有1家、獲得C輪的有3家、獲得D+輪的有1家、獲得戰略投資的2家、IPO上市的2家。這其中有一些平臺獲得融資是由于資本對其綜合實力的認可，也有一些平臺IPO或者拿風投更多是為了給備案增信。
“無論大中型還是中小型金融機構、銀行，面臨的都是數字化問題。”?德勤風險咨詢業務部合伙人吳穎蘭表示，這意味著根本業務模式的轉型——從產品為中心，到以客戶為中心。對傳統金融機構來說，這是一個重大挑戰。
“其實所有的金融機構，都意識到了科技賦能是一個重要的方向。”廣發銀行風控總監龍雨認為，在此情況下，除去內部技術升級外，對外方面，銀行會借力金融科技和科技金融公司，進行業務鏈條合作。
商業銀行尚且如此能積極運用金融科技力量，對外開放合作，P2P與其他更多互聯網金融公司呢？
【來源：經濟觀察報】
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