ICO如何把創業公司推向生死邊緣？新金融
ICO正在成為過去式，私募成為當下最流行的玩法。剛剛過去的紐約Consensus大會，有一半的參會者都是投資人。
想了解ICO（首次公開募幣）有哪些壞處，或許你該去看一看最新一季的美劇《硅谷》。這是一部不失真實又黑色幽默的喜劇，每季都會把硅谷的流行元素第一時間加入劇中，每一季開頭的片花中也暗藏當下的互聯網競爭格局。
這部劇最大的亮點就是諷刺了很多互聯網圈內的梗，是一部全程嘴炮高級黑的創業故事。它圍繞創業公司Pied Piper展開，這家公司的發展目標幾經變化，開始做“去中心化”的互聯網，這讓劇中的硅谷巨頭Hooli（影射蘋果、谷歌、喬布斯）感到緊張。看似荒誕的劇情，都是在諷刺真實的硅谷。（以下含有大量劇透）
這季，當這家公司打算B輪融資時，公司一個炒比特幣的元老提出了一個新點子——讓我們ICO吧。創始人在鄙疑中聽完了這個點子，隨后他們去找了投資方。當投資方聽到他們想要ICO，心虛式的自我防衛開始了，各種抨擊ICO的壞處，并且讓他們去找一個此前投資了ICO億萬富翁。這位億萬富翁正在堆積如山的垃圾堆中尋找一個U盤——他投資了30個項目，29個項目血本無歸，只有U盤中這一個項目賺錢了，但是他卻把項目的私鑰弄丟了。
隨后，Pied Piper被說服放棄ICO，繼續安心B輪融資。此時，這家風投機構陷入前一家人工智能公司巨額虧損的壓力中，該機構的管理合伙人希望給創始團隊施加壓力加入廣告。此前勸他們不要使用ICO的投資人，開始偷偷打電話告知消息，并重新勸他們ICO。聽從投資人勸告后，他們上了代幣。原計劃發行價68美元的代幣，上市之后跌到0.7美元。
該劇用幽默的手法開始展現了ICO之后公司的蕭條，員工無精打采，創始人的小白版上畫滿了各種拉盤策略，幣價漲不上去，錢沒有融到，卻又經歷了51%攻擊。51%攻擊是指，如果有超過51%的算力發起攻擊，就可以竄改數據，甚至摧毀整個網絡。
為了避免51%攻擊，創始人在所有心血付諸東流的壓力下，差點免費把公司送給競爭對手：拉入巨頭對戰、尋找合作伙伴，與風投和競爭對手博弈。一系列激烈對抗后，這家創業公司終于成長壯大了。
看到這家公司開始租下三層樓的超大辦公室時，我突然有點激動——在前五季中，編劇給這家創業公司設計了100種死法，卻從來沒有成長為一個超過百名員工的大公司。被區塊鏈一波三折的攪渾水之后，這家公司終于得到了一個成長的契機。
無論是毀滅還是成就，這部劇在以一種極端的方式呈現把一家公司“區塊鏈化”的好與壞，荒誕背后卻展示出了一個真實的行業：ICO帶給創業者更多的控制權，讓風險投資人高度緊張，幣價浮動導致人心浮動無心工作，面臨的監管難題，以及被操控的風險。
在真實的硅谷中，ICO也是一把雙刃劍。我曾經在硅谷參加一場投資人與創業者的聚會，一位連續四次創業者開始在飯桌上大肆批判風險投資人：他們遲到不守時，你在酒店等了兩個小時最后告訴你不來了；見一圈投資人，他一周時間就白白浪費了；這些人使用精心設計的文件讓公司按照投資人意愿發展，甚至將創始團隊趕出公司。ICO的到來讓他興奮，他的第四次創業終于不用再像噩夢般的看投資人臉色了。
對很多已經成功ICO的創業者來說，這只是一場噩夢的開始。大批不成熟項目上線，導致炒幣者們血本無歸。“中國項目吃了很多苦頭，幣價跌了就會有人鬧事。有鬧事的人買了200個以太幣入場，最后跌的只剩0.1個以太幣。”一位幣圈老人說到。
對創業者來說，一旦項目ICO了，似乎都會把大部分精力放在提升幣價上。在項目的微信群中，每天都有人喊著如何拉盤，如何把幣價炒起來。激烈的人身攻擊，義憤填膺的態度，除了應對監管難題以及做出產品，創業者的苦惱還來自于給他們籌資的公眾。項目的營銷能力似乎是一件比做好產品與技術更重要的事。一位區塊鏈創業者告訴我，他其實非常希望監管部門 “停止ICO”。
曾經一紙“九四禁令”即使阻止了國內的ICO熱潮，但巨大的利益驅使這些人把項目搬到了海外，地下暗流不止。在國外建服務器、募資、發行，甚至還有很多人開始研究各個國家的開號策略。
日趨嚴格的全球監管壓力下，行業正在發生一些新的變化——ICO正在快速過時，現在幣圈流行“私募”，并崛起了一大批專門投資區塊鏈的私募基金。在剛剛過去的紐約Consensus大會上，幾乎成了一次全球鏈圈大聚會。一位參加活動的人告訴我，幾乎去了7000-8000人，其中一半都是投資人，還都是合規的投資機構。
這源于美國對加密貨幣的監管趨嚴。此前，只有經過授權的投資人才能進行私人證券配售。盡管ICO屬于證券還是代幣，監管部門還有爭議。但此前SEC的大量查處ICO項目，沒人愿意承擔違反美國證券法的嚴重后果，現在很多加密貨幣項目都會主動限制美國公民參與，只對合規的投資者開放。
當問起這場會議有什么新收獲時，區塊鏈投資人Chris Li說：“騙子還是很多，有很多好項目，還是有很多不靠譜的項目。”
即使是區塊鏈領域的專業投資者，他們也看起來像“賭博”： “傳統VC不太了解區塊鏈投資的理念，區塊鏈還在早期，很多東西還是概念，所以沒法投，風險太大了。但是現在整個行業就是這個樣子，就是靠概念，想象或者打賭的成分太重。”
如果說風險投資項目有10%的成功率就不錯了，在極早期階段的區塊鏈行業，連產品都沒有，普通人又如何能比有著嚴謹投資規劃的風投機構勝算更大。“我們正在制造一些難度，限制人們大量購買加密貨幣，在購買的時候，你必須要表明會使用這些加密貨幣。” ConsenSys創始人Joe Bubin也提倡要給加密貨幣的購買增加難度。
無論是私募還是ICO，只要上了交易所，創業者與投資人均可套現。這時，何種資質的項目能夠上線交易所，交易所的把關也尤其考驗行業自律與監管。
幣安與紅杉的官司也在圈內掀起論戰。紅杉起訴加密貨幣交易所幣安違反投資排他性協議，幣安創始人趙長鵬宣布要在幣安清除所有與紅杉有關的項目。傳統投資者認為交易所權力過大，缺乏約束；一位區塊鏈孵化器創始人卻認為“紅杉跟幣安簽訂六個月內不能向其他機構融資”太過強勢，越來越多區塊鏈項目私募，不再依賴于風險投資機構。敢于叫板圈內頂級投資機構，背后正是區塊鏈新勢力的快速崛起。
以前，ICO通常出現在更多的區塊鏈創業領域；如今，越來越多行業的創業者正在嘗試使用“代幣”進行私募，包括著人工智能行業、醫療行業以及農業。Terry是美國年輕一代的農場主，他正在加州種植杏仁兒，買農場土地、種樹這些都需要大量籌資。他開始高頻出現在一些區塊鏈的活動上，盡管還未行動，他正在考慮將項目移到“鏈”上，而不是尋求風險投資和銀行貸款，這樣所有人可以分享項目收益。
從向公眾公開募資，變成了向具有行業投資資格的人私募，這是區塊鏈行業的進化，也是監管的作用。更多其他領域的創業者入局到這個亂象重生的行業，合規正變得尤其重要。在《硅谷》的結尾，另一顆被埋下的地雷正是來自美國監管機構的“問候”。
【來源：《財經》雜志】
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