近日，上海殺出一個(gè)超級(jí)隱形冠軍：思格新能源，向香港交易所發(fā)起 IPO 沖刺。
通俗地說(shuō)，它是做分布式儲(chǔ)能系統(tǒng)的，產(chǎn)品包含儲(chǔ)能設(shè)備、智能能源網(wǎng)關(guān)、交流充電樁等，是妥妥的超級(jí)隱形冠軍。
從市場(chǎng)份額看，它是全球最大的可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商，市場(chǎng)份額為 24.3%。更令人意外的是，這家公司非常年輕，成立于 2022 年，產(chǎn)品 2023 年才商業(yè)化，但竟然 2025 年就走到 IPO。
通過(guò)這家公司，我來(lái)看看分布式儲(chǔ)能賽道，還有哪些機(jī)遇？
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思格新能源的核心產(chǎn)品是 SigenStor，是一款五合一光儲(chǔ)充一體機(jī)，融合了人工智能和云計(jì)算技術(shù)。它能將光伏逆變器、直流充電模塊、儲(chǔ)能變流器（PCS）、儲(chǔ)能電池和能源管理系統(tǒng)（EMS）集成于一體，為家庭和企業(yè)提供能源解決方案。
或者打個(gè)比方，它就像一個(gè) " 超級(jí)能源管家 "，把很多功能集中在一個(gè)設(shè)備里，能發(fā)電、存電、用電、充電，為家庭、企業(yè)省電省錢(qián)。
而思格新能源的主要收入就是來(lái)自這款設(shè)備。當(dāng)然，它還有一些配套產(chǎn)品，如智能能源網(wǎng)關(guān)、交流充電樁等配套產(chǎn)品和服務(wù)。
截至 2024 年 9 月 30 日，SigenStor 的銷(xiāo)售額占公司總收入的 90% 以上。
思格的主要客戶是分銷(xiāo)商，產(chǎn)品通過(guò)分享商賣(mài)給客戶。最終客戶既有家庭用戶，也有企業(yè)。截至 2024 年 9 月 30 日，公司前五大客戶均為分銷(xiāo)商，其中最大客戶占公司總收入的 10.9%。
思格新能源成立于 2022 年 5 月，是一家非常年輕的公司。2023 年 5 月，產(chǎn)品才開(kāi)始商業(yè)化生產(chǎn)；2024 年 9 月 30 日，公司已在全球 60 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)；2025 年就沖刺 IPO。
很多人可能會(huì)認(rèn)為：那它背后有大腿吧？但其實(shí)，并沒(méi)有，這是一個(gè)獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)公司，核心團(tuán)隊(duì)成員大多來(lái)自華為。例如創(chuàng)始人許映童，曾在華為工作近 23 年，擔(dān)任過(guò)華為智能光伏業(yè)務(wù)總裁、昇騰計(jì)算業(yè)務(wù)總裁。
自 2022 年成立以來(lái)，思格完成了多輪融資，吸引了包括珠海玫恒、廣州華芯、云暉資本、鐘鼎資本等知名投資機(jī)構(gòu)。
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思格新能源為什么發(fā)展這么快？與這個(gè)賽道有關(guān)。它所處的賽道是：分布式儲(chǔ)能設(shè)備，大約分為幾個(gè)發(fā)展階段。
2016-2021 年是萌芽期。儲(chǔ)能與分布式能源納入 " 十三五 " 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，但該階段的主題是：研發(fā)和示范應(yīng)用。
2021-2025 年是商業(yè)化初期。2021 年，《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布，提出 2025 年新型儲(chǔ)能 30gw 以上裝機(jī)目標(biāo)，行業(yè)逐漸商業(yè)化，但市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較小。
當(dāng)下，正是產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展期。2023 年中國(guó)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī) 21.5GW，同比增加 194.5%。2024 年中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá) 29.2GW/66.3GWh，同比增加約 46%/50%，整體保持高速增長(zhǎng)。
據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)，2024 年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá) 74GW/173GWh，同比增長(zhǎng) 33%/41%。
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國(guó)內(nèi)分布式儲(chǔ)能市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)形成頭部。代表玩家有思格新能源、科華數(shù)據(jù)、陽(yáng)光電源、德業(yè)股份等，在各自領(lǐng)域各有優(yōu)勢(shì)。
思格的優(yōu)勢(shì)是：可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案—— 2024 年前三季度，全球市場(chǎng)份額為 24.3%，排名第一，但在整個(gè)分布式儲(chǔ)能設(shè)備賽道，它的影響力有限。
比如科華數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域是：電力電子技術(shù)、儲(chǔ)能變流器等；陽(yáng)光電源的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域也是儲(chǔ)能變流器，但特點(diǎn)是高功率密度、低諧波失真、靈活的并網(wǎng)控制等特點(diǎn)。
思格也面臨著新技術(shù)挑戰(zhàn)，每年研發(fā)費(fèi)用較大，方向涵蓋電力電子、電池管理系統(tǒng)、智能充電與 V2X（車(chē)聯(lián)網(wǎng)）技術(shù)等。2022-2024 年，研發(fā)開(kāi)支分別為人民幣 2616.4 萬(wàn)元、人民幣 19300.5 萬(wàn)元及人民幣 19764.9 萬(wàn)元。
2022-2024 年（1-9 月）期間，它的收入增長(zhǎng)較快，但尚未盈利。
2022 年公司收入為零，2023 年增長(zhǎng)至 5830.2 萬(wàn)元，2024 年 1-9 月（未經(jīng)審計(jì)）收入為 69974.1 萬(wàn)元 。在凈利潤(rùn)方面，2022 年凈虧損人民幣 7618.7 萬(wàn)元，2023 年凈虧損 37345.2 萬(wàn)元，2024 年 1-9 月凈虧損人民幣 5335.4 萬(wàn)元 。
來(lái)源：鉛筆道
