增長到底從哪里來？

行業仍在深度調整期，克制、關店，不失為一種對企業、對加盟商負責的體現。

最近，滬上阿姨和綠茶集團雙雙通過港交所上市聆訊，前者已經進入招股階段，并計劃于 5 月 8 日掛牌上市。這也意味著，繼古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬后，2025 年或將迎來第四家上市餐企。

回望過去半年，餐飲 IPO 熱鬧非凡：目前除了滬上阿姨和綠茶集團外，老鄉雞、遇見小面等也在排隊登陸資本市場。

成功上市固然是一件好事，但從已上市餐企交出的 2024 年年報來看，上市餐企們的情況也難言樂觀。紅餐網統計 20 家餐企年報發現，超半數企業凈利潤下滑，其中 6 家跌幅超過 100%，部分企業由盈轉虧。

而沒虧的餐企們，也面臨著各種各樣的問題，比如同店銷售額、翻臺率等關鍵指標持續下滑……

如今，整個餐飲行業不得不直面 " 增長到底從哪里來 " 的拷問。

01. 有企業暴虧 9 億元！超半數上市餐企利潤下滑

紅餐網統計的 20 家上市餐企中，有 12 家企業錄得凈利潤同比下降，奈雪的茶、味千（中國）、海倫司、唐宮中國、稻香控股直接由盈轉虧。

其中，奈雪的茶堪稱 " 最慘 " 餐企，其財報顯示，2024 年凈利潤從 2023 年盈利 0.21 億元驟降為虧損 9.19 億元，創下上市以來最大虧損紀錄。

同樣深陷虧損困境的還有呷哺呷哺，據財報數據，其 2024 年度收入 47.55 億元，虧損總額為 4.01 億元。

此外，味千（中國）、海倫司、上海小南國、唐宮中國等上市餐企均陷入虧損泥潭。

作為國內日式拉面啟蒙者的味千（中國），在 2023 年好不容易扭虧為盈，到了 2024 年再度錄得虧損。其財報顯示，2024 年味千（中國）凈虧損 0.2 億元，較上年同期下跌 111.17%。

" 中國小酒館第一股 " 海倫司凈虧損 0.78 億元，同比盈轉虧；高端餐飲代表上海小南國、唐宮中國凈利分別暴跌 87.32% 和 145.4%，其中唐宮中國的凈利潤由 2023 年同期的 0.42 億元轉為虧損 0.19 億元。

△圖片來源： 海倫司官方微博

廣州酒家、九毛九和同慶樓則陷入 " 增收不增利 " 的局面，其中，九毛九的凈利潤從 2023 年的 4.53 億元下滑至 0.56 億元，同比下降近九成。

在一片低迷中，茶飲賽道的上市企業和一些國際餐飲巨頭，成為少數實現增長的企業。

其中，蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬等品牌均實現了營收、利潤的兩位數雙增長。其中，霸王茶姬在 2024 年實現全年營收 124.05 億元，凈利潤 25.15 億元，增幅均在 200% 左右，凈利率為 20.3%，超出行業均值。

值得一提的是，曾在中國市場連年虧損的達美樂中國，在 2024 年實現扭虧為盈，凈利潤為 1.31 億元，同比增長 1394.2%。

02. 價格一降再降，翻臺率卻難再提升

針對業績下滑，大多餐企歸咎于需求收縮和供給過剩兩大因素。消費者更為謹慎，使得整個市場需求收縮。同時，餐飲行業內新如入局者不斷涌現、價格戰愈演愈烈，導致餐企們的日子過得更加艱難。

以呷哺呷哺為例，去年 5 月份宣布做出菜單調整，門店套餐價大部分下降到 50 元的價格帶，整體降幅在 10% 左右。其創始人賀光啟直言，" 整個餐飲市場都在降價，我們不調也不行。這個市場你不搶就只有餓死。"

結合財報來看，呷哺呷哺的客單價從 2023 年的 62.2 元降至 2024 年 54.8 元。但從降價后的業績來看，這一調整并未帶來持續性的增長。

據報道，在降價措施實施近兩個月后，呷哺呷哺的營業額、利潤和客流量均同比增長 10%。不過，其 2024 年財報顯示，呷哺呷哺全年的同店銷售額卻下降了 23.3%。

△圖片來源： 紅餐網攝

呷哺呷哺旗下的湊湊也面臨著同樣的困局，近三年內湊湊的客單價累計降低了 27.4 元，但翻臺率卻從 2023 年的 2 次 / 天降至 2024 年的 1.6 次 / 天，同店銷售額從 2023 年的 24.04 億元下滑至去年的 16.35 億元。

去年 6 月，九毛九旗下的慫火鍋也推出喊出 " 鍋底 8 元起，葷菜 9.9 元起、素菜 6.6 元起、燜飯 6 元任吃 " 等活動。近幾年，其客單價也在不斷下降，從九毛九的各年財報可見，2022 年至 2024 年，慫火鍋人均消費分別為 128 元、113 元、103 元。

只不過，這場降價行動同樣沒給慫火鍋帶來明顯的效益提升。財報數據顯示，其翻臺率從 2023 年的 3.8 次 / 天大幅下降至去年的 2.9 次 / 天，同店銷售額下降 31.6%，經營利潤率更是只有 8.6%，為九毛九和太二的一半。

新茶飲行業作為價格戰的 " 重災區 "，單店業績同樣出現下滑。

2024 年，奈雪的茶直營門店營收為 41.58 億，同比減少 5.33 億，具體到單店來看，其一線城市的直營門店平均單店日銷售額從 2023 年的 1.27 萬元降至 8900 元，降幅達 30%；古茗的單店日均出杯量由上年同期的 417 杯減少至 2024 年的 384 杯，單店總銷售額、單店日均銷售額等均有不同程度的下滑。

03. 業績壓力大，加盟商也 " 跑路 " 了

為了削減成本、維持利潤，眾多企業主動調整開店策略，放緩新店拓展節奏，甚至有的關停了經營業績欠佳的門店。

九毛九在財報中表示，2024 年的開店速度相比往年有所降低，通過更謹慎的開店策略、果斷關閉經營不佳的餐廳、資源更聚焦于核心優質餐廳，爭取在做優的基礎上做得更久。并且，九毛九今年將不開設開店目標，具體開店數量將根據市場環境變化動態調整，確保 " 做一成一 "。

2024 年，九毛九新開 150 間餐廳，關閉了 69 間餐廳，僅凈增 81 家門店，相較 2023 年凈增 170 家的擴張速度，2024 年增幅近乎腰斬。

在品牌調整方面，早在在 2024 年半年報中，九毛九就已提及轉讓 " 那未大叔是大廚 " 和 " 賴美麗酸湯烤魚 " 兩個子品牌。根據最新的財報信息，截至 2024 年年末，賴美麗酸湯烤魚僅剩 1 家門店，那未大叔是大廚則已停止運營。

△圖片來源： 九毛九官方微博

呷哺呷哺也進行了相似的調整，于去年關停了旗下的高端烤肉品牌 " 趁燒 "。此外，呷哺呷哺與湊湊亦面臨結構性調整，報告期內，呷哺呷哺關閉 138 家門店，同期新開 65 家，年末門店總數由 833 家縮減至 760 家，凈減少 73 家；湊湊的門店數量則出現負增長，全年凈減少 60 家，至年末僅剩 197 家門店。

呷哺呷哺在財報中明確，未來湊湊僅會選擇大陸地區優質商場進駐開店，與強勢品牌的知名商業地產聯合提升品牌勢能，重質不重量。

曾經在擴張之路上一路疾馳的茶飲賽道，如今也難以抵擋市場大勢，部分品牌放緩了拓店腳步。

古茗 2024 年新開門店數較 2023 年腰斬，閉店量從上年同期的 265 家漲至 154% 至 674 家；茶百道門店數增幅從 2022 的 25.3% 下滑至 2024 的 7.6%；奈雪的茶去年凈新增門店 143 家，較 2023 年減少了超 350 家。

△圖片來源：古茗 官方微博

或因單店業績表現不理想，新加盟商也變得愈發謹慎，不敢輕易涉足開店。2024 年，古茗有 871 名加盟商終止加盟關系，較 2023 年增長 107%；茶百道有 890 家加盟店終止合作，較 2023 年增長 305%。

毫無疑問，今年依舊是餐飲業進行深度調整的一年，在這樣的市場環境中，繼續高歌猛進或許會為企業經營帶來更高的風險，克制、關店，不失為一種對企業、對加盟商負責的體現。

來源：紅餐網