近日，富途發(fā)布「2025 年 H1 中國(guó)香港及美國(guó) IPO 市場(chǎng)報(bào)告」，并就富途平臺(tái)上大數(shù)據(jù)的整理、比較分析及訪談?wù){(diào)研等方法，分析兩地新股市場(chǎng)趨勢(shì)。
2025 年上半年，富途擔(dān)任 19 家港股上市企業(yè)的承銷商，與蜜雪集團(tuán)、布魯可等多個(gè)明星項(xiàng)目合作 IPO 業(yè)務(wù)，并為海天味業(yè)、周六福等多家企業(yè)提供國(guó)際配售服務(wù)。報(bào)告指出，在 2025 年上半年，港股新股市場(chǎng)火熱，香港 IPO 的集資額重返全球第一，機(jī)構(gòu)資金和零售資金持續(xù)流入 IPO 市場(chǎng)，超過(guò)一半企業(yè)（54.8%）獲得一百倍以上認(rèn)購(gòu)，超過(guò) 71%
新股在掛牌首日高收，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)赴港上市的熱潮。期內(nèi)消費(fèi)板塊的新股引領(lǐng) IPO 市場(chǎng)，而醫(yī)療保健、工業(yè)及信息科技板塊有望成下半年焦點(diǎn)。美股方面，期內(nèi)有 40 間中概股企業(yè)在美國(guó)掛牌上市，納斯達(dá)克仍是他們的上市首選地點(diǎn)，當(dāng)中首日上市破發(fā)的企業(yè)數(shù)量較去年同期出現(xiàn)明顯下降，預(yù)計(jì)信息科技及工業(yè)板塊相關(guān)企業(yè)將成為未來(lái)一年赴美 IPO 的主力軍。
富途證券董事總經(jīng)理謝志堅(jiān)指出，「今年上半年港股市場(chǎng)再度成為全球資本市場(chǎng)焦點(diǎn)，機(jī)構(gòu)大戶和零售資金的大量流入，為企業(yè)融資提供友好的市場(chǎng)環(huán)境，A+H 上市潮、中概股回流以及『科企專線』政策等利好因素或延續(xù)港股 IPO 熱潮。我們留意到，『科企專線』的密交機(jī)制雖然允許企業(yè)延遲披露上市信息，但變相壓縮與市場(chǎng)溝通的時(shí)間，建議此類企業(yè)提前部署 IPO 財(cái)關(guān)策略，及早為進(jìn)入資本市場(chǎng)鋪路。」
市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情緒與「賺錢效應(yīng)」形成正循環(huán)，消費(fèi)類 IPO 項(xiàng)目備受市場(chǎng)追捧
報(bào)告顯示，上半年港股 IPO 市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)情緒高漲，其中 23 間企業(yè) IPO 獲得百倍以上認(rèn)購(gòu)，更有 5 間企業(yè)獲得千倍以上認(rèn)購(gòu)，兩者數(shù)目已幾乎與去年全年相當(dāng)。認(rèn)購(gòu)熱潮背后，新股「賺錢效應(yīng)」成為關(guān)鍵推動(dòng)力，期內(nèi) 30 間企業(yè)首日高收，較去年同期的 19 間大幅增加。首日漲幅前 10 的新股中，其中 7 間獲得了超百倍認(rèn)購(gòu)，高認(rèn)購(gòu)倍數(shù)與首日表現(xiàn)呈現(xiàn)高度相關(guān)性。此外，因公開市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)過(guò)高而觸發(fā)回?fù)艿?33 間企業(yè)中，22 間企業(yè)首日高收或持平，占比達(dá) 66.7%。而首日高收的新股主要集中于消費(fèi)、醫(yī)療保健及工業(yè)板塊。
機(jī)構(gòu)投資者及零售投資者對(duì)消費(fèi)類企業(yè)均展現(xiàn)濃厚興趣——報(bào)告顯示，在公開市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)前 5 名的企業(yè)，有 4 間來(lái)自消費(fèi)板塊，11 間獲得 10 倍以上國(guó)際配售認(rèn)購(gòu)的項(xiàng)目中，有 7 間企業(yè)來(lái)自消費(fèi)板塊。不過(guò)，消費(fèi)類企業(yè)首日表現(xiàn)不一，在 19 間新上市的消費(fèi)類企業(yè)中，7 間首日漲幅在 30% 以上，9 間破發(fā)。
據(jù)觀察，富途平臺(tái)上的零售投資者逐漸成為新股上市后流動(dòng)性的重要來(lái)源。在新股掛牌的首周，富途平臺(tái)的買賣交易量往往名列前茅，零售投資者傾向于在股價(jià)回落時(shí)大量買入，而在上漲時(shí)獲利套現(xiàn)，從中捕捉收益機(jī)會(huì)。
A+H 企業(yè)：撐起港股集資半壁江山，下半年科技及醫(yī)藥有望迎來(lái) IPO 熱潮
數(shù)據(jù)顯示，上半年共有 7 間 A 股企業(yè)在港上市，貢獻(xiàn)超過(guò) 770 億港元的集資額，占港股集資總額 72.2%。報(bào)告指出，受益于 A 股已上市公司能比其他公司更快通過(guò)備案和合資格 A 股公司審批改革，仍有超過(guò) 50 間 A 股企業(yè)擬赴港進(jìn)行招股 IPO，預(yù)計(jì) A+H 浪潮仍將在未來(lái)一年延續(xù)。
目前港交所的上市申請(qǐng)中，來(lái)自醫(yī)療保健和信息科技的企業(yè)數(shù)量有 87 間，占比達(dá) 48%。此外，「科企專線」的落地，有望吸引更多科技及醫(yī)藥企業(yè)加速其港股 IPO 進(jìn)程。據(jù)富途統(tǒng)計(jì)，分別有 22 間和 12 間企業(yè)擬通過(guò)「18A」和「18C」規(guī)則上市。
赴美 IPO：信息科技、工業(yè)及消費(fèi)或成未來(lái)一年主要力量
中概股在美股上市趨勢(shì)加速回溫，上半年相關(guān)新股數(shù)量（40 間）較去年同期（25 間）出現(xiàn)明顯上漲，但由于缺乏大型項(xiàng)目，總集資額（8.8 億美元）和平均集資額（2,100 萬(wàn)美元）出現(xiàn)明顯下滑，27 間企業(yè)集資 1,000 萬(wàn)美元以下，占比達(dá) 67.5%。期內(nèi)，富途助力明星 IPO 項(xiàng)目霸王茶姬成功登陸美股市場(chǎng)，為企業(yè)提供超過(guò) 5 億美元的國(guó)際配售訂單。
個(gè)股表現(xiàn)上，中概股掛牌首日「賺錢效應(yīng)」回暖明顯，首日跌破招股價(jià)的企業(yè)占 32.5%，較去年同期 44% 下降。據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)數(shù)據(jù)披露，期內(nèi)共有 47 間中概股遞表（含更新招股書），預(yù)計(jì)信息科技、工業(yè)及消費(fèi)或成未來(lái)一年赴美上市的主要力量。
富途平臺(tái) IPO 認(rèn)購(gòu)金額領(lǐng)跑同業(yè)，為企業(yè)帶來(lái)多元優(yōu)質(zhì)投資者
截至 2025 年第一季，富途共為超過(guò) 327 間企業(yè)提供 IPO 服務(wù)，涵蓋信息技術(shù)、醫(yī)療、消費(fèi)等行業(yè)。2025 年上半年，富途擔(dān)任 19 間港股上市企業(yè)的承銷團(tuán)成員，持續(xù)領(lǐng)跑香港科技券商；港股前 10 個(gè) IPO 集資項(xiàng)目中，有 6 間企業(yè)均為富途的合作客戶，同時(shí)，富途與首十大市值新股的其中 6 間合作，并為 11 間市值超過(guò)百億港元的上市企業(yè)提供 IPO 服務(wù)。
2025 年上半年，富途為周六福、海天味業(yè)以及布魯可等 21 間企業(yè)提供了國(guó)際配售服務(wù)，為企業(yè) IPO 帶來(lái)優(yōu)質(zhì)專業(yè)投資者。公開發(fā)售的層面上，富途平臺(tái)認(rèn)購(gòu)金額的市占率進(jìn)一步提升，40 間企業(yè)在富途平臺(tái)的認(rèn)購(gòu)額占市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)額的 20% 以上，當(dāng)中有 23 間企業(yè)占市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)額的 40% 以上。
富途平臺(tái)投資者對(duì)消費(fèi)類項(xiàng)目尤為青睞，該類企業(yè)在富途平臺(tái)上的認(rèn)購(gòu)額占市場(chǎng)總額的平均值逾 38%。以蜜雪集團(tuán)、布魯可及滬上阿姨為例，他們?cè)诟煌酒脚_(tái)的認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)市場(chǎng)總額的五成，其中蜜雪集團(tuán)在平臺(tái)認(rèn)購(gòu)金額達(dá)到 1.07 萬(wàn)億港元。
來(lái)源：36氪
