深圳，又跑出一個 IPO。

近日，來自廣東深圳的全球領(lǐng)先的消費級 3D 打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商創(chuàng)想三維向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

據(jù)灼識咨詢，按 2020 年至 2024 年消費級 3D 打印機的累計出貨量計，創(chuàng)想三維是全球最大的消費級 3D 打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市場占有率為 27.9%。

而順著這個 IPO 動作看去，會發(fā)現(xiàn)它亦是一場深圳頂級風(fēng)投的資本盛宴。

2021 年，創(chuàng)想三維曾獲得 IPO 前唯一一輪 5 億元外部融資，一舉獲得 9 家資本 " 團購 "，投后估值升至 40 億元，其中不乏深圳有頭有臉的 VC，前海 FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投及中航坪山均位列其中。

另外，早在去年 1 月，公司就在深圳證監(jiān)局進行輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機構(gòu)為中金公司，開啟了上市征程。

如今正式遞表，也預(yù)示著創(chuàng)想三維正式踏上了棄 A 赴港的新征途。

4 個 85 后干出一個 IPO，年收 23 億

創(chuàng)想三維的故事，來自 4 個小伙。

把時間線拉回到 2014 年，公司四位聯(lián)合創(chuàng)始人陳春、敖丹軍、劉輝林及唐京科因一場 3D 打印展會而結(jié)緣，且敏銳地察覺到市場上消費級 3D 打印機的空白。

當(dāng)時這還是個入局者很少的行業(yè)，他們的創(chuàng)業(yè)初衷是想讓 3D 打印像 2D 打印那樣流行，便決定以 30 萬元的資金開啟創(chuàng)業(yè)之旅，成立了深圳市博領(lǐng)達(dá)科技有限公司 ( 即創(chuàng)想三維前身 ) 探索 3D 打印 。

創(chuàng)業(yè)初期，條件非常艱苦，四人在深圳龍華區(qū)僅有 20 平方米的辦公室，還有一張用于資金周轉(zhuǎn)的信用卡。

但盡管如此，他們在短短一年內(nèi)便推出了 CR-7 投入量產(chǎn)，實現(xiàn)了市場突破，并成功研發(fā) CR-8，使打印精度和速度提高近 2 倍。

之后，公司又通過與廣東的跨境大賣家合作，賣到歐美市場。

2016 年，公司又自主研發(fā)出一款爆款產(chǎn)品 CR-10，以 500 美元的價格打破了海外市場上千美元的價格格局，以月銷量超兩萬臺，為其贏得了更多的市場份額。

銷售的初戰(zhàn)告捷，也讓公司提速轉(zhuǎn)型自有品牌的進化。

2017 年，創(chuàng)想三維開啟了以 "Creality" 為主品牌運營的出海故事，并推出新系列 Ender ，標(biāo)志其全球銷售邁入快車道。

時至今日，創(chuàng)想三維經(jīng)過十余年行業(yè)深耕，其產(chǎn)品及服務(wù)主要包括 3D 打印機、3D 打印耗材以及創(chuàng)想云（專注于 3D 打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)）上提供的各類服務(wù)。

此外，公司還擴展了產(chǎn)品線，涵蓋 3D 掃描儀、 激光雕刻機及配件，并于近期推出一個專注于 3D 創(chuàng)意成品的海外電商平臺 Nexbie。

據(jù)灼識咨詢，創(chuàng)想三維是全球 3D 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主要參與者中唯一一家同時提供消費級 3D 打印、消費級 3D 掃描和消費級激光雕刻產(chǎn)品和服務(wù)的公司。

2022 年 -2024 年，創(chuàng)想三維營收分別為 13.46 億元、18.83 億元、22.88 億元，復(fù)合年增長率達(dá) 30.4%；年度利潤分別為 1.04 億元、1.29 億元、8866 萬元。

2025 年一季度，公司營收為 7.08 億元，同比增長 28.67%；期內(nèi)利潤為 8156.4 萬元，同比增長 18.1%。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按 2024 年的出貨量計：公司的消費級 3D 打印機市場占有率位居全球第二；公司的消費級 3D 掃描儀市場占有率位居全球第一；公司的消費級激光雕刻機市場占有率位居全球第三。

收入利潤雙增長的同時，創(chuàng)想三維的毛利及毛利率也很可觀。

2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年第一季度，公司分別錄得毛利 3.878 億元、5.995 億元、7.078 億元、2.495 億元，而同期毛利率分別為 28.8%、31.8%、30.9%、35.2%。

對此，創(chuàng)想三維在招股書中表示，毛利率于往績記錄期間穩(wěn)步增長，主要是由于直銷產(chǎn)生的銷量較高，且其零售價格高于經(jīng)銷商價格。

據(jù)招股書，其線上銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自直銷；而線下銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自對經(jīng)銷商的銷售。

報告期內(nèi)，線上銷售產(chǎn)生的收入持續(xù)提升，從 2022 年的占比 13.5% 提升至 2024 年的 40.9%，再到 2025 年第一季度，占比更是達(dá)到 47.9%，幾近與線下產(chǎn)生的收入持平。

IPO 前，四位 85 后聯(lián)創(chuàng)合計持股約 81.98%，為控股股東。

深圳頂級 VC 都來投了，3D 打印群雄爭霸

當(dāng)然，創(chuàng)想三維的業(yè)績狂奔，也離不開資本的助力。

2020 年被廣泛認(rèn)為是消費級 3D 打印行業(yè)的 " 破圈元年 "，應(yīng)用場景從個人創(chuàng)作大幅擴展至家居使用，且市場能見度顯著提高推動用戶認(rèn)知度的增強。

近年來，3D 打印及 AI 技術(shù)的進步進一步提升了行業(yè)，提高了 3D 打印成品的質(zhì)量，降低了 3D 建模的壁壘，吸引并鼓勵更多人創(chuàng)作 3D 物體。

一級市場，自然是春江水暖鴨先知。

2021 年，創(chuàng)想三維前腳剛改制為股份有限公司，沒幾天，公司便拿下了 5.085 億元 A 輪融資，且是 IPO 前唯一一輪外部融資。

當(dāng)時，一共 9 家機構(gòu)進場，主要都是深圳的頭部 VC，其中，前海 FOF（包括：前海股權(quán) 、中原前海及智慧互聯(lián)電信方舟）投入 2 億元，深創(chuàng)投資本（包括深創(chuàng)投、南山紅土）投入 1.49 億，騰訊創(chuàng)投投入 7450 萬元。

IPO 前，前海 FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投位列創(chuàng)想三維前三大機構(gòu)股東，持股約 5.81%、4.32%、2.16%。

而這家深圳頂級 VC 投深圳明星創(chuàng)企的故事，自然在賽道升溫下，再一次提速了后者的全球化進程。

在中國品牌出海大戰(zhàn)全面打響后，創(chuàng)想三維在 2021 年開始自營亞馬遜品牌旗艦店，同時也搭起了獨立站等渠道，次年，公司還戰(zhàn)略性地推出了一個全新的海外直達(dá)客戶電商網(wǎng)站。

截至 2025 年 3 月 31 日，創(chuàng)想三維擁有 74 家自營在線門店及 2,163 家經(jīng)銷商，其銷售網(wǎng)絡(luò)涵蓋全球約 140 個國家和地區(qū)。

不過，在創(chuàng)想三維融而優(yōu)則上的動作下，還有一點不容小覷，那就是資本駐足后，賽道競爭也在加劇。

2023 年的 CES 國際消費電子展上，3D 打印還被列為其活動主題之一，參展的 5 家廠商中，有 4 家來自中國，分別是創(chuàng)想三維、深圳快造、安克創(chuàng)新、魔芯科技。

其中，安克創(chuàng)新賣充電寶起家，在 2022 年宣布入局 3D 打印賽道，今年 5 月，旗下品牌 eufyMake 的全球首款個人級 3D 紋理 UV 打印機 E1 在 3D 打印技術(shù)上帶來亮眼突破，將工業(yè)級技術(shù)轉(zhuǎn)化為個人消費級產(chǎn)品。

公開資料顯示，其在全球知名眾籌平臺 Kickstarter 上線不到 12 小時，眾籌金額突破 1000 萬美元，創(chuàng)造了歷史性的海外眾籌戰(zhàn)績。

而除了跨界玩家外，還有新勢力正在崛起。

同樣來自深圳，專注于消費級 3D 打印機的研發(fā)與銷售 Bambu Lab 拓竹科技于 2020 年成立，創(chuàng)始人陶冶曾是大疆工程師，正以破竹之勢改寫行業(yè)規(guī)則，獲 IDG 兩輪投資。

2022 年，其首款 X1 系列打印機問世，便采取保守策略試水海外市場，據(jù) 2024 年第四季度《3D 打印機品牌影響力報告》數(shù)據(jù)顯示，拓竹科技搶占 3D 打印機跨境品牌影響力 TOP1，產(chǎn)品用戶遍布美國、加拿大、澳大利亞等 60 多個國家和地區(qū)。

從創(chuàng)想三維的招股書來看，強敵環(huán)伺，自然也有所影響。

其中，3D 打印機為營收主要收入來源，占比呈現(xiàn)下滑的趨勢，2022 年至 2024 年，其占比分別為 81.7%、74.6%、61.9%，2025 年第一季度，占比更是進一步下滑至 61.3%。

對比來看，3D 打印耗材、3D 掃描儀、激光雕刻機占比則在提升明顯，顯然業(yè)務(wù)向外拓展，第二增長曲線也正隨之出現(xiàn)。

顯然，隨著消費者越來越了解 3D 打印技術(shù)，開始探索其他應(yīng)用場景，并因此提出了更多新的訴求和需求，也催生著老玩家們的業(yè)務(wù)拓展以及新入局者的進場。

正如創(chuàng)想三維在招股書中所言，在人工智能、硬件性能及數(shù)字制造技術(shù)持續(xù)發(fā)展的推動下，全球 3D 創(chuàng)意行業(yè) ( 涵蓋 3D 打印、3D 掃描及激光雕刻 ) 正處于快速發(fā)展階段。

但同時，該行業(yè)呈現(xiàn)出相對較高的市場集中度，尤其在 3D 打印及激光雕刻領(lǐng)域，前五大企業(yè)合共占據(jù)全球出貨量的絕大部分。

這意味著，領(lǐng)先企業(yè)在打印速度及精度、材料兼容性、易用性、生態(tài)系統(tǒng)完整性及軟件集成度等多個維度展開競爭。

隨著產(chǎn)品功能及用戶期望的不斷演進，具備強大研發(fā)能力、穩(wěn)固供應(yīng)鏈及全球社區(qū)參與的企業(yè)將更有能力保持競爭優(yōu)勢。

故而此次 IPO，創(chuàng)想三維募資也主要朝著研發(fā)投資、海外用戶營運，全球品牌推廣及銷售渠道開發(fā)等方向進行持續(xù)投入。

創(chuàng)想三維聯(lián)創(chuàng)之一劉輝林曾表示，創(chuàng)想三維的優(yōu)勢是入場早、有一定品牌積累和技術(shù)基礎(chǔ)，但公司亦是一家成長型公司，要抓住市場機會，繼續(xù)成長。

登陸港股，或是創(chuàng)想三維全球化成長的新機會。

來源：鈦媒體