解讀嚴定貴的你我貸及“嘉銀系”生態鏈金融
互聯網金融行業以信用貸最為常見，也是P2P平臺中最常見的業務模式。今天，我們就一起來從集征信、擔保、融資于一體的P2P平臺你我貸開始分析。
資料顯示，你我貸成立于2011年06月01日，是國內最早一批網貸平臺之一，平臺主要做信用貸款，包括個人和企業的借款。你我貸在成立的四年時間里發展迅猛，2015年4月份，網傳熊貓金控狂砸5.5億收購你我貸，后因雙方存在分歧而終止合作。雖然這次重組失敗，但你我貸卻因該事件而名聲大噪。
筆者之前就你我貸平臺大量長期標，以及債券轉讓難寫過相關文章。今天，我們主要就以你我貸CEO嚴定貴的“嘉銀系”談談平臺的風控。為了更好的對平臺有直觀的認識，我們以兩個項目進行分析。
項目一：
標的名稱：融資租賃項目ID：3200000362812813
標的鏈接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWYCaQJlBTUFPQBnU2U=.html
如下圖所示，該借款項目融資金額是5.2萬元，投資年利率是12%，借款期限是36個月，還款方式是等額本息。
由于平臺對借款人信息披露太少，只能看到借款人所在地區、年齡、性別、婚姻狀況、工作年限、收入范圍、行業性質等少量基本信息。對于投資者而言，無法根據平臺公布的少量信息，判斷借款人的還款能力。
根據平臺公布的信審記錄，我們可以看到借款人信息審核方是嘉銀征信，也就是平臺的另外一個兄弟公司。關于嘉銀征信的分析，我們來看看下面的項目二的分析。（目前，P2P平臺的借款項目，無論是企業借貸，還是個人信貸，或者抵押貸、擔保貸，借款人的信息審核都是由平臺自己完成，也就是平臺的風控都由自己做，也沒平臺將風控外包給第三方機構）
我們從安全保障能看到，資金安全來自兩個方面。一是融資租賃承租人的到期還款；二是，嘉銀融資租賃逾期回購，相當于由嘉銀融資租賃提供擔保。
根據安全保障，該項目是融資租賃，但平臺沒有公布借款人資金用途，也沒有公布借款人經營狀況，無法判斷借款人還款能力。此外，如果借款項目由嘉銀融資租賃推薦，那么由其它融資租賃擔保也無可厚非，目前愛投資、點融網也都是這種形式。然而，嘉銀融融資租賃與你我貸法人都是嚴定貴，也就是說項目的實際借款人是嘉銀融資租賃，那么在平臺信息不透明的情況下，筆者有理由懷疑平臺涉嫌自融。
當然，如果不是融資租賃業務，而是純信用貸借款，那么就還款來源而言，平臺沒有任何說明。就擔保公司而言，平臺涉嫌自我擔保。
如上圖所示，該項目借款人、投資人、你我貸平臺之外，還有嘉銀征信、嘉銀融資租賃參與進來，共通形成了嚴定貴“嘉銀系”生態鏈。（通俗點來講就是，你我貸不僅是水果店，更是集水果生產、銷售、售后為一體的水果集團）
項目二：
標的名稱：還信用卡項目ID：3200000364935661
標的鏈接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWACaAJnBTIFMwBgU2c=.html
如下圖所示，該借款項目融資金額是7000元，投資年利率是8%，借款期限是6個月，還款方式是等額本息。
根據平臺公布的借款信息，借款人文化程度是高中或中專，借款人，性別男，22周歲。借款用途是還信用卡。
筆者查詢信用卡申請條件，辦理信用卡有兩種方法：
1）身份證+就職證明（社保/醫?？?、名片/工牌、工作證明）
2）身份證+畢業證復印件（大專及以上學歷）
也就是說，能夠辦理信用卡要么有穩定工作，要么有較高的學歷證明。
根據披露信息，借款人只有高中學歷，辦理信用卡只能靠工作。然而，你我貸平臺卻沒有對借款人的工作狀況、收入狀況進行披露。重要的是，一個年僅22歲的男生，借7000元還信用卡，且借款期限是6個月，請問借款人真的有能力還款嗎？當然，我們有理由相信借款人父母會幫其還款，但是嘉銀征信是否對其家庭做過詳細調查？
由于你我貸沒有公布相關信息，我們只能相信嘉銀征信很專業，或者對其風控專業性表示質疑。
我們這里做一個假設，如果該項目借款到期，借款人又可以通過信用卡套現還款，然后平臺是否可以繼續向借款人貸呢？果真如此，借款人面臨的還款壓力越來越大，需要償還的利息越來越多，最終平臺面臨越來越大的兌付壓力。
根據平臺公布的安全保障，該項目的還款來源兩個方面。一是借款人到期還款；二是平臺的風險備用金。（你我貸平臺向借款人計提一定比例風險備用金，并表示目前風險備用金完全能夠覆蓋逾期壞賬）
據多賺網數據顯示，截止至2015年11月30日，你我貸平臺貸款余額超過60億元，且該數據呈現穩定增長趨勢。由于你我貸沒有公布風險備用金計提比例，也沒有公布目前風險備用金余額，也無法推算平臺風險備用金是否充足，平臺宣稱的風險備用金完全能覆蓋壞賬預期，筆者對此只能持懷疑態度。
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