新零售風頭正勁，但資本催熱的“無人貨架”已悄然迎來洗牌。

明天財訊獲悉，無人貨架的明星玩家、今年快速融資近5億元的猩便利，由于過于激進的擴張，正面臨新一輪融資不暢以致拖欠供應商貨款的困難，表面風光背后隱藏的諸多問題正在被暴露。

猩便利今年夏天由呂廣渝等前美團點評高管團隊創辦，美團創始人王興、前大眾點評創始人張濤等均參與投資，天使輪即獲得光速中國1億元投資，11月初又獲得紅杉等機構的3.8億A輪投資，風頭一時無二。

但高速行駛的猩便利最近顯然碰到了麻煩。據悉，猩便利日前和設備提供商、某知名電器企業協商，要求對方停止之前商定采購的冷柜等設備的生產。目前，供應商倉庫中尚有1萬臺冷柜、2000多臺熱柜未發給猩便利，而猩便利還有一筆兩萬臺設備的合同首付款未支付。如果再不付款將要面臨200多萬違約金。此外，猩便利還被曝拖欠部分供應商貨款，拖欠賬期為7天～20天。

明天財訊聯系該電器企業北方區銷售負責人核實此事，對方以猩便利合作事宜一直都由總部負責為由未予回應。明天財訊亦聯系到一位據稱被拖欠貨款的山東供應商，該供應商表示不方便對此表態。

激進擴張

據不完全統計，今年無人貨架市場迅速涌入超過50家創業公司，風險投資砸入超過20億元。短短幾個月內，該市場的頭部玩家如猩便利、果小美等就融資多達數億元。

缺乏有效的競爭壁壘，是無人貨架自誕生伊始就備受爭議的一個問題。盡管無人貨架的玩家數目還在增加，但無人貨架似乎并沒有找到更好的模式。不管是打著差異化運營的旗號，抑或叫賣智能貨架的噱頭，實際上無人貨架最終仍要回到點位之爭，即誰占據的場景點位越多，誰就可能在競爭中領先，并贏得投資方的青睞。

猩便利無疑深諳其中要訣，在無人貨架市場起步后快速擴張，目前對外宣稱6個月內其無人貨架點位已突破3萬，超過所有同行的總和。然而，一些證據顯示，猩便利的無人貨架并非全部鋪設在符合要求的辦公場所，有一些很隨意放在美容院、游戲廳等無效場景甚至放置在露天場所。這些無效貨架在所有貨架中的占比有多少尚不清楚。

疑似放在美發廳的猩便利無人貨架

猩便利無人貨架被放置在臺球廳，商品散亂堆放

位于西安雁塔區高新區某生物公司的猩便利無人貨架，被放置在露天環境里

有材料顯示，為了快速鋪量，猩便利的商務團隊不惜高價購買無效點位、撿競爭對手的漏。他們高價收購競爭對手淘汰的點位信息，對于一些不滿足競爭對手風控標準的點位，猩便利照單全收。

全封閉辦公場景天然具有排他性，這就意味著同一辦公場景內只要一家無人貨架就夠了。不斷入場的玩家們都在極力爭奪每一家歡迎無人貨架的企業，這導致競爭極為激烈。在獲得大量融資后競爭變得更為血腥，知情人士稱，猩便利往往愿意貼補數千元，希望企業把競爭對手的貨架更換成自己貨架。

實際上，這種不惜成本的“投入”，更像是為了獲取表面市場領先進而獲取后續融資的非理性打法，在經營上只會造成高企的成本，很難獲得正常收益。

燒錢危局

無人貨架企業大多宣稱，無人貨架省去了實體店中最為昂貴的人工和租用場地的費用。但事實上，無人貨架的成本并沒有想象中低。

由于目前無人貨架市場的競爭主要是點位競爭，主要成本也是無人貨架鋪到點位的初始成本，這主要包括商務成本、貨架設備成本、首次商品鋪貨成本等，雖然估算方法各異，但一個點位的成本至少在4000元～5000元。按照猩便利目前鋪設3萬個點位計算，至少需要1.5億左右，因此僅投放無人貨架本身對于企業而言就是一筆巨額支出。而投放無人貨架及后續運營均需要大量人力，因此無人貨架企業的人力成本同樣高企。

無人貨架商業模式中最危險的還是居高不下的貨損、盤虧。知名投資人朱嘯虎曾在談到無人貨架時表示不看好，其理由是無人貨架銷售額不高貨損率卻很高。“像很多街邊便利店為什么能賺錢？一個是因為偷稅漏稅，第二是因為賣假煙，作為無人貨柜模式是不可能偷稅漏稅的，也賣不了煙，更賣不了假煙，所以我覺得這種模式很難賺錢。”朱嘯虎如此說到。

在無人看守狀態下，貨損和盤虧是目前很嚴重的行業問題。了解猩便利內情的人士稱，目前猩便利市場費用已占到其銷售收入的80%，除了激進的市場推廣策略使得成本上升外，貨損和盤虧被計入市場費用是很重要的原因。而猩便利這么做，是為了融資時數據好看，還是其他什么原因？

當無人貨架的玩家們意識到，無人貨架靠鋪點競爭的模式難以生存時，很多無人貨架企業開始嘗試差異化，比如推出冷柜、熱柜、鮮食。不過，這對供應鏈的要求也會提高，運營成本相應升高。 猩便利最初僅有貨架，從9月開始，陸續投放具有保鮮功能的冷柜。猩便利此前的冷柜熱柜合作商為某知名電器企業，但就在近幾日，猩便利又對外宣布與星星集團達成戰略合作，定制近百萬臺定制冷柜。這批定制冷柜單臺市場售價2000元左右，假設猩便利采購成本在1000多元，那么猩便利僅購買這批冷柜就需在2018年支付10多億元。

因此，盡管猩便利在很短時間內就融到近5億元，但考慮到快速擴張無人貨架點位等于燒錢，再加上猩便利在實體便利店布點、采購設備上的大手筆投入，融資速度顯然趕不上燒錢速度。

消息人士稱，猩便利在11月1日宣布獲得A1輪3.8億后，仍急于繼續融資，但這兩個月遲遲未能取得進展。如果再不能獲得融資，其奔馳的腳步是否會放慢呢？

（來源：虎嗅APP     作者：明天財訊）