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賈老賴真的融到錢了！在甘薇同樣被列入“老賴”名單之日，我們得到了這樣石破天驚的大消息。

4月16日，多方消息爆出，2017年年底投資FF注冊(cè)于開曼離岸公司 FF global的中國(guó)地產(chǎn)商——恒大集團(tuán)，目前已經(jīng)成為FF的第一大股東。一位接近交易的知情人士稱，恒大集團(tuán)投資金額約為3億美元。當(dāng)時(shí)，F(xiàn)F的估值僅為15億美元。

值得一提的是，4月8日，廣州市公共資源交易中心確認(rèn)，F(xiàn)F的關(guān)聯(lián)公司睿馳智能汽車（廣州）有限公司（下稱“睿馳汽車”）斥資3.641億元，正式拍得廣州市南沙區(qū)一塊約601畝的制造業(yè)用地。

因此，業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，此次不排除許家印以個(gè)人名義投資FF，并幫助FF關(guān)聯(lián)公司睿馳汽車在廣州拿地的可能性。

截至發(fā)稿，股東究竟是恒大還是許老板尚無確鑿消息。但可以肯定的是，不論是廣州南沙區(qū)工業(yè)用地競(jìng)拍成功，還是FF獲得3億美元的融資，都為“賈躍亭將在國(guó)內(nèi)投產(chǎn)電動(dòng)車”的傳聞增添了更大的想象空間。

這會(huì)不會(huì)是樂視泡影下的又一場(chǎng)“圈地運(yùn)動(dòng)”？ 

首富的決定

全世界最喜歡圈地的恐怕當(dāng)屬房地產(chǎn)老板。但許家印這個(gè)房地產(chǎn)老板，并不一般。

2017年7月27日，許家印超越王健林成為中國(guó)地產(chǎn)新首富；2017年8月30日，許家印超越馬化騰成為僅次于馬云的亞洲第二富豪；2017年9月18日許家印霸占財(cái)富榜榜首，從此中國(guó)首富不再姓“馬”。

短短兩個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，許老板在財(cái)富榜上完成了驚人的三級(jí)跳，其上升速度之快、財(cái)富積累之巨堪稱前無古人。

有了這樣的底氣，許家印更加無所畏懼。他加足馬力繼續(xù)開疆拓土，且與以往一樣，是以不同凡響的眼光。“要做別人不可能做的事情，做別人想不到的事情，做別人不敢去想做的事情！”許家印身體力行，許家印敢作敢當(dāng)。

此外，F(xiàn)F主打的造車高科技正對(duì)許老板的胃口。4月9日，恒大集團(tuán)與中國(guó)科學(xué)院簽約合作，許家印宣布正式進(jìn)軍高科技產(chǎn)業(yè)。他表示，未來十年，恒大將投資1000億元，發(fā)展生命科學(xué)、航空航天、集成電路、量子科技、新能源、生命科學(xué)、人工智能、機(jī)器人、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技等重點(diǎn)領(lǐng)域。

而對(duì)于進(jìn)軍高科技產(chǎn)業(yè)，許家印3月26日就曾在恒大2018年度工作會(huì)議上就定下目標(biāo)：從2018年開始，恒大要在戰(zhàn)略上積極探索高科技產(chǎn)業(yè)。其還表示，進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)一定是大產(chǎn)業(yè)。

在中國(guó)，僅次于房地產(chǎn)行業(yè)規(guī)模的就是汽車業(yè)。所以，暫且不談?wù)l幫誰(shuí)，F(xiàn)F當(dāng)仁不讓，就是許老板口中的“高科技大產(chǎn)業(yè)”。

“現(xiàn)金流是最重要的”

在地產(chǎn)界，沒有最激進(jìn)，只有更激進(jìn)。而此次故事的主人公，碰巧是“激進(jìn)派”的代表：他在暴風(fēng)中前行，有兩塊錢就敢做二百萬(wàn)的事。

1996年，許家印注冊(cè)恒大地產(chǎn)，那年他38歲。他給自己定的目標(biāo)是：“用最少的錢拿更多的地，發(fā)展的時(shí)間持續(xù)更長(zhǎng)。”

恒大的第一個(gè)項(xiàng)目鎖定在海珠區(qū)廣州工業(yè)大道的原廣州農(nóng)藥廠地塊上，當(dāng)時(shí)那里還是工廠林立、污染嚴(yán)重、市政配套滯后的遠(yuǎn)郊區(qū)。許家印憑借三寸不爛之舌，從銀行那里拿到300萬(wàn)貸款，立即開發(fā)。

作為新公司恒大的首個(gè)樓盤，金碧花園創(chuàng)造了廣州乃至中國(guó)地產(chǎn)史上的一個(gè)奇跡：當(dāng)年征地、當(dāng)年報(bào)建、當(dāng)年動(dòng)工、當(dāng)年竣工、當(dāng)年售罄、當(dāng)年轟動(dòng)、當(dāng)年入住、當(dāng)年收益。 

多年以后，在許家印曾經(jīng)工作過的舞鋼公司，一位老員工在采訪中說道：“據(jù)說許家印就是通過一塊地發(fā)起來的。”

而從一無所有到年銷售額8000萬(wàn)讓許家印明白了一個(gè)道理，“不管做什么行業(yè)，現(xiàn)金流都是最重要的。” 所以，對(duì)于借錢這件事，許老板向來都是爽快至極的。當(dāng)然，這樣的描述，用于借債的一方頗為不妥。但業(yè)內(nèi)的共識(shí)即為，為了規(guī)模，利潤(rùn)暫時(shí)可以不要。

根據(jù)2017年半年報(bào),恒大凈負(fù)債率高達(dá)240%，是萬(wàn)科的12倍，中海的15倍。雖然數(shù)據(jù)驚人，但他還是輸給了一個(gè)凈負(fù)債率260%的“借錢鼻祖”——孫宏斌。

人棄我取

多年創(chuàng)業(yè)路，孫宏斌除了借錢外，便是對(duì)并購(gòu)情有獨(dú)鐘，首要原因是可有效降低拿地成本。

2018年3月13日，孫宏斌出手，一口氣買入海航系兩家公司。而此前，無論是150億元入股樂視系，還是630億元買下萬(wàn)達(dá)旗下的13個(gè)文旅項(xiàng)目和76家酒店，都暗藏著孫宏斌為融創(chuàng)描繪的美好未來。

孫宏斌近年融資事件

制表：品途商業(yè)評(píng)論

與孫宏斌相似，許家印看準(zhǔn)機(jī)會(huì)后，喜歡人棄我取。而且完成抄底后，不懼投入，不是等風(fēng)來而是善于造勢(shì)。

2017年恒大年報(bào)顯示，2017年恒大新增項(xiàng)目226個(gè)，新增土地儲(chǔ)備面積1.26億平方米，其中，收并購(gòu)取得7131萬(wàn)平方米。“2017年國(guó)家調(diào)控中小企業(yè)出現(xiàn)一些困難，土地儲(chǔ)備57%為并購(gòu)而來。”恒大集團(tuán)總裁夏海鈞如是說。

業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)許家印不按常規(guī)出牌，操作手法大開大闔，手段決絕、強(qiáng)硬。許老板回應(yīng)稱，“2017年是難得的并購(gòu)之年。過去一段時(shí)間以來，房地產(chǎn)企業(yè)融資難度加大，很多中小型房地產(chǎn)企業(yè)難以生存。而大型房地產(chǎn)企業(yè)的融資能力相對(duì)強(qiáng)很多，無論是在內(nèi)地的信貸融資、發(fā)行公司債，還是在境外發(fā)行美元債。發(fā)展境遇的不同，造成了大量的行業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)。”

言外之意是，小企業(yè)本來就要垮了，我們又富得流油，實(shí)在沒有不吞并的道理。 

借東風(fēng)

如果說借錢和并購(gòu)在地產(chǎn)界并不稀奇，那么許家印真正走紅借的則是體育的東風(fēng)。

2010年是中國(guó)足球谷底，許老板低價(jià)買入當(dāng)時(shí)的廣州足球俱樂部，讓恒大足球成為世界排得上號(hào)的俱樂部豪門，硬生生重構(gòu)了中國(guó)足球市場(chǎng)。

彼時(shí)，64歲的里皮接受了來自恒大的執(zhí)教邀請(qǐng)，搭乘許家印的私人飛機(jī)來到廣州。外界傳言他得到了這樣一些禮物：珠江畔的望江獨(dú)棟別墅、私人游艇，以及達(dá)到1000萬(wàn)歐元的年薪。而許家印“砸”出來的廣州恒大風(fēng)暴，成為了中國(guó)球迷的集體狂歡。 

從此，“中國(guó)足球五年奪亞冠”與“和資本對(duì)賭上市”并列，成為許家印最廣為傳頌的民間佳話。

2018年3月，恒大2017全年業(yè)績(jī)發(fā)布，凈利增224%，一直飽受詬病的負(fù)債率降半。根據(jù)第三輪增資協(xié)議，凱隆置業(yè)、恒大地產(chǎn)承諾，恒大地產(chǎn)2018-2020年的扣非后凈利潤(rùn)分別不低于500億元、550億元、600億元，合計(jì)達(dá)到1650億元。

在業(yè)績(jī)發(fā)布上，許家印稱：“保證未來三年的成長(zhǎng)性，這是一個(gè)硬性規(guī)定，我們不能輸要贏。”

下一個(gè)孫宏斌？

孫宏斌在融創(chuàng)中國(guó)2017業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，樂視是一個(gè)失敗的投資，165億都虧損，計(jì)提為零了，這不是壯士斷臂，而是斷頭了。并確定地表示，“我再借他100億元，我傻X啊。”此外，賈躍亭造車“讓我投是不可能的”。

于是，有人看熱鬧不嫌事大，猜想莫非許老板就是老孫口中的“傻X”？ 

當(dāng)然不是。首先，“小賭怡情，大賭傷身”。截至2017年12月31日，融創(chuàng)擁有賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物967.2億元，而其年報(bào)計(jì)提165.6億元樂視相關(guān)損失，占比17.1%，可謂血本無歸。

而反觀恒大，截至2017年12月31日，其賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)1520.08億元，其本次注入FF的3億美金（約合人民幣18.8億），僅占比1.2%。相比之下，恒大營(yíng)運(yùn)資金充裕，位居絕對(duì)安全水平，有足夠抗風(fēng)險(xiǎn)能力支持未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。更何況，“受不了別人求”的孫老板的錢已然付諸東流，但一向理性的許老板就一定會(huì)虧掉這3億美金嗎？精明如他，或許未必。 

其次，賈躍亭已鎖定FF CEO職位15年，他是萬(wàn)萬(wàn)不必像孫宏斌一般親自上陣，遭受各路質(zhì)疑的。畢竟，最后老孫撂挑子走人給出的最直接原因?yàn)椋?ldquo;我背不起這個(gè)鍋！老以為我想干什么，罵我，我受不了了。” 

最后，雖與融創(chuàng)同為“借錢大戶”，恒大2017年卻已在許老板的帶領(lǐng)下實(shí)現(xiàn)負(fù)債率降半。而2017年全年凈利潤(rùn)不及恒大三分之一的融創(chuàng)，負(fù)債率依舊高于恒大。

此外，資本市場(chǎng)的良好反應(yīng)和投資人的持續(xù)熱捧，使得未來一段時(shí)間內(nèi)恒大股價(jià)依舊有很大的上升空間。這是許老板相比于孫老板極大的優(yōu)勢(shì)，可以說家里的安定團(tuán)結(jié)就是他在外打拼的最大依靠。

“去年賣的房子，我很心痛，幾乎都在流血賣，因?yàn)榉浅１阋耍茉?000塊的二手房，我一手房賣4000塊。”2009年許家印在采訪中說道，“最困難的時(shí)候，很多人說恒大是下一個(gè)順馳，我當(dāng)時(shí)沒有說什么，但心里非常有數(shù)。”

“冬天即便再寒冷，恒大離順馳都很遠(yuǎn)，因?yàn)槲抑雷约旱漠a(chǎn)品只要舍得讓利，不可能賣不出去。我們靠著私募的6億美元很勉強(qiáng)撐到十一，全國(guó)18個(gè)樓盤同時(shí)大幅讓利開盤，一下子就賣回來幾十個(gè)億。”

“許家印的天賦就是賺錢。”一位恒大的離職員工告訴品途商業(yè)評(píng)論（ID：pintu360）記者。他用20年時(shí)間積累了超過7500億的財(cái)富，而且給自己定下了一個(gè)大目標(biāo)：到2020年，恒大要實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)3萬(wàn)億元。

相比于首富許老板的野心，曾當(dāng)著王石的面說要做全國(guó)第一的順馳創(chuàng)始人孫宏斌這次卻顯得很淡泊，“融創(chuàng)以前爭(zhēng)過第一，沒意思。你們也都知道，小時(shí)候班里的第一名，長(zhǎng)大后都混得不咋樣。”

回歸A股

恒大2017業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，針對(duì)市場(chǎng)高度關(guān)注的恒大回歸A股的問題，“與監(jiān)管層溝通非常順暢，一切正常進(jìn)行。”許家印表示。恒大總裁夏海鈞補(bǔ)充稱，在完成A股上市之后，公司會(huì)召開特別股東大會(huì)，把以往應(yīng)分得股息全部派發(fā)。

然而，許家印若當(dāng)真投資了法拉第未來，對(duì)恒大借殼深深房（000029）回A股，并不算一樁好事。引援地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士分析，“如果投資法拉第未來就說明恒大不缺錢。你既然不缺錢，回A股的理由就非常不充分了。總不能說，我雖然不缺錢但是也要任性回A股，就是為了圈更多的錢。現(xiàn)在發(fā)審委員是終身追責(zé)制，他們就算考慮法拉第未來，也得先考慮考慮自己的未來。”

文|柴佳音

來源|品途商業(yè)評(píng)論