近期，海外上市互金公司年報幾乎全部披露，從宜人貸、趣店、拍拍貸、樂信等多家互金機構2017年業績報告中可看出其消金業務增速明顯放緩。

數據顯示，2017年樂信實現凈利潤2.4億元，扭虧為盈，全年營收56億元，同比增長30%，而2016年樂信營收較2015年的增長率為72%；去年處于行業風口浪尖的趣店也是一樣，從去年第一季度同比增幅的548%下降至第四季度的108%，凈利潤增幅也從一季度的2308%下滑至第四季度的80%，全年實現總收入47.754億元，凈利潤21.64億元。

“互金公司在2017年增速的大幅下滑，主要受政策影響。”廣州互聯網金融協會會長方頌向時代周報記者表示，“此外，行業近幾年快速發展，并覆蓋了大范圍市場，基數大了，也使得增速放緩。”

而中國互金海外第一股宜人貸，在2017年不僅出現營收增速的下跌，還在營收、凈利潤等多項財務指標上失去第一座次，去年全年實現凈收入55.43億元，凈利潤為13.72億元。

2017年，宜人貸凈利潤同比增速為23%，較2016年的增速305%大降九成。盡管保持著增長勢頭，但增速的放緩有哪些原因、是否對其發展模式和戰略規劃進行了調整？時代周報記者多次撥打宜人貸公開電話，但一直無人接聽。

營收凈利增速雙降

宜人貸成立于2012年，為宜信旗下的在線P2P網貸平臺，2014年底從宜信完全剝離。2015年12月，宜人貸在紐交所掛牌，成為中國第一家上市的P2P。

在完成上市后，宜人貸交出的第一份年度“成績單”—2016年年報時，讓投資者對信息披露尚不充分的P2P行業為之一振。宜人貸在2016年實現凈收入32.38億元，較2015年增長146%；凈利潤11.16億元，同比增長305%。

“宜人貸的優勢在于，早期行業野蠻生長時期占據的市場，進入監管時期后已有規模效應，而成功上市更是有了強信用背書，平臺的交易量自然就上來了。”深圳一互金平臺人士在采訪中向時代周報記者表示。

但其高速增長的勢頭并沒有保持太久。進入2017年以來，宜人貸每個季度的營收增速較2016年同期出現不同程度的大幅下滑。據公開數據，宜人貸2016年四個季度的凈收入較2015年的增速分別為187%、140%、137%和137%，凈利潤增速分別為355%、226%、308%和356%；而去年較2016年，凈收入增速則分別為84%、61%、73%和70%，凈利潤增速分別下滑至166%、3%、12%和18%。

由于上述營收增幅的變化，宜人貸2017年全年營收增幅出現了“大跳水”。據其年報顯示，2017年全年，宜人貸實現凈收入55.4 億元，同比增長71%；凈利潤13.7 億元，同比增長23%。

從宜人貸客戶等級與費用收入看，其2017年所獲取費用收入大部分集中在D級類貸款費用所得，D 級類貸款量占總貸款量的77.6%，產生的費用收入占88.5%。

所謂的“D級”，是宜人貸將不同信用程度的借款人分成A、B、C、D 四個等級，給予不同交易費與利率標準，交易費在5.6%-28.2% 之間，利率則在16.9%-39.5%之間。D級所對應的，正是信用等級最低，借款成本最高的客戶。這意味著，其中潛藏著壞賬大量增加的隱憂。

宜人貸官方對此回應：“不同風險等級用戶的信用表現均符合公司對風險的預期。短期之內，預計不同風險等級用戶的占比不會發生重大變化。”

實際上，宜人貸的拖欠率正在上漲。截至2017年12月31日，2015年促成所有借款的累計凈壞賬率為9.3%，在三季度末這一比例為8.8%；2016年促成所有借款的累計凈壞賬率為5.9%，三季度為4.6%。宜人貸對此表示為2015年與2016年促成借款的風險表現期增加。

上述深圳互金平臺人士認為，高風險客戶大幅增長在短期會有正向收入，但平臺承擔的風險也在增大，“如果產生嚴重的壞賬積壓，很有可能導致公司整體資金鏈的斷裂”。

值得一提的是，宜人貸的收入主要為實收服務費，其中分為實收借款人前期服務費、實收借款人月度服務費以及實收出借人服務費三部分。宜人貸去年實收服務費總額為88.65億元，其中實收借款人前期服務費為72.97億元，占到實收服務費總額的82.31%。收入結構上明顯倚重借款人前期服務費，而這一項，正是被業內普遍詬病的“砍頭息”。

宜人貸在年報中預計，2018年一季凈收入為15.3億-15.7億元人民幣，較2017年第四季度實現的18.25億元的凈收入有所下降。

備案大考

“備案”是目前擺在P2P平臺最難過的一道坎，對于完成赴美上市的宜人貸也不例外。

時代周報記者注意到，宜人貸在近期引入擔保公司保障機制，取代原有的質保服務。另一方面，其官網更新了廣發銀行最新出具的“2018年2月宜人貸質保服務?？畲婀軋蟾?rdquo;。報告顯示：“截至2018年2月28日我行營業終了結賬時，活期專戶余額為14.2億元人民幣，較與1月余額的16.54億元相比減少近2.35億元。”

對此，有投資者認為，由于前期積攢了太多借款利率高達39.5%年化的客戶，高息借款的弊端逐年顯現，宜人貸或想通過此舉來甩掉這個包袱。

方頌則向時代周報記者表示，存管報告僅指銀行的存款，對公司的業務影響還得看接下來業務的具體情況。

宜人貸CEO方以涵在業績報告中表示：“在未來幾個月內，我們也將繼續與監管機構保持密切溝通，確保宜人貸為即將到來的登記備案做好充分準備。”

方頌告訴時代周報記者：“P2P公司完成上市，在備案上是有幫助的，在信息披露、管理架構等各方面會明顯優于其他未上市的公司。”

“宜人貸最大的優勢就是大體量，還有宜信作為其股東背景，監管部門得考慮行業排名前幾的公司情況。”上述深圳互金平臺人士如是說。

宜信成立于2006年，目前估值達到510億元。其創始人唐寧歷經多年已打造了一張覆蓋投資、資管、融資租賃、第三方支付、征信評級等在內的業務網絡，其中部分業務已經獲得金融牌照。

方頌表示，“目前P2P還處于整改驗收的階段，根據金融監管的計劃是在今年6月底前完成，但從目前的情況來看，較大概率會往后延”。

據不完全統計，全國目前共有20個省市地區發布了備案登記管理辦法、整改驗收工作表等備案相關細則，但尚未出現備案完畢的公司。目前除了福建廈門、安徽合肥、山東聊城等地開始接受備案申請之外，大多數省市還未有新動作。

網貸之家的數據顯示，網貸平臺處于“運營中”的數量為1916家，相比2016年底減少了532家。網貸之家預計，2018年網貸行業運營平臺數仍將進一步下降，具體下降速度取決于備案及合規情況，從目前信息估測，2018年底或將跌至800家左右。

截至2017年12月31日，宜人貸累計促成借款總額已達739 億元。在解讀財報的官方問答中宜人貸表示，到2020 年公司信貸業務規模期望達到1000億元人民幣。

上述深圳互金平臺人士認為，這一目標對于宜人貸目前的營收成績來說，存在難度。

【來源：時代周報 】