根據財務數據分析珠寶貸借款項目風險專欄
一直以來，珠寶貸以其16家珠寶公司股東，其中2家上市公司股東的背景，成為互聯網金融行業(yè)備受關注的焦點。然而，關于平臺的項目情況其實并沒有多少人關心，大部分投資者都認為有這樣的背景就肯定安全。今天，筆者和大家一起看看珠寶貸平臺，通過財務數據分析其借款項目的風險。
進入珠寶貸官網，打開我要投資，最新借款項目：
標的名稱：珠寶貸201510260001
標的鏈接：https://secure.zhubaodai.com/investmentdetail/investmentdetails/nview.do?ln_no=JK15102607858350
如上圖所示，該項目融資金額是500萬元，投資年化收益率是14%，融資期限是6個月，還款方式是按月付息，到期還本。
根據珠寶貸公布的借款人圖片資料，其中稅務登記顯示，借款企業(yè)是北京陽XX珠寶有限公司。經筆者查詢，以及企業(yè)成立日期，注冊資本等信息，確認該借款企業(yè)是北京陽潮鋪珠寶有限公司（以下簡稱陽潮鋪珠寶）。工商資料顯示，陽潮鋪珠寶成立于2002年06月24日，法人代表是王文麗，注冊資本是260萬元人民幣（王文麗出資250萬元人民幣，莊勇出資10萬元人民幣）。
另外，從珠寶貸公布的房產抵押登記資料來看，借款企業(yè)控制人房產在2007年做過抵押注銷，說明此前也曾有過借款。2015年5月20日辦理抵押登記，但平臺沒有說明有房產抵押，說明借款企業(yè)并非只在珠寶貸平臺借款。（例如，借款企業(yè)可能通過房產抵押在銀行或小貸公司貸款，而在珠寶貸貸款是沒有財產抵押的信用貸款，珠寶貸的數據顯示借款企業(yè)貸款余額是1500萬元。也就是說，借款企業(yè)在珠寶貸平臺有1500萬元的信用貸款。風險之大，不敢想象。）
根據珠寶貸公布的企業(yè)財務數據
2014年借款企業(yè)營業(yè)額是18958萬元，凈利潤是1726萬元，計算下來其年利潤率是9.1%；截止至2015年9月30日，借款企業(yè)營業(yè)額是13542萬元，凈利潤是1488萬元，計算下來其年利潤率是10.99%
而我們看到，該借款項目的投資年化收益率是14%，加上珠寶貸平臺的服務費，借款企業(yè)實際融資利率將達到20%以上。雖然借款企業(yè)利潤率這么低，但還是借這么高利息的貸款，由此可見借款企業(yè)的財務狀況。
事實上也確實如此，根據珠寶貸公布的數據，截止至2015年9月30日，借款企業(yè)存貨15225萬元，這個數據竟然比其總資產13530萬元還要高，也不知道這個數據是否真實。
另外，珠寶貸還披露，借款企業(yè)（陽潮鋪珠寶）目前在珠寶貸借款余額是1500萬元，而這個數字剛好是其存貨的全部價值。也就是說，如果借款企業(yè)不能按時還款，對于珠寶貸來說只有兩個選擇：
一是繼續(xù)貸款給企業(yè)，通過發(fā)布續(xù)借標。（這種辦法是飲鴆止渴，將風險不斷滯后，只能解燃眉之急）；
二是不再貸款給企業(yè)，要求借款企業(yè)還款。（這種辦法是忍痛割肉，借款企業(yè)可能資不抵債，平臺可能需要墊付）
根據珠寶貸公布的風險擔保措施
擔保措施一：深圳市中金創(chuàng)展融資擔保股份有限公司提供法人擔保；（雖然擔保公司是融資性擔保公司，但平臺沒有公布相關擔保合同。）
擔保措施二：深圳市某珠寶企業(yè)提供法人反擔保；北京市某珠寶企業(yè)提供法人反擔保；（沒有相關擔保合同，個人擔保能力有限。）
擔保措施三：某珠寶企業(yè)實際控制人提供個人連帶責任反擔保；（沒有相關擔保合同，個人擔保能力有限。）
根據珠寶貸公布的項目風險保障
1、珠寶貸風險準備金，目前余額為47,150,359.16元，提供代償逾期。（風險準備金來自建行出具的監(jiān)管報告。）
2、深圳市中金創(chuàng)展融資擔保股份有限公司提供全額本息擔保。（根據珠寶貸公布的風險擔保措施一欄顯示，深圳市中金創(chuàng)展融資擔保股份擔保有限公司提供法人擔保。）
綜上，我們看到珠寶貸雖在項目信息披露上較為充分，但是由此也能看到平臺在項目風控上的含糊其詞。通過對借款企業(yè)的財務數據分析，發(fā)現借款企業(yè)經營問題，珠寶貸重點說項目的障措施和擔保信息，卻避重就輕的將企業(yè)還款來源一帶而過。筆者隨機分析的一個借款項目是這樣，可以想象一下平臺其它項目風控情況。
筆者從貸出去多賺數據統(tǒng)計看到，珠寶貸平臺連續(xù)三周新借款小于待收款，平臺現金流不好，面臨一定的待收壓力。數據還顯示，截止至10月19日，珠寶貸的貸款余額是7.49億元，且貸款余額呈下滑趨勢。不能不說珠寶在經歷過一年多的發(fā)展之后出現了明顯的疲軟狀態(tài)，這也不難怪平臺現在的借款客戶條件這么差。不知道是珠寶貸的無奈，還是平臺業(yè)務開發(fā)能力變弱。
注明：筆者分析珠寶貸借款項目，不是說珠寶貸風險很大，也不是說平臺不能投資。從風險準備金和背景實力來看，平臺現階段有能力墊付逾期。當然，這并不影響我們學會分析借款項目，只有這樣我們才知道真正的風險。
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