（原標題：明星跨界資本已成重災區，并購擱淺黃渤1.7億股份或“泡影”）

明星遭遇資本市場的“黑天鵝事件”已成為雷區，不過這次跌倒的是黃渤。

9月27日，山東共達電聲股份有限公司對外發布了其第三屆董事會第十三次會議決議公告，公告稱，董事會同意公司撤回原發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易申請文件，并在調整后的重組方案經公司董事會、股東大會審議通過后重新申報。

也就是說，共達電聲這起始于2015年6月12日的停牌公告，歷時一年對春天融和、樂華文化兩家影視娛樂公司的并購重組，最終遭遇了滑鐵盧。

“業績承諾”無法兌現，黃渤1.7億財富成泡影？

據了解，去年12月，共達電聲曾發布重大資產重組計劃，擬通過發行股份和支付現金的方式，收購西安曲江春天融和影視文化有限責任公司（下稱“春天融和”）和北京樂華圓娛文化傳播股份有限公司（下稱“樂華文化”）。

被收購企業均為國內文化產業板塊的知名企業。其中，春天融和以影視劇制作發行為主業，知名藝人黃渤在其中持股，而樂華文化去年9月在新三板掛牌，主業為影視投資制作和藝人運作，共達電聲對兩家公司的預估值分別為18億元和23.2億元，總額達41.2億元。

對于為何會撤回正處于審核期的重組方案，共達電聲給出的理由是：

截至2016年9月22日，因本次重組標的所在的影視行業市場環境發生一定變化，西安曲江春天融和影視文化有限責任公司（下稱春天融和）能否實現其承諾業績存在較大不確定性，以及共達電聲與春天融和在是否調整估值等關鍵條款上未能達成一致。故共達電聲決定撤回此次重組方案申請文件。

這次重組對象中，黃渤、劉和平等知名演藝界人士均以春天融和股東身份出現。按照重組方案對春天融和的支付協議，公司將向春天融和支付65.41%的現金，合計11.77億元，剩余部分股份不足。

據此，黃渤在本次交易中所獲對價為17980萬元，其中現金為10.2元，股本為157.62萬股，占公司總股本的0.2%；劉和平在本次交易中所獲對價為1440萬元，其中現金為2.2元，股本為126.1萬股，占總股本的0.16%。

而本來可以坐收“1.7億股份”巨額財產的額黃渤，這一次遇到了“黑天鵝”事件。

范冰冰“下嫁”唐德暴富，明星股東成趨勢

而A股市場中明星掘金的風潮早已經不稀奇了，明星介入資本市場，用資本綁定影視公司，化身為明星股東，由最開始的作為原始股東從IPO中獲取股權溢價的簡單方法，到積極參股擬上市公司，需求資本上市或掛牌，借殼，并購成為掘金能手的過程，并不是很漫長。

早在2007年，李冰冰、任泉、黃曉明、張涵予等明星就參股了當時還未登陸資本市場的華誼兄弟，2009年華誼兄弟成功上市，這些明星們成為第一批在資本市場獲得收益的明星股東。或許他們即刻就認識到——資本投資，上市股票，是比演戲更加輕松的賺錢方式。于是這一認知在娛樂圈中迅速被認可，并形成大趨勢下的獲利模式，也就不奇怪了。

在2015年IPO的公司里，唐德影視自2月17日上市以來，在資本市場就一直頗為惹眼，惹眼的原因則在于它擁有多位明星明星的原始股東，在上市首日，范冰冰、趙薇出席唐德影視上市“敲鐘”儀式，唐德影視不負期待的大幅增長44.02%，從發行價22.83元一路增升到32.88元，僅范冰冰一人持股市值就增長了1300萬元。

據悉，范冰冰、趙薇是在2011年4月唐德影視增資擴股時進入的，每股成本價只要2.3元，范冰冰持有約129萬股，趙薇持股約117股，成本核算，4年之后，面對如此漲幅，收益可想而知。這時輿論除了對女明星們敲鐘的穿著打扮評頭論足外，還有對明星持股效應的喟嘆，明星股東謀求資本市場，拳腳何其利落。

只是原始股東獲取的股權溢價就有如此收益，更不用說資本手段逐漸熟稔后明星股東因為炒股、借殼上市后所得資本，但辯證地看待事物，資本化的利益套現，獲得豐厚收益的同時也對跨界并購的企業有極大的風險，影視行業本身就存在的一定的泡沫。這種大收益大風險，讓監管層開始注意。

“跨界并購”被屢屢叫停，明星資本變現成難題？

今年7月21日晚間，星美聯合發布重大公告，收證監會通知，經證監會上市公司并購重組審核委員會審核，公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項獲得有條件通過。根據星美聯合重組預案，公司將收購影視公司歡瑞世界100%的股權，歡瑞估值30億。

這意味真歡瑞世紀借殼成功，安全過會，有了A股市場的入場券，它公開資料里幾位明星股東杜淳、李易峰、賈乃亮等，紛紛獲益。

這次借殼的成功并不容易，通過借殼獲取資本收益也并不容易，在2014年，歡瑞世紀曾經希望借殼泰亞股份，卻以失敗告終，楊冪、李易峰等作為彼時的明星股東，與財富資本錯身而過，而在這之后，經歷了十二次的股權轉讓，楊冪最終將手里的歡瑞20萬股轉讓于浙江歡瑞，在一年之后的借殼成功里，她依舊與財富失之交臂。

且在今年5月以來，監管層對影視、游戲、VR、互聯網金融等領域的跨界并購重組審核趨向更嚴，IPO的公司受到一定約束，條件審核嚴厲，叫停虛高的產業估值，收購重組，借殼上市的過程嚴苛了起來。

今年4月，唐德影視擬以8億元收購范冰冰旗下公司無錫愛美神51%的股權，而這間公司2015年7月注冊，注冊資本僅為300萬元，今年1月29日核準通過。根據唐德影視公告，收購方案中對無錫愛美神的估值高達8億至14億元，這樣的估值，對于這家僅成立半年的公司，即便有范冰冰這樣的一線吸金女星坐鎮，也依舊惹人懷疑。

今年4月11日，深交所向唐德影視發出問詢函，要求唐德影視就收購無錫愛美神影視文化公司一事作出說明。唐德影視最終也主動終止了無錫愛美神的方案。

同樣的事件還有今年3月，證監會否決了暴風集團收購稻草熊60%股權的方案，根據暴風集團公告，這次交易的金額高達10.8億，而趙麗穎、劉詩詩等都是稻草熊的明星股東。

監管層的審核趨嚴，對于四個行業的跨界定增嚴格把握，這無疑為影視行業的并購重組蒙上了陰影，卻同時提高了資本市場的門檻，一定程度保證了資本市場的穩定性，減弱了影視行業虛假繁榮的經濟泡沫。

而共達電聲的這次坎坷的重組，無疑是眾多跨界并購的一個尷尬的范本。收購預案中對春天融合與樂華文化兩家影視公司的預估值總額達41.2億元，黃渤的持股身份更是為這次收購染上了一層明星光環。

在收購預案發布不久后，就收到深交所的詢問函，深交所對共達電聲此次收購的估值、業績承諾等問題提出問詢，并要求企業充分披露相關風險。而共達電聲對外承諾的高收益，持續盈利的能力，也并不如對外那般篤定，承若無法負擔業績帶來的風險。

共達電聲的重組撤回無疑是在對資本市場監管度量的適應，即便這次試水并沒有成功。

黃渤在資本市場的登陸失敗，或許是對未來跨界定增的預告，不參與資本運作的明星都是不思進取，但時代對“思進取”的要求從來不是順應時代，而是創新時代。

【來源： 娛樂獨角獸   作者：周銳】