網(wǎng)絡(luò)小貸“一放就亂一管就死”?監(jiān)管究竟在想什么新金融

    砍柴網(wǎng) / 夏心愉 / 2018-01-17 20:31
    現(xiàn)金貸平臺(tái)的融資渠道已經(jīng)越來越顯得封堵。小貸ABS的量也驟然下降了。

    網(wǎng)絡(luò)小貸“一放就亂一管就死”?監(jiān)管究竟在想什么 - 金評(píng)媒

    這輪網(wǎng)絡(luò)小貸、現(xiàn)金貸的監(jiān)管加碼還在進(jìn)行當(dāng)中。最近的消息面包括: 

    現(xiàn)金貸平臺(tái)的融資渠道已經(jīng)越來越顯得封堵。 

    小貸ABS的量也驟然下降了。我查了Wind數(shù)據(jù),2017年12月的發(fā)行規(guī)模只有55.47億元(6筆小貸ABS),比起11月的將近460億元(17筆小貸ABS),那就是一個(gè)零頭。 

    落到各地的摸底排查還在進(jìn)行當(dāng)中,排查和整治的11個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域包括:嚴(yán)格管理審批權(quán)限、重新審查網(wǎng)絡(luò)小額貸款經(jīng)營資質(zhì)、股權(quán)管理、表內(nèi)融資、資產(chǎn)證券化等融資、綜合實(shí)際利率、貸款管理和催收行為、貸款范圍、業(yè)務(wù)合作、信息安全、非法經(jīng)營。 

    等等等等。 

    在這個(gè)大整治的當(dāng)口,其實(shí)有好幾家網(wǎng)絡(luò)小貸、現(xiàn)金貸,都私下問過我,說監(jiān)管心里究竟是怎么想的,更直白的問法的是,“我們是不是最后都會(huì)被滅了?要是的話,我們趕緊能轉(zhuǎn)型什么轉(zhuǎn)什么了。” 

    很多人都想換位思考,去揣測監(jiān)管的思路到底是什么,邊界和底限又在哪里? 

    “愉見財(cái)經(jīng)”找到了一個(gè)好機(jī)會(huì),參加了一次閉門會(huì)議,并向來自監(jiān)管層的、和做政策研究的人士問了這個(gè)問題?;卮鹬修鄢隽吮O(jiān)管最關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),形成一個(gè)框架。我覺得聽完后自己也理順了思路,在這里也整理分享給各位。 

    整體來看。監(jiān)管看出去的風(fēng)險(xiǎn),有這樣三大角度: 

    宏觀審慎方面 

    微觀機(jī)構(gòu)主體方面 

    行為監(jiān)管方面(金融消費(fèi)者保護(hù))

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    下面我們一層一層來看。 

    宏觀審慎方面:

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    一要整體評(píng)判,居民部門的杠桿率會(huì)不會(huì)上得偏快了,消費(fèi)性金融整體作為一支力量,在居民部門加杠桿里面起的作用,從方向上、到速度上,是不是適配? 

    二要防著銀行體系受傳染,即風(fēng)險(xiǎn)不能大面積蔓延到整個(gè)銀行系統(tǒng)。我們知道這網(wǎng)絡(luò)小貸、現(xiàn)金貸其實(shí)在某種程度上是有著“影子銀行”特征的。尤其是,比如有的銀行通過批發(fā)的方式、“助貸”的模式,把資金運(yùn)用到了這些貸款公司的放貸里頭去了,甚至我知道有的銀行還是通過一些表外理財(cái)走的。 

    當(dāng)壞賬起來了,說到底,要看資金的源頭在哪里,是股東?是大眾投資人(比如通過P2P)?是銀行?說到底,源頭在哪里,風(fēng)險(xiǎn)就在哪里“買單”掉。 

    第三點(diǎn),是和第二點(diǎn)有點(diǎn)類似的,那位監(jiān)管人士額外單列成一個(gè)小點(diǎn)的:“ABS”。監(jiān)管會(huì)防著這里頭杠桿過高,同時(shí)又沒有合理的、足以和各個(gè)分級(jí)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)所對應(yīng)的定價(jià)。那就會(huì)造成,證券化了的資產(chǎn),看似在流轉(zhuǎn),但轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去也沒能轉(zhuǎn)出整個(gè)金融體系,甚至,還會(huì)在里面積累有毒資產(chǎn)。 

    微觀主體方面:

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    一是信用風(fēng)險(xiǎn)。這些小貸、消費(fèi)貸、現(xiàn)金貸之類,絕大部分的貸款是沒有抵、質(zhì)押物的(除了車貸、房子二押等模式,但這些模式一般都不是網(wǎng)絡(luò)的APP的借貸、也不是正統(tǒng)意義上的現(xiàn)金貸了)。 

    這一點(diǎn)“愉見財(cái)經(jīng)”之前也分析過很多次了,像這類小額分散的借貸,風(fēng)險(xiǎn)不靠抵質(zhì)押擔(dān)保,靠的是依托數(shù)據(jù)建立一套評(píng)分模型、量上來了大數(shù)法則就起效。 

    可有些事情,是“成也蕭何敗蕭何”的。首先,這套數(shù)據(jù)或模型太隱蔽,有什么數(shù)據(jù)、如何篩選的、怎么運(yùn)作的、有多少效果,外頭的人其實(shí)看不清,只能聽借貸公司的人吹得云里霧里,然后跑一遍數(shù)據(jù)自己看效果。 

    其次,是監(jiān)管們真正擔(dān)心的,那就是即便這套模型曾經(jīng)管用,可是,它沒有經(jīng)歷過時(shí)間周期的錘煉、沒有經(jīng)歷過足夠大的壓力測試的考驗(yàn)。很多模型,行業(yè)上行資金齊齊涌入時(shí)是有用(借你錢的人靠去另一家平臺(tái)借來的錢還上了,沒生成不良),但“抽水”期卻會(huì)失靈;很多模型,外部經(jīng)濟(jì)周期上行時(shí)有用,低速期就沒用了。等等。 

    網(wǎng)絡(luò)小貸們也就興起了那么幾年,所謂大數(shù)據(jù)積累也就這么一些,監(jiān)管擔(dān)心他們并沒有經(jīng)歷過周期錘煉,一旦資金大“抽水”,不良就大爆發(fā)了。 

    二是資本充足率。這一點(diǎn)其實(shí)和很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司所追求的目標(biāo),是相悖的(當(dāng)然持牌網(wǎng)絡(luò)小貸是有杠桿率規(guī)定的,我這里是泛指互金們)。對他們而言,要緊的是砸錢獲客、跑量、圈地盤。只有趕緊把量拱大,風(fēng)投一看,唷,有獨(dú)角獸潛力,那才叫英雄。 

    再者,那名監(jiān)管人士又一次提到了發(fā)ABS。他說,有的機(jī)構(gòu),也許全年看起來資本充足率還可以,但在某些時(shí)點(diǎn)上,還是太高了。 

    三是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)相對不重要,只是個(gè)別消費(fèi)金融公司,單筆規(guī)模大、周期有很長,要提示一下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 

    行為監(jiān)管方面:

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    這方面比較好理解。 

    比如利息,不能放高利貸吧; 

    比如銷售,這些消費(fèi)信貸在營銷獲客過程中,信息揭示得是否足夠透明?還是各種收費(fèi)、各種名頭、砍頭息、協(xié)議全在你看都不會(huì)看的打勾項(xiàng)里給默認(rèn)選擇了,把借款人繞得云里霧里都算不出原來這綜合定價(jià)開得這么高啊! 

    比如消費(fèi)者隱私,爬蟲到了爬了你多少數(shù)據(jù)? 

    比如消費(fèi)者選擇的適當(dāng)性:年齡、學(xué)歷背景等等。監(jiān)管怕的是,選擇不適當(dāng)?shù)目腿鹤詈罂赡軙?huì)引起很多社會(huì)問題; 

    比如催收,對外包催收商有沒有管理能力?監(jiān)管怕的是,別最后鬧出各種暴利催收等。

    【來源:零壹財(cái)經(jīng) 作者:夏心愉



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