近日，內蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司（600887.SH，下稱“伊利股份”）發(fā)布公告稱，旗下全資子公司內蒙古惠商互聯(lián)網小額貸款有限公司（下稱“伊利小貸公司”）獲得開業(yè)批復，注冊資本3億元。

提到伊利股份，人們首先想到的是牛奶、酸奶、雪糕……，做牛奶的企業(yè)居然都在悄然布局金融，果真是一個“全民金融”的時代。

這也不是伊利股份第一次涉足金融領域了。在2014年—2017年間，伊利股份已經先后獲得了融資租賃牌照、商業(yè)保理牌照和買方信貸牌照，加上此次獲得的網絡小貸牌照，伊利股份已經擁有四個（類）金融牌照。

伊利股份董事長潘剛曾公開表示，“伊利重點通過兩個“+”來提升自身的內力，一個是“互聯(lián)網+，另一個是金融+”。

伊利股份要在“互聯(lián)網+”方面提升內力并不奇怪，畢竟現(xiàn)在是互聯(lián)網時代，但令一票喝奶群眾好奇的是，金融對于伊利股份的作用是什么，能讓其頻頻涉足呢？

乳業(yè)巨頭和它的隊友們

伊利股份旗下產品包括液態(tài)奶、奶粉、酸奶、冷飲等，這些產品從材料采集到最終售賣，需要伊利股份整個產業(yè)鏈通力合作。包括上游企業(yè)如原奶及其他原輔材料供應商、物流服務商等，和下游企業(yè)如產品經銷商、分銷商及零售門店等。

伊利股份的上下游合作伙伴多為中小微企業(yè)，分布在鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、農村以及偏遠地區(qū)，受制于信息不對稱、缺少抵押物等因素，它們在需要金融服務的時候，常常遇到融資難、融資貴、融資慢的問題。

產業(yè)鏈上下游企業(yè)的經營情況，往往會對產業(yè)鏈中的核心企業(yè)產生重大的影響，而伊利股份就是其產業(yè)鏈中的核心企業(yè)。

若想要保障產業(yè)鏈正常運行，伊利股份就面臨幫助其產業(yè)鏈企業(yè)解決資金的問題。而最佳的解決之道就是發(fā)展供應鏈金融。

供應鏈金融不僅可以強化伊利股份與產業(yè)鏈上眾多企業(yè)的聯(lián)系，構建一個共享的供應鏈利益共同體，還能盤活整個產業(yè)鏈，鞏固其在乳業(yè)的龍頭地位。

頻頻布局金融，劍指產業(yè)鏈

融資租賃、商業(yè)保理、買方信貸三項業(yè)務的客戶都是企業(yè)或個體戶，公開資料顯示，伊利股份借助產業(yè)鏈金融中心,累計為內蒙古自治區(qū)奶農發(fā)放青貯貸款5億多元，并為1900余戶產業(yè)鏈上下游合作伙伴提供金融扶持，累計融資金額近72億元。

同時伊利股份年報顯示，2016年伊利股份在擔保和保理業(yè)務的營收達到3318萬元，主要由其供應商、經銷商辦理的貸款擔保、應收款項保理業(yè)務量增加所致。

如此看來，伊利股份在金融的布局不僅可以解決上下游企業(yè)資金問題，還可以為伊利股份提供不錯的財務收入。

但是，這三種方式對于護航伊利股份的整個產業(yè)鏈而言，仍存掣肘。

擔保業(yè)務時效性較弱，月末、季度末信貸規(guī)模緊張，使得大量業(yè)務不能及時放款。保理公司提供融資則必須依托于應收賬款的轉讓，部分中小企業(yè)無法覆蓋。買方信貸業(yè)務只能夠支持下游經銷商，存在無法異地開戶的實際問題，影響業(yè)務推進。

有觀點認為，為了解決上述問題，伊利股份才順勢成立了互聯(lián)網小貸公司，而伊利小貸也曾表明為幫助上下游企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，將適當下調貸款利率，降低客戶融資成本。

雖然伊利股份開展供應鏈金融的信心很足，但是就其本身業(yè)務的盈利性和發(fā)展速度來講，并不樂觀。

雖然商業(yè)保理和融資擔保兩項業(yè)務對其財報貢獻了不錯的業(yè)績，但這兩項業(yè)務目前多在伊利股份的體系內部開展，業(yè)務增長速度和其自身業(yè)務規(guī)模高度相關。若想要進一步擴大其主營業(yè)務之外的金融服務，也存在一些風險。

易觀金融分析師陳毛川向獨角金融表示，一是風控，伊利股份需要充分的調查才能獲取借貸方的經營相關數(shù)據(jù)，這就容易導致風控成本的上升。二是資金，伊利金融業(yè)務資金來源應該是多渠道的，若僅靠自身生產經營活動產生的資金為其他企業(yè)提供金融服務的話就面臨資金充足性的問題，甚至可能還會拖累主營業(yè)務。

實體巨頭頻頻布局金融，蒙牛卻全靠外援？

伊利股份重金布局供應鏈金融，那么它最大的競爭對手——中國蒙牛乳業(yè)有限公司（2319.HK，下稱“蒙牛”），又是如何規(guī)劃的？

據(jù)獨角金融了解，蒙牛并未布局自己的供應鏈金融，而是采用了“借船出海”的方式。

2015年蒙牛簽約新沃金融，將上下游供應鏈的融資服務交給新沃金融去完成。之后，蒙牛又攜手農行推出“數(shù)據(jù)網貸”產品，對企業(yè)之間的交易數(shù)據(jù)進行分析，將金融業(yè)務轉到線上。

顯然，蒙牛主要是靠和外部金融企業(yè)或機構合作的方式來解決上下游合作商的資金問題，且獨角金融查詢蒙牛的公告等資料時也未能發(fā)現(xiàn)其獨自設立金融類企業(yè)或者獨自開展金融業(yè)務。

伊利股份和蒙牛一直“相愛相殺”，但是在供應鏈金融業(yè)務上蒙牛竟遲遲沒有出手，相反，伊利股份卻相繼拿下4張（類）金融牌照，兩家的葫蘆里究竟賣的什么藥，恐怕只有他們自己清楚了。

【來源：獨角金融 】