中概股再次大跌,中國互聯網企業何去何從?創投

    iDoNews 專欄 / maomaobear / 2016-05-14 10:25
    中國股市不會永遠壞下去,機會總會有,練好內功,把自己企業做成盈利豐厚,前景廣闊的企業才是出路。好企業無論在那個資本市場都會有前途。

    受回歸國內上市遇阻傳聞影響,中國概念股連日來深度調整,今日表現仍明顯弱于大盤。截至收盤,世紀互聯大跌10.55%,網秦跌9.89%,當當網跌9.37%,達內科技跌7.52%,人人網跌6.74%,聚美優品跌6.715。

    自從回歸受阻消息出現后,世紀互聯累及已經跌了33%,而且還不知道跌到何時。

    過去幾年,大量中國互聯網企業在美國敲鐘上市,風光無限。如今卻因為中國方面一個小小的政策而大跌不止,這是為什么?寒冬中的中國互聯網企業中應該何去何從呢?

    一、詭異的股票盈利方式

    股票的出現原本是為了實體經濟需求而產生的,當一家企業發展起來,需要資金的時候,愿意將自己的股份轉讓獲得企業發展的融資。而投資者投資企業是為了獲得資產的增值。

    而在中國,股票市場出現了新的定義。中國的股票是為國企解困而設立,所以在制度設計上充分保護上市企業與大股東的利益,而小股東則被放棄。

    所以,中國A股有著非常高的市盈率,同樣業績的股票,在A股的估值遠遠高于其他資本市場。而且A股還可以常年不分紅,不斷增發配股,

    在中國的A股市場上,一些小盤股票的股價很容易被操控,創造出令人瞠目結舌的股價和市盈率。

    于是,在中國A股就有了一個有意思的盈利方式,公司運營的如何不重要,只要能登錄A股,就可以隨著股價波動盈利,甚至公司倒閉,只要A股資格在,就可以賣殼盈利。

    二、被阻擊的中概股

    因為中國A股對上市企業與大股東的充分保護,很多企業都愿意在A股上市,而A股的審批異常艱難。IPO一只股票要經過千山萬水,而且有資質要求,有盈利要求,還要經歷長長的排隊。而互聯網企業很難拿到資質。

    于是,去上市制度更寬松的美國上市,融美元就成為了很多中國互聯網企業的選擇。

    連續幾年,中國的互聯網企業紛紛去美國敲鐘。而美國資本市場雖然進去容易,但是混卻不容易混。

    美國資本市場機構投資者比重很大,所以相對成熟,股價與財報,成長關系很大。中國互聯網企業講的故事美國人不認,而你的財務不行,股價就是不行。

    同時,美國有律師和做空機構很愿意對中概股發起集體訴訟或者做空牟利,中概股在美國的估值始終上不去。

    對比拆VIE回歸A股的公司,像360這樣的股票市值明顯是低估了,所以中概股非常希望回歸。

    三、回歸為何受阻

    過去幾年,幾只回到A股的股票都市值大漲,這引發了拆VIE回歸的熱潮。但是這種明顯的套利行為只對回歸公司有利。

    從中國股市的管理者角度看,大量拆VIE回歸的股票會增加供給拉低指數,繞開IPO審批。在如今股市低迷的時候,放縱其回歸無疑是不利的。

    從國家的角度看,本來是去圈美元,如今要回國圈人民幣,就需要支付一大筆美元給國外投資者做私有化,這對如今正在全力奮戰的人民幣匯率來說是背后捅一刀。所以360的回歸就被外匯管理卡了一下。

    在中概股回歸上,先是戰略新興板取消,然后借殼上市不允許,幾乎堵死了回歸的路,要回歸恐怕要求新三板或者去IPO排隊了。

    而很多中概股業績并不行,能炒作就是有回歸預期,如今回歸預期沒有了,自然就大跌了。一些去了VIE,甚至私有化完成的就被卡在路上了。

    四、中概股何去何從

    對于一家公司來說,炒概念,資本運作賺錢終究是短期行為。沒有一家百年公司是靠這種短期行為生存的。

    短期資本套利可以帶來利潤,但是公司要長期生存還是要靠業務,靠盈利。

    所以,對中概股來說,這次回歸失敗未必是壞事。資本運作有政策阻擋可以暫緩。

    中國股市不會永遠壞下去,機會總會有,練好內功,把自己企業做成盈利豐厚,前景廣闊的企業才是出路。好企業無論在那個資本市場都會有前途。

    作者:maomaobear | 來源:iDoNews 專欄



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